USD\/JPY era negociado pouco acima de 154,00 ap\u00f3s cair quase dois ienes na segunda-feira para o menor n\u00edvel em seis meses, sem confirma\u00e7\u00e3o de interven\u00e7\u00e3o e com pouca evid\u00eancia de um desmonte amplo de carry trade, enquanto o AUD\/USD permanecia perto da m\u00e1xima desde meados de maio. Em tese, os dados dos EUA deveriam ter sustentado o d\u00f3lar: a cria\u00e7\u00e3o de vagas veio em 162 mil ante consenso de 53 mil, enquanto a taxa de desemprego ficou em 4,1% e as probabilidades de alta do Federal Reserve em 15-16 de setembro subiram a 58% de 49,4%, levando o rendimento do Treasury de dois anos ao maior n\u00edvel desde janeiro de 2025. Ainda assim, o par renovou m\u00ednima de seis meses e j\u00e1 recuou cerca de seis ienes desde o pico de 2 de setembro, pouco acima de 160,00, deslocando o foco para uma reprecifica\u00e7\u00e3o da trajet\u00f3ria de juros do Banco do Jap\u00e3o.<\/p>\n
A taxa de pol\u00edtica do Jap\u00e3o est\u00e1 em 1% desde junho, mas os swaps agora precificam uma alta de 25 pontos-base em 18 de setembro com probabilidade pr\u00f3xima de 97% e atribuem a outubro uma chance de aproximadamente 25%, enquanto os juros dos EUA est\u00e3o entre 3,50% e 3,75% e o diferencial permanece em torno de 2,6 pontos percentuais mesmo que ambos entreguem 25 pontos-base. Os rendimentos dos t\u00edtulos do governo japon\u00eas subiram, com o juro do JGB de 10 anos rompendo 3% em 1\u00ba de setembro pela primeira vez desde 1996 e o de dois anos no maior n\u00edvel desde 1995, enquanto o mercado monitora o consenso de sal\u00e1rios no Jap\u00e3o de +3,9% a\/a ap\u00f3s +3,4%, a previs\u00e3o de conta corrente de \u00a52,87 trilh\u00f5es ap\u00f3s d\u00e9ficit de \u00a592,3 bilh\u00f5es, e o PIB estimado em 0,4% t\/t ante 0,3%. Nos EUA, o PPI \u00e9 esperado em 0,4% m\/m ap\u00f3s estabilidade e 5,3% a\/a ap\u00f3s 4,7%, enquanto o CPI \u00e9 visto em 0,4% m\/m ap\u00f3s 0,1%, com 3,4% a\/a e n\u00facleo em 2,4%; a resist\u00eancia est\u00e1 em 154,50, 155,00, 156,00, a EMA de 200 dias perto de 158,00 e a EMA de 50 dias pouco abaixo de 159,50, com suporte em 154,00 e depois 153,50 e 153,00, e vi\u00e9s baixista enquanto 155,00 segurar, j\u00e1 que o Stoch RSI est\u00e1 em 82 no di\u00e1rio e em torno de 76 no intradi\u00e1rio.<\/p>\n
Estamos vendo uma mudan\u00e7a fundamental na forma como o USD\/JPY se comporta, e acreditamos que traders de derivativos devem se preparar para uma continuidade da for\u00e7a do iene nas pr\u00f3ximas semanas. O trade cl\u00e1ssico de diferencial de juros deixou de funcionar, evidenciado por o par cair para 154,00 apesar do forte dado de payrolls nos EUA ter elevado as chances de alta do Fed a 58%. Como a \u201cperna\u201d japonesa agora est\u00e1 conduzindo a a\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os, devemos focar em vender USD\/JPY em repiques tempor\u00e1rios, em vez de comprar d\u00f3lar.<\/p>\n
Historicamente, podemos olhar para o dram\u00e1tico desmonte do carry trade do iene em agosto de 2024, quando uma pequena alta de 15 pontos-base pelo Banco do Jap\u00e3o desencadeou uma forte turbul\u00eancia nos mercados globais. Naquele epis\u00f3dio, o USD\/JPY despencou de acima de 161,00 para perto de 141,00 em quest\u00e3o de semanas, provando o qu\u00e3o sens\u00edvel esse par \u00e9 a mudan\u00e7as na pol\u00edtica monet\u00e1ria em T\u00f3quio. Com o rendimento do JGB de 10 anos rompendo acima de 3% pela primeira vez desde 1996, a press\u00e3o dom\u00e9stica por aperto de pol\u00edtica est\u00e1 mais forte do que em d\u00e9cadas.<\/p>\n
Para nossas estrat\u00e9gias de derivativos de curto prazo, devemos mirar repiques em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 resist\u00eancia de 155,00 para montar posi\u00e7\u00f5es vendidas ou comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts). O Stochastic RSI di\u00e1rio segue muito elevado em 82, indicando que ainda h\u00e1 bastante espa\u00e7o para o mercado cair antes de entrar em condi\u00e7\u00e3o de sobrevendido. Recomendamos acompanhar de perto o suporte em 154,00, pois uma quebra limpa abaixo desse n\u00edvel abre espa\u00e7o para uma \u00e1rea n\u00e3o testada at\u00e9 153,00.<\/p>\n\n\n\n