Os pedidos \u00e0s f\u00e1bricas dos EUA subiram 0,9% na compara\u00e7\u00e3o mensal em julho, acima da previs\u00e3o de mercado de 0,6%. O resultado aponta para condi\u00e7\u00f5es de demanda mais firmes no setor produtor de bens no per\u00edodo.<\/p>\n\n
Com os pedidos \u00e0s f\u00e1bricas de julho superando as expectativas em 0,9%, vemos evid\u00eancias claras de que o setor industrial mant\u00e9m seu ritmo. Essa demanda forte sugere que a economia em geral n\u00e3o est\u00e1 desacelerando t\u00e3o rapidamente quanto alguns temiam, o que provavelmente manter\u00e1 a press\u00e3o sobre o Federal Reserve em rela\u00e7\u00e3o aos juros. Como consequ\u00eancia, devemos nos preparar para que os futuros de juros passem a precificar uma trajet\u00f3ria mais cautelosa de pol\u00edtica monet\u00e1ria nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Historicamente, quando os pedidos \u00e0s f\u00e1bricas superam as proje\u00e7\u00f5es por essa magnitude, observamos um ajuste r\u00e1pido para cima nos rendimentos dos Treasuries e um fortalecimento do d\u00f3lar. Por exemplo, dados passados mostram que surpresas positivas semelhantes na ind\u00fastria elevaram o yield do Treasury de 10 anos em 5 a 10 pontos-base em poucos dias, \u00e0 medida que as expectativas de infla\u00e7\u00e3o avan\u00e7am. Para capturar essa tend\u00eancia, recomendamos foco na compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) e em posi\u00e7\u00f5es vendidas em futuros de Treasuries de curta dura\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
No mercado de derivativos de a\u00e7\u00f5es, esse dado industrial positivo \u00e9 bastante favor\u00e1vel a estrat\u00e9gias setoriais. Esperamos um aumento no volume de calls para ETFs ligados a industriais, como o Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI), que historicamente supera \u00edndices mais amplos ap\u00f3s divulga\u00e7\u00f5es fortes da ind\u00fastria. Para administrar o risco de yields mais altos pressionarem a\u00e7\u00f5es de tecnologia de alto crescimento, sugerimos montar estruturas de bull call spread em XLI, mantendo ao mesmo tempo uma posi\u00e7\u00e3o modesta de prote\u00e7\u00e3o com puts no S&P 500.<\/p>\n\n\n\n