O peso mexicano ficou praticamente est\u00e1vel frente ao d\u00f3lar americano, enquanto os mercados aguardavam o envio ao Congresso do pacote fiscal do M\u00e9xico. O USD\/MXN operava a 16,91 ap\u00f3s tocar 16,99. A presidente Claudia Sheinbaum afirmou em 2 de setembro que o Or\u00e7amento de 2027 ser\u00e1 \u201crespons\u00e1vel\u201d, mirando a consolida\u00e7\u00e3o fiscal sem impor limites ao investimento ou aos gastos com bem-estar social, sa\u00fade e educa\u00e7\u00e3o. O Banamex sinalizou o risco de que uma parcela r\u00edgida crescente do or\u00e7amento possa fazer com que os cortes de gastos recaiam sobre o investimento p\u00fablico, o que pesaria sobre o crescimento no m\u00e9dio prazo. O calend\u00e1rio do M\u00e9xico inclui a infla\u00e7\u00e3o de agosto na quarta-feira e a produ\u00e7\u00e3o industrial na sexta-feira.<\/p>\n
Nos EUA, a Pesquisa de Consumidores de Nova York mostrou as expectativas de infla\u00e7\u00e3o de m\u00e9dio prazo cedendo marginalmente, enquanto as avalia\u00e7\u00f5es sobre o mercado de trabalho foram mistas. A aten\u00e7\u00e3o ent\u00e3o se volta para o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Produtor (PPI) na quinta-feira e para o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor (CPI) na sexta-feira; leituras mais fortes poderiam refor\u00e7ar o argumento para uma alta de 25 pontos-base na taxa do Fed. Os mercados monet\u00e1rios precificavam 63% de chance de uma alta de 25 pontos-base na reuni\u00e3o de 15\u201316 de setembro, um movimento que reduziria o diferencial de juros entre M\u00e9xico e EUA e poderia empurrar o USD\/MXN de volta na dire\u00e7\u00e3o de 17,00. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o par estava em 16,9156, abaixo do agrupamento das m\u00e9dias m\u00f3veis simples (SMA) de 50, 100 e 200 dias em torno de 17,2285, com o RSI (14) perto de 35 e suporte em torno de 16,8866.<\/p>\n
Enquanto observamos o USD\/MXN pairar em torno do n\u00edvel de 16,91, operadores de derivativos devem se preparar para maior volatilidade nas pr\u00f3ximas semanas. Recomendamos o uso de estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es, como straddles, para se beneficiar da divulga\u00e7\u00e3o iminente do or\u00e7amento mexicano e de dados cruciais de infla\u00e7\u00e3o nos EUA. Essa abordagem permite lucrar com movimentos bruscos de pre\u00e7o em qualquer dire\u00e7\u00e3o, \u00e0 medida que o mercado absorve esses importantes catalisadores econ\u00f4micos.<\/p>\n
O pacote fiscal de 2027 do M\u00e9xico representa um grande teste para a credibilidade fiscal do governo. Com a rela\u00e7\u00e3o d\u00edvida p\u00fablica\/PIB do M\u00e9xico atualmente em torno de 48,6%, a margem de erro \u00e9 extremamente pequena. Se o or\u00e7amento cortar o investimento p\u00fablico para preservar os gastos sociais, como se teme, esperamos enfraquecimento do peso, tornando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD\/MXN bastante atraentes para hedge.<\/p>\n
Enquanto isso, os pr\u00f3ximos dados de CPI e PPI nos EUA podem remodelar completamente as expectativas para juros. Os mercados monet\u00e1rios est\u00e3o atualmente precificando uma probabilidade de 63% de alta de juros pelo Fed, o que reduziria o diferencial de rendimento entre EUA e M\u00e9xico. Historicamente, quando esse diferencial de juros diminui, o capital tende a sair de mercados emergentes, o que significa que poder\u00edamos ver o USD\/MXN avan\u00e7ar rapidamente acima de 17,00.<\/p>\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, o USD\/MXN permanece em tend\u00eancia de baixa abaixo das m\u00e9dias m\u00f3veis de 50 e 200 dias, perto de 17,2285. Se o par romper abaixo do suporte imediato em 16,8866, devemos comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo para capturar uma queda adicional. No entanto, um fechamento di\u00e1rio acima de 17,00 sinalizaria revers\u00e3o de tend\u00eancia, levando-nos a migrar para posi\u00e7\u00f5es compradas em calls, mirando a zona de resist\u00eancia em 17,22.<\/p>\n\n\n\n