USD\/CHF operou com vi\u00e9s de baixa na segunda-feira, j\u00e1 que o D\u00f3lar americano permaneceu sob press\u00e3o, com a for\u00e7a mais ampla do Iene japon\u00eas definindo o tom. O par estava em torno de 0,8091 ap\u00f3s recuar da m\u00e1xima intradi\u00e1ria de 0,8110. Em outros mercados, o USD\/JPY caiu para uma m\u00ednima de seis meses e meio perto de 154,40, enquanto o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) oscilou pr\u00f3ximo de uma m\u00ednima de duas semanas em torno de 98,90. As tens\u00f5es no Oriente M\u00e9dio e a alta dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo alimentaram preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o e, em conjunto com os dados firmes de emprego dos EUA divulgados na sexta-feira, mantiveram no radar as expectativas de novas altas de juros pelo Federal Reserve (Fed) antes das divulga\u00e7\u00f5es do PPI e do CPI dos EUA e da reuni\u00e3o do Fed em 15-16 de setembro.<\/p>\n
O Franco su\u00ed\u00e7o teve dificuldade para se beneficiar plenamente da fraqueza do D\u00f3lar, \u00e0 medida que a din\u00e2mica de carry trade e o cen\u00e1rio de pol\u00edtica monet\u00e1ria moldaram a demanda. Com as expectativas de novo aperto pelo Banco do Jap\u00e3o (BoJ) reduzindo o apelo do Iene como moeda de financiamento, a aten\u00e7\u00e3o se deslocou para o Franco, dado que o Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o (SNB) mant\u00e9m a taxa de pol\u00edtica em 0%; por\u00e9m, a disposi\u00e7\u00e3o do SNB de intervir para conter uma aprecia\u00e7\u00e3o acentuada atuou como fator limitante. No t\u00e9cnico, o USD\/CHF se manteve perto da sua m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 50 dias em torno de 0,8091, com as SMAs de 100 e 200 dias ainda sustentando a estrutura mais ampla; o RSI estava pr\u00f3ximo de 51 e o MACD permanecia marginalmente positivo. A resist\u00eancia ficava perto de 0,8150 e 0,8200, enquanto os suportes estavam em 0,8000 e na SMA de 200 dias em torno de 0,7935.<\/p>\n
Acreditamos que operadores de derivativos devem se preparar para uma expans\u00e3o de volatilidade em USD\/CHF, j\u00e1 que o par consolida de forma estreita ao redor da sua SMA de 50 dias em 0,8091. Historicamente, a volatilidade impl\u00edcita de um m\u00eas do USD\/CHF gira em torno de 6,5%, mas normalmente sobe de 1,5 a 2 pontos percentuais nos dias que antecedem divulga\u00e7\u00f5es cruciais de infla\u00e7\u00e3o nos EUA e reuni\u00f5es do Federal Reserve. Com o CPI e o PPI dos EUA programados para esta semana, antes da reuni\u00e3o do Fed em meados de setembro, a compra de straddles ou strangles de curto prazo nos permitir\u00e1 lucrar com um rompimento forte em qualquer dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Alternativamente, podemos considerar estruturas de bull call spread para capturar o aumento da diverg\u00eancia de juros entre o Federal Reserve e o Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o. A potencial alta de juros do Fed \u00e9 fortemente respaldada pela eleva\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os de energia, enquanto o SNB mant\u00e9m a taxa de pol\u00edtica em 0%. Esse contraste acentuado torna o Franco uma principal moeda de financiamento para carry trades, o que historicamente limita seu potencial de valoriza\u00e7\u00e3o quando investidores globais buscam rendimento.<\/p>\n
Para administrar o risco de baixa, vale observar que o n\u00edvel psicol\u00f3gico de 0,8000 \u00e9 fortemente refor\u00e7ado pela SMA de 100 dias. Al\u00e9m disso, a postura ativa do SNB em interven\u00e7\u00f5es cambiais \u2014 apoiada por reservas em moeda estrangeira que historicamente j\u00e1 excederam 700 bilh\u00f5es de CHF \u2014 torna muito improv\u00e1vel uma queda sustentada abaixo de 0,7935. A venda de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) fora do dinheiro (OTM) em 0,7950 ou abaixo pode ajudar a capturar pr\u00eamio com maior seguran\u00e7a, usando o \u201cpiso\u201d impl\u00edcito do SNB como prote\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n