GBP\/JPY recuou para cerca de 208,30 no preg\u00e3o asi\u00e1tico desta sexta-feira, ap\u00f3s avan\u00e7ar no dia anterior, com a libra esterlina contida apesar de dados mais firmes de atividade no Reino Unido. O Office for National Statistics informou que o PIB subiu 0,4% m\/m em julho, ante expectativa de 0% e ap\u00f3s 0,3% em junho; al\u00e9m disso, a Produ\u00e7\u00e3o Industrial aumentou 0,2%, enquanto a Produ\u00e7\u00e3o Industrial de Transforma\u00e7\u00e3o avan\u00e7ou 0,9%. O iene tamb\u00e9m encontrou suporte em expectativas de novo aperto do Banco do Jap\u00e3o, \u00e0 medida que opera\u00e7\u00f5es de carry trade continuaram a ser desfeitas e houve repatria\u00e7\u00e3o de capital, embora os pre\u00e7os mais altos do petr\u00f3leo, associados ao conflito em curso entre EUA e Ir\u00e3, tenham mantido os riscos inflacion\u00e1rios elevados e limitado o apetite por risco.<\/p>\n
A libra esterlina, emitida pela primeira vez em 886 d.C., permanece uma das principais moedas do mercado de c\u00e2mbio, respondendo por 12% do giro global \u2014 cerca de US$ 630 bilh\u00f5es por dia, segundo dados de 2022. Seus principais pares incluem GBP\/USD com 11% do FX, GBP\/JPY com 3% e EUR\/GBP com 2%, com a emiss\u00e3o supervisionada pelo Bank of England. A pol\u00edtica do BoE busca a estabilidade de pre\u00e7os em torno de 2% de infla\u00e7\u00e3o, usando as taxas de juros como principal instrumento, enquanto divulga\u00e7\u00f5es macro como PIB e pesquisas de PMI, al\u00e9m do saldo comercial, podem mexer com a GBP ao alterar as expectativas de pol\u00edtica e a demanda externa.<\/p>\n
Sugerimos que operadores de derivativos se preparem para maior volatilidade no cruzamento GBP\/JPY, j\u00e1 que o par orbita a regi\u00e3o de 208,30. Apesar do crescimento surpreendentemente forte do PIB do Reino Unido, de 0,4% em julho, a libra perde terreno para um iene em recupera\u00e7\u00e3o. Entendemos que essa press\u00e3o baixista abre uma janela atraente para estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es de venda (puts), especialmente \u00e0 medida que o carry trade segue sendo desmontado.<\/p>\n
Espera-se que o Banco do Jap\u00e3o eleve hoje sua taxa b\u00e1sica em 25 pontos-base, para 1,25%, sinalizando uma mudan\u00e7a firme para longe de sua hist\u00f3rica pol\u00edtica monet\u00e1ria ultrafrouxa. Vale lembrar como a alta do BoJ para 0,25% em julho de 2024 desencadeou uma grande turbul\u00eancia nos mercados globais e impulsionou o iene. Diante desse precedente hist\u00f3rico, recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de JPY de curto prazo para capturar esse processo mais agressivo de normaliza\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica.<\/p>\n
No entanto, n\u00e3o podemos ignorar a robustez da economia do Reino Unido, evidenciada pelo salto de 0,9% na produ\u00e7\u00e3o manufatureira em julho. Esse dado positivo significa que o Bank of England dificilmente vai se apressar em cortar juros, o que deve oferecer um piso relevante para a libra. Para administrar esse risco, aconselhamos stop-losses mais apertados em posi\u00e7\u00f5es vendidas ou o uso de op\u00e7\u00f5es knock-out para prote\u00e7\u00e3o contra ralis s\u00fabitos da GBP.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, as tens\u00f5es geopol\u00edticas no Oriente M\u00e9dio mant\u00eam o petr\u00f3leo em patamares elevados, o que historicamente enfraquece o iene, j\u00e1 que o Jap\u00e3o importa mais de 90% de seus recursos energ\u00e9ticos. Se os pre\u00e7os globais do petr\u00f3leo seguirem negociando em n\u00edveis altos, qualquer ganho do JPY pode perder for\u00e7a rapidamente, dando ao GBP\/JPY um impulso tempor\u00e1rio. Recomendamos o uso de estrat\u00e9gias de negocia\u00e7\u00e3o em faixa (range-bound), como iron condors, para buscar ganhos com essas for\u00e7as macroecon\u00f4micas conflitantes nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n