O PMI de Constru\u00e7\u00e3o do Reino Unido da S&P Global veio em 44,3 em agosto, abaixo da proje\u00e7\u00e3o de mercado de 45,9. A leitura permanece abaixo do patamar de 50,0 que separa crescimento de contra\u00e7\u00e3o, apontando para mais um m\u00eas de queda na atividade em todo o setor.<\/p>\n
Em 44,3, o \u00edndice sugere uma desacelera\u00e7\u00e3o mais acentuada do que o esperado, enquanto a diferen\u00e7a em rela\u00e7\u00e3o ao consenso de 45,9 indica um ritmo mais fraco do que os mercados antecipavam. Com o PMI cheio ainda abaixo de 50,0, as condi\u00e7\u00f5es na constru\u00e7\u00e3o seguem mais pr\u00f3ximas de contra\u00e7\u00e3o do que de expans\u00e3o.<\/p>\n
Recomendamos que traders de derivativos vendam imediatamente a libra esterlina (GBP) contra o d\u00f3lar americano e o euro. A queda-surpresa para 44,3 no PMI de constru\u00e7\u00e3o, bem abaixo dos 45,9 esperados, sinaliza uma contra\u00e7\u00e3o acentuada que provavelmente aumentar\u00e1 a press\u00e3o para o Banco da Inglaterra cortar os juros. Historicamente, quedas semelhantes no \u00edndice de constru\u00e7\u00e3o, como o recuo no fim de 2023, desencadearam uma r\u00e1pida desvaloriza\u00e7\u00e3o de 3% da libra nas semanas seguintes.<\/p>\n
Tamb\u00e9m sugerimos posi\u00e7\u00e3o comprada em futuros de Gilts do Reino Unido, j\u00e1 que os yields tendem a cair em resposta a essa desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica. Os mercados financeiros j\u00e1 v\u00eam precificando uma probabilidade maior de corte de juros na pr\u00f3xima reuni\u00e3o do Banco da Inglaterra. Comprar futuros de taxas de juros de curto prazo (STIR) para capturar essa guinada mais \u201cdovish\u201d oferece, neste momento, uma rela\u00e7\u00e3o risco-retorno bastante favor\u00e1vel.<\/p>\n
Para traders de derivativos de a\u00e7\u00f5es, indicamos a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre o FTSE 250, mais sens\u00edvel \u00e0 economia dom\u00e9stica, e sobre a\u00e7\u00f5es espec\u00edficas de construtoras residenciais brit\u00e2nicas. Em per\u00edodos anteriores de forte contra\u00e7\u00e3o na constru\u00e7\u00e3o, as principais a\u00e7\u00f5es do setor de housebuilding no Reino Unido ca\u00edram, em m\u00e9dia, de 8% a 12% em um \u00fanico trimestre. Este dado decepcionante de 44,3 confirma que os elevados custos de financiamento ainda est\u00e3o restringindo severamente o desenvolvimento imobili\u00e1rio e o investimento em infraestrutura.<\/p>\n
Esperamos aumento da volatilidade \u00e0 medida que os investidores avaliam como essa desacelera\u00e7\u00e3o da habita\u00e7\u00e3o afeta o PIB do Reino Unido de forma mais ampla. Proteger carteiras compradas em a\u00e7\u00f5es com straddles denominados em libra ajudar\u00e1 a preservar capital nas pr\u00f3ximas semanas. Devemos monitorar de perto o pr\u00f3ximo PMI de servi\u00e7os para verificar se essa fraqueza est\u00e1 se espalhando para outros setores.<\/p>\n\n\n\n