O DBS Group Research projeta que a infla\u00e7\u00e3o da \u00cdndia subir\u00e1 para 4,9% na compara\u00e7\u00e3o anual, ante 4,4% no m\u00eas anterior, com os custos de alimentos e energia devendo prolongar as press\u00f5es de pre\u00e7os por toda a cesta. A institui\u00e7\u00e3o espera que a infla\u00e7\u00e3o permane\u00e7a acima de 5% no segundo semestre do ano fiscal, sinalizando um vi\u00e9s de pol\u00edtica mais restritivo. Os pre\u00e7os de energia s\u00e3o descritos como vol\u00e1teis e como uma fonte de custos de insumos mais altos, embora os pre\u00e7os de combust\u00edveis no varejo estejam inalterados desde maio.<\/p>\n
As condi\u00e7\u00f5es clim\u00e1ticas tamb\u00e9m s\u00e3o apontadas como um fator potencial para os pre\u00e7os de alimentos: o acumulado de chuvas da mon\u00e7\u00e3o de sudoeste est\u00e1 15% abaixo da m\u00e9dia de longo prazo no in\u00edcio de setembro, junto com uma eleva\u00e7\u00e3o mais lenta dos n\u00edveis de reservat\u00f3rios, o que pode afetar as pr\u00f3ximas safras rabi. No com\u00e9rcio exterior, o d\u00e9ficit de bens deve continuar amplo, em torno de US$ 30 bilh\u00f5es, j\u00e1 que exporta\u00e7\u00f5es mais fortes s\u00e3o acompanhadas por uma nova amplia\u00e7\u00e3o da conta de importa\u00e7\u00e3o de energia.<\/p>\n
Com a infla\u00e7\u00e3o ao consumidor da \u00cdndia projetada para subir a 4,9% e provavelmente ultrapassar a marca de 5% nos pr\u00f3ximos meses, esperamos que o Reserve Bank of India (RBI) mantenha sua postura hawkish e deixe a taxa repo est\u00e1vel em 6,50%. Essa press\u00e3o persistente de pre\u00e7os significa que as expectativas anteriores de cortes de juros no fim deste ano est\u00e3o se dissipando rapidamente. Operadores de derivativos devem reagir montando posi\u00e7\u00f5es de \u201cpay-fixed\u201d em Overnight Index Swaps (OIS) para se beneficiar de uma alta nas expectativas de yields de curto prazo.<\/p>\n
Um d\u00e9ficit comercial projetado de US$ 30 bilh\u00f5es, impulsionado pelo aumento da conta de importa\u00e7\u00f5es de energia, tende a gerar forte press\u00e3o sobre a r\u00fapia indiana. Historicamente, quando o d\u00e9ficit comercial se amplia para al\u00e9m de US$ 25 bilh\u00f5es, a r\u00fapia apresenta uma deprecia\u00e7\u00e3o significativa frente ao d\u00f3lar. Recomendamos que traders de c\u00e2mbio comprem op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em USD\/INR ou assumam posi\u00e7\u00e3o comprada em futuros de USD\/INR para se proteger contra uma r\u00fapia mais fraca nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
A mon\u00e7\u00e3o fraca, com o acumulado de chuvas 15% abaixo da m\u00e9dia de longo prazo, amea\u00e7a a produtividade das safras rabi e manter\u00e1 a infla\u00e7\u00e3o de alimentos elevada. Esse aperto na agricultura provavelmente prejudicar\u00e1 as margens das empresas de bens de consumo de giro r\u00e1pido (FMCG). Sugerimos comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de grandes a\u00e7\u00f5es de FMCG ou vender (short) futuros do \u00edndice Nifty FMCG, \u00e0 medida que os custos de insumos sobem.<\/p>\n
\u00c0 medida que a volatilidade dos pre\u00e7os globais de energia continua elevando os custos de produ\u00e7\u00e3o dom\u00e9sticos, os lucros corporativos em setores sens\u00edveis \u00e0 energia tendem a sentir o impacto. Historicamente, infla\u00e7\u00e3o de energia sustentada leva a uma contra\u00e7\u00e3o dos m\u00faltiplos do mercado acion\u00e1rio mais amplo. Para proteger as carteiras, recomendamos comprar puts defensivas no \u00edndice Nifty 50 para amortecer o risco de uma corre\u00e7\u00e3o de curto prazo.<\/p>\n\n\n\n