A produ\u00e7\u00e3o industrial da Turquia recuou 0,3% na compara\u00e7\u00e3o anual em julho, reduzindo a queda frente ao decl\u00ednio de 1,4% observado na leitura anterior. O dado mais recente indica um recuo mais moderado da produ\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o ao m\u00eas anterior.<\/p>\n\n
Ainda assim, a produ\u00e7\u00e3o permaneceu em terreno negativo, com os n\u00fameros mostrando apenas uma recupera\u00e7\u00e3o parcial em termos anuais. A mudan\u00e7a de -1,4% para -0,3% aponta para uma melhora no ritmo da contra\u00e7\u00e3o, e n\u00e3o para um retorno ao crescimento.<\/p>\n\n
Observamos uma recupera\u00e7\u00e3o relevante no setor industrial turco, j\u00e1 que a contra\u00e7\u00e3o anual de julho diminuiu para apenas -0,3%, ante -1,4% em junho. Essa resili\u00eancia indica que a economia turca est\u00e1 absorvendo o impacto dos elevados custos de financiamento melhor do que muitos esperavam. Nas pr\u00f3ximas semanas, operadores de derivativos devem se preparar para um cronograma mais tardio de eventuais cortes de juros pelo banco central.<\/p>\n\n
Como o Banco Central da Turquia tem mantido a taxa b\u00e1sica em um n\u00edvel restritivo de 50% para conter a infla\u00e7\u00e3o, a estabilidade desses dados industriais d\u00e1 aos formuladores de pol\u00edtica mais margem para manter os juros elevados por mais tempo. Entendemos que esse ambiente favorece contratos a termo (forwards) de moeda em Lira Turca (TRY) e estrat\u00e9gias de carry trade, j\u00e1 que o diferencial de juros segue bastante atrativo. Operadores devem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo em USD\/TRY para se beneficiar de uma Lira mais est\u00e1vel.<\/p>\n\n
Para derivativos de a\u00e7\u00f5es, a recupera\u00e7\u00e3o da manufatura sustenta uma vis\u00e3o mais otimista para ind\u00fastrias pesadas na Borsa Istanbul. Recomendamos avaliar a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) no \u00edndice BIST 30 para capturar esse sentimento positivo, ao mesmo tempo em que se administra o risco de baixa. Historicamente, as a\u00e7\u00f5es turcas tendem a subir quando os dados industriais superam as expectativas, mesmo sob condi\u00e7\u00f5es monet\u00e1rias restritivas.<\/p>\n\n\n\n