A libra esterlina se manteve confortavelmente acima de 1,35 frente ao d\u00f3lar nesta semana, encontrando suporte moderado \u00e0 medida que o mercado de gilts se estabilizou ap\u00f3s a liquida\u00e7\u00e3o da semana passada. O tom mais calmo veio na esteira do primeiro grande discurso do chanceler John Healey na segunda-feira, que enfatizou disciplina fiscal e respeito \u00e0s regras fiscais, mesmo com os detalhes dos planos ainda limitados antes do Or\u00e7amento do pr\u00f3ximo m\u00eas.<\/p>\n\n
A moeda brit\u00e2nica tamb\u00e9m foi apoiada por coment\u00e1rios de vi\u00e9s hawkish do presidente do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, em depoimento ao Comit\u00ea do Tesouro. Ele afirmou que os riscos de infla\u00e7\u00e3o estavam \u201ctendenciosos para cima\u201d, \u00e0 luz das hostilidades no Oriente M\u00e9dio, e que essas press\u00f5es j\u00e1 estavam se transmitindo aos mercados financeiros. As expectativas para a reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (MPC) na pr\u00f3xima quinta-feira ainda pendem contra uma alta de juros, com o foco se voltando para saber se alguma mudan\u00e7a na divis\u00e3o de votos sinaliza uma postura mais hawkish e d\u00e1 novo f\u00f4lego \u00e0 GBP mais adiante em setembro.<\/p>\n\n
Com a libra se mantendo firme acima do n\u00edvel de 1,35 contra o d\u00f3lar, vemos uma base s\u00f3lida para apostas altistas no curto prazo. Operadores de derivativos devem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de GBP\/USD de curto vencimento para capturar um poss\u00edvel movimento de alta antes da reuni\u00e3o do Banco da Inglaterra na pr\u00f3xima semana. Dados recentes de mercado mostram que a libra avan\u00e7ou mais de 2% frente ao d\u00f3lar neste trimestre, tornando o piso de 1,35 uma linha de suporte bastante confi\u00e1vel para estrat\u00e9gias alavancadas.<\/p>\n\n
A estabiliza\u00e7\u00e3o no mercado de gilts \u2014 em que os rendimentos dos t\u00edtulos de 10 anos voltaram a se acomodar perto de 4,1% ap\u00f3s o breve pico da semana passada \u2014 sugere que o p\u00e2nico est\u00e1 deixando o segmento de d\u00edvida do Reino Unido. Essa calmaria, desencadeada pelo compromisso do chanceler com regras fiscais r\u00edgidas, reduz a volatilidade impl\u00edcita de ativos denominados em libra. Recomendamos vender volatilidade de curto prazo em futuros de gilts ou em cruzamentos cambiais com a GBP para embolsar pr\u00eamio enquanto o mercado aguarda o Or\u00e7amento do pr\u00f3ximo m\u00eas.<\/p>\n\n
Embora esperemos que o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria mantenha a taxa b\u00e1sica inalterada em 5,0% na pr\u00f3xima quinta-feira, qualquer surpresa em votos mais hawkish pode desencadear uma forte alta. Observando divis\u00f5es hist\u00f3ricas do MPC, mesmo uma mudan\u00e7a minorit\u00e1ria em dire\u00e7\u00e3o a uma alta de juros, historicamente, impulsionou a libra em 100 a 150 pips nos dias seguintes ao an\u00fancio. Traders podem se posicionar para isso estruturando spreads de calls em GBP, que oferecem risco limitado, mas alto potencial de retorno se o padr\u00e3o de vota\u00e7\u00e3o mudar.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m \u00e9 preciso considerar a escalada das hostilidades no Oriente M\u00e9dio, que, segundo Bailey, pode empurrar a infla\u00e7\u00e3o de volta para acima da meta de 2% devido ao aumento dos custos de energia. Os pre\u00e7os do Brent oscilando perto de US$ 80 por barril j\u00e1 come\u00e7aram a incorporar esses choques do lado da oferta, refor\u00e7ando o tom hawkish do banco central. Para se proteger disso, traders devem considerar combinar posi\u00e7\u00f5es compradas em libra com op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de petr\u00f3leo como uma opera\u00e7\u00e3o dupla ligada ao risco geopol\u00edtico.<\/p>\n\n\n\n