O ouro perdeu for\u00e7a no in\u00edcio da semana, \u00e0 medida que a alta dos yields dos Treasuries e a firmeza do petr\u00f3leo refor\u00e7aram as expectativas de uma pol\u00edtica mais restritiva do Federal Reserve, ap\u00f3s a retomada das tens\u00f5es no Oriente M\u00e9dio \u2014 incluindo ataques dos EUA a tr\u00eas petroleiros ligados ao Ir\u00e3 e o Ir\u00e3 mirando tr\u00eas embarca\u00e7\u00f5es afiliadas aos EUA, al\u00e9m de tr\u00eas petroleiros no Estreito de Ormuz. Depois de cair mais de 1% na ter\u00e7a-feira, o metal se recuperou na quarta, mas ficou limitado quando o Departamento do Tesouro dos EUA afirmou que compraria at\u00e9 US$ 6 bilh\u00f5es em t\u00edtulos de 10 a 20 anos, ajudando a elevar o yield da T-note de 10 anos ao maior n\u00edvel desde novembro de 2023. Os dados de quinta-feira mantiveram a press\u00e3o: o PPI cheio subiu 5,4% na compara\u00e7\u00e3o anual em agosto, ante 4,8% em julho e 5,3% de consenso, enquanto o WTI avan\u00e7ou para acima de US$ 100 por barril pela primeira vez desde o fim de maio; em seguida, o CME FedWatch atribuiu 70% de probabilidade a uma alta de 25 pb em setembro, com o yield de 10 anos avan\u00e7ando na dire\u00e7\u00e3o de 5% e o ouro recuando novamente para abaixo de US$ 4.400.<\/p>\n
As aten\u00e7\u00f5es agora se voltam para a reuni\u00e3o de dois dias do Fed na quarta-feira, junto com o SEP e o dot-plot; as proje\u00e7\u00f5es de junho apontavam para uma alta de 25 pb em 2026, seguida de cortes de 25 pb em 2027 e 2028. O ouro se estabilizou na entrada do fim de semana, com o CPI inalterado em 3,4% em agosto e o n\u00facleo do CPI cedendo para 2,4%, de 2,5%, enquanto os n\u00edveis t\u00e9cnicos incluem resist\u00eancia em US$ 4.510\u2013US$ 4.535 e US$ 4.675\u2013US$ 4.700, com suporte em US$ 4.330\u2013US$ 4.295, US$ 4.270 e US$ 4.200; o RSI est\u00e1 perto de 50 e o pre\u00e7o permanece acima da MM de 100 dias. Bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, avaliadas em cerca de US$ 70 bilh\u00f5es, em 2022, segundo o World Gold Council.<\/p>\n
Recomendamos que os traders de derivativos se preparem para uma volatilidade mais elevada e evitem manter posi\u00e7\u00f5es direcionais grandes e sem hedge antes da crucial reuni\u00e3o do Federal Reserve na pr\u00f3xima semana. Com o mercado precificando 70% de probabilidade de uma alta de 25 pontos-base, movimentos bruscos de pre\u00e7o s\u00e3o altamente prov\u00e1veis. O uso de estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es, como straddles comprados, pode nos ajudar a capturar essas oscila\u00e7\u00f5es independentemente do lado para o qual o mercado romper.<\/p>\n
Devemos monitorar de perto o yield do Treasury de 10 anos, que recentemente saltou para 4,96% ap\u00f3s o dado de infla\u00e7\u00e3o do PPI de agosto, acima do esperado, em 5,4%. Historicamente, quando os yields se aproximam do patamar de 5%, eles exercem forte press\u00e3o sobre ativos sem rendimento, como o ouro, que atualmente tem dificuldade para sustentar a marca de US$ 4.400. Se o Fed entregar uma proje\u00e7\u00e3o hawkish para 2027, esperamos que o d\u00f3lar se fortale\u00e7a ainda mais, o que pode arrastar o ouro em dire\u00e7\u00e3o a n\u00edveis-chave de suporte.<\/p>\n
Para traders de op\u00e7\u00f5es e futuros, sugerimos definir gatilhos-chave de execu\u00e7\u00e3o em torno das faixas j\u00e1 estabelecidas de suporte e resist\u00eancia. No lado baixista, devemos acompanhar a regi\u00e3o de US$ 4.330 a US$ 4.295, enquanto, no lado altista, um rompimento sustentado acima da zona de resist\u00eancia de US$ 4.510 a US$ 4.535 pode sinalizar uma forte continuidade de alta. Traders alavancados devem apertar seus stop-losses para proteger o capital contra picos repentinos durante a coletiva de imprensa do Fed.<\/p>\n
Apesar dos riscos baixistas imediatos, acreditamos que o pano de fundo fundamentalista de longo prazo para o ouro permanece bastante construtivo. Dados do World Gold Council mostram que as compras de bancos centrais globais t\u00eam superado consistentemente 1.000 toneladas por ano nos \u00faltimos anos, estabelecendo um piso hist\u00f3rico para o metal precioso. Portanto, devemos encarar qualquer queda p\u00f3s-Fed em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de US$ 4.200 como uma oportunidade privilegiada para acumular op\u00e7\u00f5es de compra (calls) com vencimentos mais longos.<\/p>\n\n\n\n