Um painel atualizado mensalmente est\u00e1 acompanhando como o choque energ\u00e9tico no Oriente M\u00e9dio, ligado \u00e0 guerra no Ir\u00e3, est\u00e1 se transmitindo para a atividade e os pre\u00e7os na zona do euro, nos Estados Unidos, nos mercados de petr\u00f3leo e g\u00e1s e nas economias emergentes, e o qu\u00e3o de perto ele se assemelha ao choque de energia de 2022 ap\u00f3s a invas\u00e3o da Ucr\u00e2nia. Usando dados dispon\u00edveis at\u00e9 agosto de 2026, os indicadores apontam para um impulso inflacion\u00e1rio materialmente menor e um impacto negativo mais brando sobre o crescimento do que em 2022. A infla\u00e7\u00e3o voltou a subir \u00e0 medida que as tens\u00f5es elevaram os pre\u00e7os dos hidrocarbonetos, mas o movimento permanece limitado at\u00e9 agora e est\u00e1 restrito aos componentes de energia.<\/p>\n
Na zona do euro, as condi\u00e7\u00f5es de neg\u00f3cios na ind\u00fastria continuam a melhorar e a confian\u00e7a do consumidor tamb\u00e9m est\u00e1 se fortalecendo. A economia dos EUA tem continuado a absorver o choque sem uma perda clara de ritmo. Os mercados emergentes tamb\u00e9m s\u00e3o descritos como resilientes, com as condi\u00e7\u00f5es de financiamento permanecendo favor\u00e1veis. Enquanto isso, os balan\u00e7os de oferta e demanda nos mercados de petr\u00f3leo e g\u00e1s s\u00e3o apresentados como apertados, mantendo os pre\u00e7os elevados.<\/p>\n
Recomendamos que traders de derivativos evitem reagir de forma exagerada ao conflito no Oriente M\u00e9dio, j\u00e1 que as consequ\u00eancias econ\u00f4micas s\u00e3o bem mais moderadas do que no choque de 2022. Embora as tens\u00f5es geopol\u00edticas no Ir\u00e3 tenham impulsionado os pre\u00e7os de energia, o crescimento global e a confian\u00e7a do consumidor permanecem surpreendentemente est\u00e1veis. Os traders devem focar em capturar a volatilidade de curto prazo, em vez de se posicionar para uma recess\u00e3o global prolongada.<\/p>\n
Nos mercados de energia, o Brent tem permanecido vol\u00e1til, mas segue bem abaixo do pico de 2022, de quase US$ 130 por barril, sendo negociado atualmente em uma faixa mais administr\u00e1vel. Como o equil\u00edbrio do mercado continua apertado e imprevis\u00edvel, sugerimos o uso de estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es, como bull call spreads, para se proteger contra interrup\u00e7\u00f5es s\u00fabitas de oferta. Ao mesmo tempo, a venda (lan\u00e7amento) de puts fora do dinheiro pode gerar renda recorrente, dada a sustenta\u00e7\u00e3o (piso) firme sob os pre\u00e7os de energia.<\/p>\n
Embora a infla\u00e7\u00e3o esteja voltando a subir, o movimento \u00e9 impulsionado exclusivamente pela energia, ao contr\u00e1rio do choque inflacion\u00e1rio amplo de 9,1% nos EUA observado em 2022. Por isso, esperamos que os bancos centrais permane\u00e7am relativamente tranquilos, o que torna altamente improv\u00e1veis aumentos agressivos de juros. Recomendamos operar contratos futuros de juros de curto prazo, como SOFR e Euribor, com vi\u00e9s para um ciclo gradual de afrouxamento, em vez de se preparar para um aperto repentino.<\/p>\n
Com a atividade econ\u00f4mica dos EUA mostrando resili\u00eancia e a confian\u00e7a na ind\u00fastria da zona do euro melhorando, os mercados acion\u00e1rios est\u00e3o se sustentando bem. O pr\u00eamio de medo no mercado de op\u00e7\u00f5es provavelmente est\u00e1 exagerado, o que torna este um bom momento para vender volatilidade por meio de iron condors nos principais \u00edndices. Devemos buscar comprar puts de prote\u00e7\u00e3o apenas em corre\u00e7\u00f5es pontuais e seletivas, j\u00e1 que os fundamentos econ\u00f4micos subjacentes permanecem robustos em compara\u00e7\u00e3o com a crise de 2022.<\/p>\n\n\n\n