Um relat\u00f3rio de emprego dos EUA mais forte do que o esperado redefiniu a precifica\u00e7\u00e3o do mercado para a pol\u00edtica monet\u00e1ria e pressionou ativos de risco. As chances de alta de juros em setembro subiram para 60%, o que foi suficiente para pesar sobre a\u00e7\u00f5es e cripto, mesmo com o movimento ainda abaixo de dois ter\u00e7os. A venda inicial foi ampla, mas os padr\u00f5es de lideran\u00e7a foram irregulares, com tecnologia sustentando-se na sexta-feira apesar dos yields mais altos dos Treasuries.<\/p>\n\n
A aten\u00e7\u00e3o se voltou para a amplitude de mercado e as rea\u00e7\u00f5es entre classes de ativos, e n\u00e3o apenas para o dado em si. O mercado de trabalho foi descrito como est\u00e1vel, com os ganhos por hora se mantendo, enquanto a alta dos pre\u00e7os de energia foi vista como se disseminando pela economia e mantendo os riscos de infla\u00e7\u00e3o em foco, refor\u00e7ando o incentivo do Fed para apertar. No preg\u00e3o, ES e BTC foram identificados como caindo com mais facilidade do que o NQ, enquanto o ouro n\u00e3o conseguiu estender a queda inicial al\u00e9m da primeira hora; o Russell 2000 foi caracterizado como resiliente desde quarta-feira.<\/p>\n\n
Acabamos de ver uma grande surpresa no relat\u00f3rio de emprego de agosto, que mostrou que a economia abriu robustos 215.000 postos de trabalho, contra a estimativa consensual de 145.000. Essa for\u00e7a repentina do mercado de trabalho elevou a probabilidade de uma alta de juros pelo Fed em setembro para 60%, um aumento acentuado em rela\u00e7\u00e3o ao in\u00edcio da semana. Operadores de derivativos precisam se ajustar rapidamente a um mercado que est\u00e1 precificando uma pol\u00edtica monet\u00e1ria muito mais restritiva nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Com o petr\u00f3leo WTI voltando a subir em dire\u00e7\u00e3o a US$ 85 o barril devido a pol\u00edticas geopol\u00edticas mais r\u00edgidas para navios-tanque, a infla\u00e7\u00e3o impulsionada por energia est\u00e1 se tornando uma realidade persistente. Esperamos que esses custos mais altos de combust\u00edveis se espalhem pela economia e mantenham o Federal Reserve fortemente motivado a elevar os juros. Traders devem se preparar para isso usando op\u00e7\u00f5es para fazer hedge contra press\u00f5es inflacion\u00e1rias mais persistentes.<\/p>\n\n
Curiosamente, o \u00edndice Russell 2000 tem mostrado resili\u00eancia not\u00e1vel nas \u00faltimas sess\u00f5es, recusando-se a romper para baixo apesar da disparada dos yields dos Treasuries. Ao mesmo tempo, os futuros do S&P 500 e o Bitcoin sofreram os impactos mais fortes, enquanto o Nasdaq conseguiu liderar e se manter firme. Nas pr\u00f3ximas semanas, recomendamos privilegiar a for\u00e7a relativa em small caps e tecnologia em vez de posi\u00e7\u00f5es vendidas amplas em \u00edndices.<\/p>\n\n
O ouro tamb\u00e9m se mostrou dif\u00edcil de vender a descoberto na sexta-feira, pois sua queda inicial rapidamente encontrou compradores e estabilizou. Recomendamos evitar perseguir vendidos agressivos em metais preciosos neste momento, j\u00e1 que eles est\u00e3o se comportando como um hedge resiliente. Em vez disso, devemos focar em opera\u00e7\u00f5es t\u00e1ticas de spread que explorem a diverg\u00eancia clara entre setores resilientes e os mais vulner\u00e1veis.<\/p>\n\n\n\n