USD\/JPY ampliou para um segundo dia as quedas, negociando perto de 156,80 no hor\u00e1rio europeu desta quinta-feira, ap\u00f3s um movimento r\u00e1pido ter reavivado especula\u00e7\u00f5es sobre uma nova interven\u00e7\u00e3o japonesa. O par recuou quase 1% em quest\u00e3o de poucos minutos na tarde de quarta-feira e voltou a cair durante a madrugada, mantendo o foco no risco de a\u00e7\u00e3o oficial para sustentar o iene.<\/p>\n
O iene se fortaleceu ap\u00f3s coment\u00e1rios hawkish do membro do conselho do Banco do Jap\u00e3o (BoJ), Hajime Takata, levarem a uma reprecifica\u00e7\u00e3o das expectativas de pol\u00edtica monet\u00e1ria. Takata afirmou que 2026 traria uma mudan\u00e7a estrutural de regime ligada ao crescimento global e aos investimentos relacionados \u00e0 IA, e argumentou que o BoJ deveria ir al\u00e9m de um ritmo semestral de altas e considerar alternativas a incrementos padr\u00e3o de 0,25 p.p. O d\u00f3lar tamb\u00e9m perdeu for\u00e7a ap\u00f3s dados da ADP mostrarem que as folhas de pagamento do setor privado dos EUA subiram 38 mil em agosto, abaixo da proje\u00e7\u00e3o de 47 mil. Separadamente, o Rabobank apontou que o Tesouro dos EUA vem adotando pr\u00e1ticas que, segundo o banco, se assemelham ao modelo neo-mercantilista da China.<\/p>\n
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para um aumento da press\u00e3o de baixa sobre o USD\/JPY nas pr\u00f3ximas semanas, com o par negociando perto de 156,80. A combina\u00e7\u00e3o de coment\u00e1rios hawkish do Banco do Jap\u00e3o e dados fracos do mercado de trabalho dos EUA sugere que o rali do iene ainda tem espa\u00e7o para continuar. Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de USD\/JPY de curto prazo para capturar esse momentum de baixa.<\/p>\n
A queda s\u00fabita de 1% na taxa de c\u00e2mbio aponta para uma poss\u00edvel interven\u00e7\u00e3o de mercado por parte das autoridades japonesas, espelhando a interven\u00e7\u00e3o massiva de 9,8 trilh\u00f5es de ienes (US$ 62 bilh\u00f5es) observada durante movimentos semelhantes em 2024. Como essas interven\u00e7\u00f5es repentinas fazem a volatilidade impl\u00edcita disparar, devemos considerar a compra de straddles longos. Essa estrat\u00e9gia ajuda a lucrar com movimentos bruscos e repentinos em qualquer dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Nossa vis\u00e3o negativa para o d\u00f3lar americano \u00e9 sustentada pelo arrefecimento do mercado de trabalho, com o relat\u00f3rio da ADP de agosto indicando apenas 38 mil vagas adicionadas. Historicamente, crescimento fraco do emprego pressiona o Federal Reserve a cortar juros, o que reduz o diferencial de rendimentos entre EUA e Jap\u00e3o. Esperamos que esse estreitamento do spread de juros impulsione mais desmontagem do carry trade em iene.<\/p>\n
Com o Banco do Jap\u00e3o sinalizando uma mudan\u00e7a em dire\u00e7\u00e3o a altas de juros mais r\u00e1pidas e n\u00e3o tradicionais, precisamos nos preparar para um iene mais forte no m\u00e9dio prazo. Traders de derivativos podem usar bear put spreads de vencimentos mais longos para gerir risco enquanto se posicionam para essa mudan\u00e7a estrutural. Essa estrutura limita o custo de pr\u00eamio, ao mesmo tempo em que permite capturar ganhos graduais \u00e0 medida que as pol\u00edticas monet\u00e1rias continuam a convergir.<\/p>\n\n\n\n