As quedas de ter\u00e7a-feira foram revertidas \u00e0 medida que os ativos de risco se estabilizaram, apoiados por coment\u00e1rios dovish do Federal Reserve e por um relat\u00f3rio de emprego da ADP mais fraco. As a\u00e7\u00f5es dos EUA lideraram a recupera\u00e7\u00e3o, enquanto o ouro avan\u00e7ou levemente; os pre\u00e7os do petr\u00f3leo e a volatilidade recuaram. O salto anterior nos yields dos Treasuries perdeu for\u00e7a, com o movimento sendo descrito como menos intenso do que as oscila\u00e7\u00f5es vistas em 2022, embora as preocupa\u00e7\u00f5es com o mercado de t\u00edtulos n\u00e3o tenham desaparecido.<\/p>\n\n
Uma mudan\u00e7a na comunica\u00e7\u00e3o do Fed tamb\u00e9m interrompeu a for\u00e7a anterior do d\u00f3lar. Declara\u00e7\u00f5es de John Williams deram suporte \u00e0s small caps americanas sens\u00edveis a juros e levaram o d\u00f3lar a cair frente ao iene. O dado mais fraco da ADP refor\u00e7ou a mudan\u00e7a de tom, e agora as aten\u00e7\u00f5es se voltam para o relat\u00f3rio de payrolls de sexta-feira, em busca de confirma\u00e7\u00e3o do sinal do mercado de trabalho.<\/p>\n\n
Estamos vendo uma revers\u00e3o r\u00e1pida da forte liquida\u00e7\u00e3o de ontem, \u00e0 medida que coment\u00e1rios dovish de dirigentes do Fed e uma desacelera\u00e7\u00e3o nas folhas de pagamento do setor privado devolvem f\u00f4lego aos ativos de risco. No entanto, vale lembrar que setembro \u00e9 historicamente o pior m\u00eas do ano para as a\u00e7\u00f5es, com o S&P 500 registrando, em m\u00e9dia, queda de cerca de 1,2% desde 1950. Operadores de derivativos n\u00e3o devem confundir esse repique repentino do mercado com um sinal verde permanente.<\/p>\n\n
Com o CBOE Volatility Index (VIX) recuando ap\u00f3s o pico do in\u00edcio da semana, os pr\u00eamios de op\u00e7\u00f5es est\u00e3o ficando mais baratos, abrindo uma janela interessante para posicionamentos t\u00e1ticos. Sugerimos que traders considerem a compra de puts de prote\u00e7\u00e3o ou a implementa\u00e7\u00e3o de bear put spreads nos principais \u00edndices para se proteger contra novas quedas. Essa estrat\u00e9gia ajuda a blindar carteiras contra a cl\u00e1ssica volatilidade de \u201cvolta \u00e0s aulas\u201d, que normalmente atinge seu pico mais adiante em setembro.<\/p>\n\n
O arrefecimento do d\u00f3lar, pressionado por expectativas de juros em mudan\u00e7a, tamb\u00e9m trouxe novo f\u00f4lego ao iene japon\u00eas. Esperamos que o par USD\/JPY permane\u00e7a altamente sens\u00edvel ao payroll de sexta-feira, tornando estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es de curto prazo como straddle ou strangle especialmente atraentes para capturar um rompimento. Os traders devem acompanhar de perto o yield da Treasury de 10 anos, j\u00e1 que sua oscila\u00e7\u00e3o recente indica que a instabilidade no mercado de t\u00edtulos est\u00e1 longe de terminar.<\/p>\n\n
A retomada s\u00fabita do ouro, ao lado da queda dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, sugere que o mercado come\u00e7a a precificar uma economia em desacelera\u00e7\u00e3o, e n\u00e3o uma infla\u00e7\u00e3o persistentemente alta. Recomendamos o uso de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em ouro para aproveitar esse movimento defensivo, ao mesmo tempo limitando o risco de queda caso os dados de emprego surpreendam positivamente. Historicamente, o ouro tende a superar outros ativos quando o mercado de trabalho esfria e o d\u00f3lar enfraquece.<\/p>\n\n\n\n