O National Bank of Canada afirma que o d\u00f3lar canadense se valorizou no 3\u00ba trimestre ap\u00f3s se recuperar de uma m\u00ednima de 19 meses no fim de junho, quando o USD\/CAD estava perto de 1,42. Dados dom\u00e9sticos mais fortes, pre\u00e7os de petr\u00f3leo e ouro mais firmes e expectativas iniciais de al\u00edvio nas fric\u00e7\u00f5es comerciais ajudaram a levar o par a 1,377 em 21 de agosto, antes de as negocia\u00e7\u00f5es Ottawa\u2013Washington perderem tra\u00e7\u00e3o. Desde ent\u00e3o, o USD\/CAD voltou a subir acima de 1,38, mas o loonie ainda acumula alta de cerca de 2,5% no trimestre at\u00e9 o momento frente ao d\u00f3lar americano.<\/p>\n
O banco destaca a retomada das tens\u00f5es no Estreito de Ormuz em agosto, que derrubaram as probabilidades impl\u00edcitas pelo mercado de um retorno \u00e0 normalidade at\u00e9 o fim do ano para menos de 30%, ante mais de 50%, mantendo um pr\u00eamio de risco geopol\u00edtico no petr\u00f3leo e no ouro que d\u00e1 suporte ao CAD. Tamb\u00e9m aponta novas tarifas dos EUA e maior incerteza comercial como riscos de baixa para o crescimento canadense, defendendo cautela em rela\u00e7\u00e3o a novos apertos monet\u00e1rios. Na sua proje\u00e7\u00e3o, o USD\/CAD deve voltar a subir em dire\u00e7\u00e3o a 1,40 nas pr\u00f3ximas semanas e, em seguida, recuar novamente rumo a 1,33 at\u00e9 2027.<\/p>\n
Sugerimos que operadores de derivativos se preparem para uma alta de curto prazo no par USD\/CAD em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 1,40 nas pr\u00f3ximas semanas. A recente valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar canadense perdeu f\u00f4lego devido \u00e0 retomada das tens\u00f5es comerciais e aos riscos de tarifas, o que torna op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD uma alternativa atrativa no curto prazo. Essa fraqueza tempor\u00e1ria oferece um ponto de entrada favor\u00e1vel para comprar o d\u00f3lar antes de ele recuar do patamar atual em torno de 1,38.<\/p>\n
Nossa vis\u00e3o \u00e9 respaldada pelos mercados de commodities: o ouro tem sustentado m\u00e1ximas hist\u00f3ricas acima de US$ 2.500 por on\u00e7a, e o Brent segue altamente sens\u00edvel a riscos globais de oferta. Historicamente, exporta\u00e7\u00f5es fortes de ouro e energia fornecem um piso s\u00f3lido para a economia canadense, o que limita o quanto o loonie pode cair. Recomendamos acompanhar de perto esses pre\u00e7os de commodities, pois eles tendem a ajudar, ao longo do tempo, a recolocar a moeda canadense em uma trajet\u00f3ria mais forte.<\/p>\n
Quando o par USD\/CAD se aproximar de 1,40, recomendamos que os traders realizem lucros e migrem para op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de CAD com vencimentos mais longos. Esperamos que a taxa de c\u00e2mbio reverta a dire\u00e7\u00e3o e caia em dire\u00e7\u00e3o a 1,33 at\u00e9 2027, \u00e0 medida que as negocia\u00e7\u00f5es comerciais eventualmente se estabilizem. Montar estruturas de put spreads (estrat\u00e9gias com puts) vendidas em USD\/CAD perto do teto de 1,40 permitir\u00e1 maximizar os retornos com essa queda projetada no longo prazo.<\/p>\n\n\n\n