USD\/JPY registrou giro elevado ao cair abaixo de sua m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias ap\u00f3s n\u00e3o conseguir superar 160,70\/161, a MMA de 50 dias, e o foco se voltou para o suporte pr\u00f3ximo \u00e0 \u201cneckline\u201d em torno de 155. O volume negociado durante o movimento foi estimado em US$ 30 bilh\u00f5es, com vendas de continuidade na \u00c1sia levando o par ainda mais abaixo de um n\u00edvel psicol\u00f3gico e levando contas alavancadas a zerarem posi\u00e7\u00f5es vendidas. A a\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os tamb\u00e9m coincidiu com uma queda de acima da MMA de 100 dias para abaixo da MMA de 200 dias, mantendo a regi\u00e3o das m\u00e9dias m\u00f3veis perto de 160,70\/161 no radar caso surja um repique.<\/p>\n
O pano de fundo inclui expectativas de que o Banco do Jap\u00e3o possa aumentar o ritmo de aperto e de que fluxos de repatria\u00e7\u00e3o via renda fixa ganhem tra\u00e7\u00e3o em dire\u00e7\u00e3o ao fim do ano fiscal. Diferenciais de juros seguem centrais: o spread 2 anos UST\/JGB estreitou 9 pb para 250 pb e, em seguida, o \u00edmpeto perdeu for\u00e7a durante a noite. Catalisadores macro nos EUA incluem a narrativa do payroll, com rumores em 40 mil ap\u00f3s o ADP, e o CPI da pr\u00f3xima semana. Separadamente, o papo de altas de 50 pb pelo Banco do Jap\u00e3o foi minimizado, ajudando a provocar uma \u201csqueeze\u201d at\u00e9 157 a partir da m\u00ednima intradi\u00e1ria de 156,36.<\/p>\n
Recomendamos que traders de derivativos se preparem para uma valoriza\u00e7\u00e3o sustentada do iene japon\u00eas, comprando op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em USD\/JPY ou montando posi\u00e7\u00f5es vendidas em futuros nas pr\u00f3ximas semanas. O par recentemente rompeu sua cr\u00edtica m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias com volume massivo de cerca de US$ 30 bilh\u00f5es, for\u00e7ando fundos alavancados a cobrirem rapidamente suas posi\u00e7\u00f5es vendidas. Se o par romper abaixo do suporte psicol\u00f3gico da \u201cneckline\u201d perto de 155, esperamos uma acelera\u00e7\u00e3o r\u00e1pida dessa tend\u00eancia de baixa.<\/p>\n
Nossa vis\u00e3o \u00e9 sustentada pelo estreitamento dos spreads de juros, com o diferencial entre os t\u00edtulos do Tesouro dos EUA de 2 anos e os JGBs de 2 anos reduzindo-se recentemente em 9 pontos-base para cerca de 250 pontos-base. Historicamente, compress\u00f5es semelhantes de rendimento combinadas com o aperto gradual de juros pelo Banco do Jap\u00e3o t\u00eam detonando recupera\u00e7\u00f5es fortes do iene por v\u00e1rios meses. Traders devem monitorar de perto os pr\u00f3ximos dados econ\u00f4micos dos EUA, incluindo o payroll de amanh\u00e3 e os relat\u00f3rios de infla\u00e7\u00e3o da pr\u00f3xima semana, j\u00e1 que n\u00fameros fracos nos EUA atuar\u00e3o como um importante catalisador para essa opera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Para gerir o risco, recomendamos posicionar ordens de stop-loss apertadas em posi\u00e7\u00f5es vendidas de USD\/JPY logo acima da forte zona de resist\u00eancia de 160,70 a 161. Tamb\u00e9m \u00e9 preciso considerar fluxos sazonais de repatria\u00e7\u00e3o, j\u00e1 que empresas japonesas historicamente trazem capital externo de volta ao pa\u00eds antes do encerramento do per\u00edodo fiscal, o que consistentemente eleva a demanda por iene. Ao usar estrat\u00e9gias estruturadas com op\u00e7\u00f5es, como bear put spreads, podemos limitar o risco de pr\u00eamio enquanto capturamos o que parece ser uma grande mudan\u00e7a estrutural no mercado de c\u00e2mbio.<\/p>\n\n\n\n