O Banco do Canad\u00e1 (BoC) deve manter sua taxa b\u00e1sica em 2,25% na quarta-feira, o que marcaria a s\u00e9tima decis\u00e3o consecutiva sem mudan\u00e7a ap\u00f3s tamb\u00e9m ter ficado parado em julho. O banco alertou que aumentos persistentes no pre\u00e7o do petr\u00f3leo podem for\u00e7ar altas consecutivas de juros, embora esse n\u00e3o seja seu cen\u00e1rio central. A decis\u00e3o ser\u00e1 publicada \u00e0s 13h45 GMT, seguida da coletiva do governador Tiff Macklem \u00e0s 14h30 GMT, enquanto os mercados precificam pouco mais de 2 pontos-base de aperto at\u00e9 o fim de 2026.<\/p>\n\n
Em suas proje\u00e7\u00f5es mais recentes, o BoC cortou a previs\u00e3o de crescimento de 2026 para 0,7%, ante 1,2%, ao mesmo tempo em que elevou o crescimento anualizado do PIB no 2\u00ba trimestre para 2,5% versus 1,5% projetado em abril, antes de desacelerar para 1,5% no 3\u00ba trimestre; o crescimento ent\u00e3o \u00e9 visto em 1,8% em 2027 e 2028, com um hiato do produto ainda em aberto. As proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o foram elevadas para 2,5% em 2026, ante 2,3%, e depois vistas em 2% em 2027 e 2,1% em 2028. Os dados de julho mostraram o CPI cheio em 3,0% na compara\u00e7\u00e3o anual, ante 2,8%, o n\u00facleo em 2,3%, e os indicadores CPI-Common, Trimmed e Median em 2,7%, 1,9% e 2,0%. Entre os n\u00edveis t\u00e9cnicos citados est\u00e3o as m\u00e9dias m\u00f3veis simples (SMAs) do USD\/CAD em 1,3915, 1,4040 e perto de 1,3840, com 1,4080, 1,4129 e 1,4248 acima, enquanto 1,3731 e 1,3549 ficam abaixo; o RSI est\u00e1 perto de 47 e o ADX em torno de 29.<\/p>\n\n
Hoje, \u00e9 altamente prov\u00e1vel que o Banco do Canad\u00e1 mantenha os juros est\u00e1veis em 2,25%, o que significa que devemos nos preparar para volatilidade de curto prazo no D\u00f3lar canadense. Recomendamos que traders de derivativos foquem em straddles de op\u00e7\u00f5es de curto prazo para capturar quaisquer movimentos bruscos ap\u00f3s a coletiva do governador Macklem. Historicamente, a faixa di\u00e1ria do USD\/CAD se amplia em m\u00e9dia de 70 a 80 pips em dias de an\u00fancio do BoC, tornando estrat\u00e9gias de rompimento (breakout) bastante vi\u00e1veis.<\/p>\n\n
Devemos acompanhar de perto os limites t\u00e9cnicos imediatos, especificamente a m\u00e9dia m\u00f3vel de 100 dias em 1,3915 e o suporte crucial da m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias em 1,3840. Se o banco adotar um tom mais hawkish por causa do salto do CPI de julho para 3,0%, esperamos que o USD\/CAD teste a zona de suporte inferior perto de 1,3731. Por outro lado, um foco na previs\u00e3o rebaixada de crescimento de 2026 para 0,7% pode empurrar o par acima de 1,4040, abrindo espa\u00e7o para comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) mirando 1,4129.<\/p>\n\n
Como o banco destacou o petr\u00f3leo como um grande risco inflacion\u00e1rio, precisamos fazer hedge das posi\u00e7\u00f5es cambiais usando derivativos de energia. Com os pre\u00e7os globais do petr\u00f3leo bruto passando por flutua\u00e7\u00f5es frequentes guiadas pela oferta, qualquer alta sustentada da commodity fortalecer\u00e1 diretamente o \u201cloonie\u201d. Sugerimos utilizar futuros denominados em CAD ou op\u00e7\u00f5es knock-out para proteger contra revers\u00f5es repentinas no c\u00e2mbio impulsionadas por movimentos de energia.<\/p>\n\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, esperamos uma faixa de negocia\u00e7\u00e3o relativamente estreita enquanto o mercado digere a decis\u00e3o de hoje e aguarda os pr\u00f3ximos dados de emprego. A volatilidade impl\u00edcita em op\u00e7\u00f5es de um m\u00eas do USD\/CAD est\u00e1 atualmente em torno de 6,2% est\u00e1veis, sugerindo que os pr\u00eamios das op\u00e7\u00f5es est\u00e3o relativamente baratos para compradores. Devemos buscar acumular op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de prazo mais longo se o USD\/CAD subir em dire\u00e7\u00e3o ao teto de 1,4248, apostando em um eventual retorno \u00e0 m\u00e9dia.<\/p>\n\n\n\n