O BLS divulgar\u00e1 o CPI (infla\u00e7\u00e3o ao consumidor) dos EUA de agosto na sexta-feira, com as proje\u00e7\u00f5es apontando alta de 0,4% na compara\u00e7\u00e3o mensal ap\u00f3s 0,1% em julho, enquanto a taxa cheia na compara\u00e7\u00e3o anual deve se manter em 3,4%. O n\u00facleo do CPI (core), que exclui alimentos e energia, \u00e9 visto em alta de 0,2% no m\u00eas e 2,4% no ano, embora a TD Securities espere avan\u00e7o mensal de 0,19% e core anual de 2,3%, queda de 10 pb em rela\u00e7\u00e3o a julho. A din\u00e2mica do petr\u00f3leo segue no radar: o bruto subiu quase 22% em julho e depois terminou agosto praticamente est\u00e1vel. Os mercados tamb\u00e9m monitoram patamares citados em debates de precifica\u00e7\u00e3o: um core mensal abaixo de 0,2% \u00e9 visto como \u201cdovish\u201d, enquanto 0,3% ou mais \u00e9 tratado como fator de suporte ao USD.<\/p>\n\n
As expectativas para o Fed est\u00e3o sendo recalibradas ap\u00f3s coment\u00e1rios do diretor Christopher Waller e dados mais firmes de emprego em agosto. A probabilidade no CME FedWatch de alta de 25 pb escorregou ligeiramente para abaixo de 50% ap\u00f3s Waller, mas a precifica\u00e7\u00e3o depois mudou, deixando cerca de 70% de chance de aumento de juros na pr\u00f3xima semana. No EUR\/USD, as refer\u00eancias t\u00e9cnicas citadas incluem a MMS (SMA) de 200 dias em 1,1635, resist\u00eancias em 1,1700 e 1,1800 e suporte na faixa 1,1560\u20131,1520, com n\u00edveis adicionais em 1,1460 e 1,1350; o RSI \u00e9 descrito como sustentado acima de 50.<\/p>\n\n
Estamos acompanhando de perto a pr\u00f3xima divulga\u00e7\u00e3o do CPI dos EUA de agosto, que dever\u00e1 influenciar fortemente a decis\u00e3o de juros do Federal Reserve mais adiante neste m\u00eas. As estimativas atuais de mercado sugerem que a infla\u00e7\u00e3o cheia est\u00e1 em torno de 2,5% na compara\u00e7\u00e3o anual, uma queda expressiva ante o pico de 9,1% observado em meados de 2022. Operadores de derivativos devem se preparar para maior volatilidade, j\u00e1 que qualquer desvio dessas estimativas recalibrar\u00e1 imediatamente as expectativas de juros. <\/p>\n\n
Se o dado do core CPI vier acima do aumento mensal esperado de 0,2%, esperamos uma disparada do d\u00f3lar e uma queda acentuada do par EUR\/USD. Nesse cen\u00e1rio, recomendamos compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo em EUR\/USD para proteger contra um rompimento baixista abaixo do suporte-chave em 1,1000. Por outro lado, uma leitura mais fraca de infla\u00e7\u00e3o provavelmente alimentaria uma rodada de venda do d\u00f3lar, tornando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em grandes moedas estrangeiras bastante atraentes. <\/p>\n\n
Dados hist\u00f3ricos mostram que, nos \u00faltimos dois anos, os dias de divulga\u00e7\u00e3o do CPI desencadearam movimentos m\u00e9dios de 60 a 80 pips no EUR\/USD dentro da primeira hora ap\u00f3s o an\u00fancio. Como a volatilidade impl\u00edcita no mercado de op\u00e7\u00f5es est\u00e1 atualmente precificando um per\u00edodo relativamente calmo, esses contratos est\u00e3o sendo negociados a pre\u00e7os bastante baixos. Sugerimos utilizar estrat\u00e9gias de straddle ou strangle para capturar grandes oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o independentemente da dire\u00e7\u00e3o indicada pelos dados de infla\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n
A precifica\u00e7\u00e3o atual para o Federal Reserve indica alta probabilidade de uma pausa nos juros, mas uma surpresa de alta na infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os pode rapidamente recolocar na mesa uma alta ou uma manuten\u00e7\u00e3o prolongada. Operadores de derivativos devem monitorar de perto os yields dos Treasuries e os mercados de swaps de juros, pois historicamente se ajustam em quest\u00e3o de minutos ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o do CPI. Acreditamos que posicionar-se para um leque mais amplo de resultados \u00e9 a abordagem mais segura, j\u00e1 que o banco central continua estritamente dependente dos dados.<\/p>\n\n\n\n