O ouro recuou cerca de 0,90% na quinta-feira, para US$ 4.360, depois que os dados do PPI dos EUA de agosto e um salto nos pre\u00e7os do petr\u00f3leo empurraram os mercados para uma vis\u00e3o mais hawkish do Federal Reserve. O PPI cheio subiu 0,4% na compara\u00e7\u00e3o mensal, enquanto a taxa anual ficou em 5,4%, acima das expectativas de 5,3%; o n\u00facleo do PPI avan\u00e7ou 0,2% no m\u00eas, ante proje\u00e7\u00e3o de 0,3%, e a taxa anual do n\u00facleo permaneceu em 4,6%. Brent e WTI superaram US$ 100, com o WTI rompendo US$ 100 por barril pela primeira vez desde meados de maio, enquanto o rendimento do Treasury de 10 anos subiu quase 7 pontos-base, para 4,93%. O DXY avan\u00e7ou 0,2%, para 98,99.<\/p>\n\n
Os pedidos iniciais de seguro-desemprego na semana encerrada em 5 de setembro foram de 205 mil, em linha com as previs\u00f5es e abaixo da semana anterior. A precifica\u00e7\u00e3o de juros agora indica probabilidade de quase 70% de um aumento de 25 pontos-base pelo Fed na pr\u00f3xima semana, segundo a ferramenta CME FedWatch. O foco se volta para o CPI de sexta-feira, esperado em 0,4% m\/m (de 0,1%), com a taxa anual est\u00e1vel em 3,4%; o n\u00facleo do CPI \u00e9 projetado em 0,2% m\/m e 2,4% a\/a, ante 2,5%, junto com a pr\u00e9via de setembro do sentimento do consumidor da Universidade de Michigan. No t\u00e9cnico, o ouro se manteve acima da m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 100 dias em US$ 4.339; n\u00edveis pr\u00f3ximos incluem US$ 4.282, US$ 4.266, US$ 4.200, e resist\u00eancias em US$ 4.400, US$ 4.450, US$ 4.500 e a m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 200 dias em US$ 4.538.<\/p>\n\n
Sugerimos que operadores de derivativos se preparem para maior volatilidade, j\u00e1 que a combina\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo a US$ 100 e rendimento do Treasury americano de 10 anos em 4,93% imp\u00f5e forte press\u00e3o sobre o ouro. Com a ferramenta CME FedWatch indicando 70% de chance de alta de juros na pr\u00f3xima semana, o ambiente imediato favorece posi\u00e7\u00f5es baixistas de curto prazo no metal. Devemos acompanhar de perto a m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 100 dias em US$ 4.339, pois uma quebra abaixo desse n\u00edvel pode desencadear uma queda r\u00e1pida em dire\u00e7\u00e3o a US$ 4.282.<\/p>\n\n
Para administrar esse risco, recomendamos o uso de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em XAU\/USD para proteger contra novas quedas enquanto o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) permanece firme perto de 98,99. Historicamente, quando os yields de 10 anos orbitam o patamar de 5%, ativos sem rendimento, como o ouro, enfrentam ventos contr\u00e1rios relevantes, \u00e0 medida que o capital migra para instrumentos de d\u00edvida. A compra de puts de curto vencimento permite capturar esse momentum de baixa sem assumir risco ilimitado.<\/p>\n\n
O mais recente \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Produtor (PPI) dos EUA subiu 5,4% em 12 meses, mostrando que as press\u00f5es inflacion\u00e1rias no atacado seguem resistentes e alimentam expectativas mais hawkish para o Federal Reserve. Se o relat\u00f3rio do \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor (CPI) de amanh\u00e3 tamb\u00e9m vier forte, esperamos uma realiza\u00e7\u00e3o r\u00e1pida, tornando spreads baixistas com puts (bear-put spreads) uma estrat\u00e9gia atrativa para as pr\u00f3ximas semanas. Tamb\u00e9m \u00e9 necess\u00e1rio monitorar os benchmarks Brent e WTI acima de US$ 100, que historicamente atuam como importante vetor para uma infla\u00e7\u00e3o mais disseminada via custo (cost-push).<\/p>\n\n
Por outro lado, se o ouro conseguir sustentar o suporte de US$ 4.300 e reverter acima de US$ 4.400, devemos migrar para op\u00e7\u00f5es de compra (calls) mirando o n\u00edvel de US$ 4.450. Considerando que bancos centrais compraram um recorde de 1.136 toneladas de ouro em um \u00fanico ano para diversificar reservas, a demanda estrutural de longo prazo continua sendo um forte colch\u00e3o para o metal. Por ora, por\u00e9m, devemos manter um vi\u00e9s defensivo e baixa alavancagem at\u00e9 que a decis\u00e3o de juros do Federal Reserve na pr\u00f3xima semana forne\u00e7a uma dire\u00e7\u00e3o mais clara.<\/p>\n\n\n\n