GBP\/USD recuou levemente, mas segue sustentado pelas expectativas de que o Banco da Inglaterra continuar\u00e1 apertando a pol\u00edtica monet\u00e1ria at\u00e9 o fim do ano. Com poucos indicadores dom\u00e9sticos antes dos dados de produ\u00e7\u00e3o industrial e do com\u00e9rcio de sexta-feira, os mercados de juros precificam 16 pb de aperto para 5 de novembro e pouco mais de 30 pb para 17 de dezembro, refor\u00e7ando o tema de diverg\u00eancia de pol\u00edtica monet\u00e1ria \u2014 algo que tamb\u00e9m tem sido evidente em torno da postura do BCE em rela\u00e7\u00e3o ao euro.<\/p>\n
No curto prazo, a a\u00e7\u00e3o de pre\u00e7o \u00e9 limitada pela incerteza fiscal ligada ao Statement de Outono (Autumn Statement) do fim de outubro, apesar de, at\u00e9 aqui, as manchetes pol\u00edticas estarem relativamente calmas. A estrutura gr\u00e1fica de m\u00e9dio prazo permanece altista, definida por sucessivas m\u00ednimas e m\u00e1ximas mais altas desde o fim de junho, mas o par ainda \u00e9 visto operando em faixa (range) entre 1,3500 e 1,3600.<\/p>\n
Esperamos que a libra esterlina permane\u00e7a sustentada frente ao d\u00f3lar americano nas pr\u00f3ximas semanas, mesmo que haja alguma fraqueza no curto prazo. A taxa de c\u00e2mbio est\u00e1 atualmente presa em uma faixa estreita entre 1,3500 e 1,3600, enquanto o mercado aguarda novos dados econ\u00f4micos. Operadores de derivativos devem considerar estrat\u00e9gias t\u00edpicas de range, como venda de strangles ou iron condors, para buscar ganhos nesse per\u00edodo de baixa volatilidade.<\/p>\n
Essa consolida\u00e7\u00e3o \u00e9 fortemente influenciada pela expectativa de que o Banco da Inglaterra mantenha uma postura monet\u00e1ria restritiva, especialmente com a infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os no Reino Unido permanecendo resistente em 4,2% neste ver\u00e3o. Os mercados de derivativos atualmente precificam uma probabilidade elevada de manuten\u00e7\u00e3o dos juros ou de um aperto marginal na reuni\u00e3o de novembro, enquanto riscos fiscais se acumulam antes do Or\u00e7amento de Outono (Autumn Budget) no fim de outubro. Sugerimos focar em op\u00e7\u00f5es de curto prazo que ven\u00e7am antes desses principais eventos de risco, para evitar saltos repentinos na volatilidade impl\u00edcita.<\/p>\n
Observando os gr\u00e1ficos, a tend\u00eancia de m\u00e9dio prazo do GBP\/USD segue altista, caracterizada por um padr\u00e3o consistente de m\u00ednimas mais altas desde o fim de junho. Para aproveitar esse vi\u00e9s de alta, recomendamos montar risk reversals, emitindo (vendendo) puts fora do dinheiro (OTM) perto de 1,3500 para financiar a compra de calls. Esse posicionamento permite capturar o suporte associado ao cen\u00e1rio de bancos centrais, ao mesmo tempo em que oferece prote\u00e7\u00e3o contra recuos tempor\u00e1rios dentro do range atual.<\/p>\n\n\n\n