O BCE elevou sua principal taxa de refinanciamento para 2,65% em 10 de setembro, com a infla\u00e7\u00e3o permanecendo acima da meta, enquanto o euro registrou ganhos modestos frente \u00e0 maioria das principais moedas, mas recuou no agregado contra o d\u00f3lar ap\u00f3s a decis\u00e3o. As proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o para 2026 foram mantidas em 3%, e a perspectiva para o pr\u00f3ximo ano foi levemente revisada para cima, enquanto as proje\u00e7\u00f5es de crescimento para 2026 e 2027 foram revisadas em alta. A atividade na zona do euro foi mais firme do que leituras anteriores sugeriam: o PIB avan\u00e7ou 0,6% no segundo trimestre, a maior expans\u00e3o trimestral em cerca de quatro anos. A infla\u00e7\u00e3o cheia de agosto acelerou para 3,3% na compara\u00e7\u00e3o anual, o n\u00edvel mais alto desde o in\u00edcio do conflito no Golfo e o ritmo mais r\u00e1pido em cerca de tr\u00eas anos, puxada principalmente pelos pre\u00e7os de energia. Os mercados veem espa\u00e7o para mais um movimento em dezembro, que seria a terceira alta neste ano, enquanto uma eleva\u00e7\u00e3o em 29 de outubro \u00e9 considerada improv\u00e1vel.<\/p>\n
No c\u00e2mbio, o EURJPY subiu ap\u00f3s a decis\u00e3o do BCE, mas as aten\u00e7\u00f5es se voltam ao BoJ, com expectativa de que o banco eleve os juros para 1,25% em 18 de setembro, o maior n\u00edvel em 31 anos, mesmo com os diferenciais de juros sendo vistos como fator de sustenta\u00e7\u00e3o do euro at\u00e9 o in\u00edcio de 2027. Tecnicamente, o EURJPY rompeu para baixo o n\u00edvel de retra\u00e7\u00e3o semanal de Fibonacci de 23,6%, pouco acima de \u00a5180, ap\u00f3s tr\u00eas fechamentos consecutivos abaixo, com o pr\u00f3ximo suporte perto do n\u00edvel de 38,2% ao redor de \u00a5175,40; sinais de sobrevenda incluem o estoc\u00e1stico lento e as Bandas de Bollinger. O EURGBP reagiu menos, com ATR baixo at\u00e9 o in\u00edcio de setembro; a resist\u00eancia est\u00e1 pr\u00f3xima da retra\u00e7\u00e3o semanal de 38,2% acima de 86p, enquanto um suporte potencial fica em torno do Fibonacci de 50% perto de 85,4p, antes da infla\u00e7\u00e3o do Reino Unido em 16 de setembro, esperada em 3,1%.<\/p>\n
Acreditamos que operadores de derivativos devem se preparar para mudan\u00e7as na volatilidade cambial ap\u00f3s a recente alta de juros do BCE para 2,65%. Enquanto a infla\u00e7\u00e3o da zona do euro atingiu uma m\u00e1xima de tr\u00eas anos de 3,3% em agosto, o forte crescimento econ\u00f4mico do 2\u00ba trimestre, de 0,6%, sugere que a economia consegue suportar uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais restritiva. Devemos nos posicionar para um per\u00edodo relativamente calmo at\u00e9 a reuni\u00e3o de outubro, j\u00e1 que uma nova alta imediata \u00e9 altamente improv\u00e1vel.<\/p>\n
Recomendamos acompanhar de perto op\u00e7\u00f5es e futuros de EURJPY antes da decis\u00e3o de juros do Banco do Jap\u00e3o em 18 de setembro. Espera-se que os formuladores de pol\u00edtica no Jap\u00e3o elevem os juros para 1,25%, um n\u00edvel de refer\u00eancia n\u00e3o visto no pa\u00eds desde 1995. Se o par continuar incapaz de voltar a romper acima do n\u00edvel de \u00a5180, devemos mirar posi\u00e7\u00f5es vendidas em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 \u00e1rea de suporte de \u00a5175,40.<\/p>\n
Como os indicadores t\u00e9cnicos mostram que o euro est\u00e1 atualmente em condi\u00e7\u00e3o de sobrevenda frente ao iene, \u00e9 preciso cautela com uma recupera\u00e7\u00e3o tempor\u00e1ria. Podemos usar estrat\u00e9gias de risco limitado, como spreads de put de baixa (bear put spreads), para proteger contra interven\u00e7\u00f5es inesperadas do banco central japon\u00eas. Monitorar o sentimento econ\u00f4mico da Alemanha em 15 de setembro tamb\u00e9m ajudar\u00e1 a avaliar se o euro tem for\u00e7a para retomar o patamar de \u00a5180.<\/p>\n
Para o EURGBP, sugerimos operar o intervalo entre o suporte em 85,4p e a resist\u00eancia em 86p. A infla\u00e7\u00e3o brit\u00e2nica em 16 de setembro deve subir para 3,1%, o que pode fortalecer temporariamente a libra e empurrar o par para baixo. Devemos considerar a venda de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) perto de 86p ou a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) se o pre\u00e7o n\u00e3o conseguir romper sua resist\u00eancia atual.<\/p>\n\n\n\n