Dados da Administra\u00e7\u00e3o de Informa\u00e7\u00e3o de Energia dos EUA (EIA) mostraram um aumento mais forte nos estoques norte-americanos de destilados na semana at\u00e9 3 de setembro. As reservas subiram 2,087 milh\u00f5es, acima da alta de 0,796 milh\u00e3o no per\u00edodo anterior.<\/p>\n
A leitura mais recente aponta para um ritmo mais acelerado de acumula\u00e7\u00e3o da oferta de destilados ao longo da semana. O relat\u00f3rio da EIA comparou o aumento de 2,087 milh\u00f5es com o ganho anterior de 0,796 milh\u00e3o, indicando que a alta mais do que dobrou de um per\u00edodo de divulga\u00e7\u00e3o para o outro.<\/p>\n
Sugerimos que traders de derivativos se preparem para press\u00e3o baixista nos futuros de \u00f3leo de aquecimento e diesel nas pr\u00f3ximas semanas. O salto inesperado dos estoques de destilados nos EUA para 2,087 milh\u00f5es de barris na semana encerrada em 3 de setembro mostra que, temporariamente, a oferta est\u00e1 superando a demanda. Historicamente, o in\u00edcio de setembro representa um per\u00edodo de transi\u00e7\u00e3o, quando come\u00e7a a manuten\u00e7\u00e3o em refinarias, mas essa forte alta sugere que a demanda industrial segue fraca.<\/p>\n
Recomendamos acompanhar de perto op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo sobre o Ultra-Low Sulfur Diesel (ULSD) de New York Harbor, para capturar esse momentum baixista. Esse avan\u00e7o dos estoques \u00e9 particularmente marcante quando comparado \u00e0 m\u00e9dia de 5 anos para o in\u00edcio de setembro, que normalmente registra varia\u00e7\u00f5es mais modestas \u00e0 medida que a temporada de viagens de ver\u00e3o perde for\u00e7a. Com as taxas de utiliza\u00e7\u00e3o das refinarias ainda pr\u00f3ximas de 93%, o mercado enfrenta um excedente imediato de oferta que provavelmente limitar\u00e1 os pre\u00e7os antes de a demanda de aquecimento no inverno ganhar tra\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Tamb\u00e9m aconselhamos traders a considerar reduzir posi\u00e7\u00f5es compradas (long) em spreads do WTI. O dado fraco de destilados impacta diretamente as margens de refino, que esperamos que comprimam, no curto prazo, o crack spread do \u00f3leo de aquecimento. Monitorar os pr\u00f3ximos relat\u00f3rios da EIA at\u00e9 o fim de setembro ser\u00e1 crucial para avaliar se esse aumento de estoques foi um evento pontual (anomalia) ou o in\u00edcio de uma tend\u00eancia mais ampla no outono.<\/p>\n\n\n\n