O ADP Research Institute deve publicar seu relat\u00f3rio de emprego no setor privado de agosto na pr\u00f3xima quarta-feira, \u00e0s 12h15 GMT, com o consenso apontando para a cria\u00e7\u00e3o de 47 mil vagas ap\u00f3s 44 mil em julho. A divulga\u00e7\u00e3o ocorre antes do Payroll (Nonfarm Payrolls, NFP) de sexta-feira, do Bureau of Labor Statistics (BLS) dos EUA, que segue como o benchmark oficial. O ADP n\u00e3o \u00e9 considerado um guia antecipado confi\u00e1vel para o NFP, mas frequentemente molda as expectativas sobre a leitura do mercado de trabalho que entra no processo decis\u00f3rio do Federal Reserve e pode gerar volatilidade no d\u00f3lar.<\/p>\n
A aten\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m se volta ao Fed, \u00e0 medida que o debate de pol\u00edtica se intensifica, enquanto o secret\u00e1rio do Tesouro dos EUA delineou planos para dobrar as recompras de t\u00edtulos p\u00fablicos de longo prazo. Em separado, o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) se recuperou de perto de 98,50, voltou a subir acima da m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 200 dias em 99,14 e testa a retra\u00e7\u00e3o de Fibonacci de 38,6% em 99,76, com 100,00 sinalizado como resist\u00eancia ap\u00f3s ter limitado v\u00e1rias altas em agosto. O \u00edndice caiu quase 3% nas duas primeiras semanas de agosto, deixando a recupera\u00e7\u00e3o da moeda sens\u00edvel aos dados de emprego desta semana e ao CPI da pr\u00f3xima semana.<\/p>\n
Devemos nos preparar para uma volatilidade mais elevada nos mercados de c\u00e2mbio e de renda fixa \u00e0 medida que nos aproximamos da divulga\u00e7\u00e3o do ADP de agosto. Com as expectativas ancoradas em uma cria\u00e7\u00e3o modesta de 47 mil vagas, qualquer desvio relevante provavelmente desencadear\u00e1 movimentos bruscos no d\u00f3lar. Historicamente, o coeficiente de correla\u00e7\u00e3o entre a primeira leitura do ADP e o NFP oficial gira em torno de 0,70, o que significa que os dados desta semana devem definir fortemente o tom para sexta-feira.<\/p>\n
Devemos monitorar de perto como o plano do Tesouro de dobrar as recompras de t\u00edtulos pode conflitar com os objetivos de pol\u00edtica do Federal Reserve. Esse suporte fiscal agressivo remete \u00e0s opera\u00e7\u00f5es emblem\u00e1ticas de recompra de 2024 do Tesouro, que inicialmente miravam at\u00e9 US$ 2 bilh\u00f5es por opera\u00e7\u00e3o para apoiar a liquidez do mercado. Essa din\u00e2mica cria um ambiente complexo para o presidente do Fed, Kevin Warsh, \u00e0 medida que a press\u00e3o pol\u00edtica para evitar altas de juros colide com uma infla\u00e7\u00e3o persistente.<\/p>\n
Para traders de derivativos de c\u00e2mbio, o DXY apresenta um ponto t\u00e9cnico crucial pr\u00f3ximo \u00e0 SMA de 200 dias, em 99,14. Recomendamos o uso de op\u00e7\u00f5es do tipo long straddle para capturar uma volatilidade acentuada caso o \u00edndice rompa a forte resist\u00eancia psicol\u00f3gica em 100,00. Historicamente, rompimentos do \u00edndice do d\u00f3lar acima da SMA de 200 dias resultam em tend\u00eancias sustentadas em cerca de 63% das vezes, oferecendo uma vantagem estat\u00edstica relevante.<\/p>\n
Tamb\u00e9m devemos mirar op\u00e7\u00f5es de juros para fazer hedge contra mudan\u00e7as repentinas nos yields dos Treasuries antes da reuni\u00e3o do Fed em setembro. A volatilidade impl\u00edcita em derivativos lastreados em Treasuries tipicamente sobe de 15% a 25% em per\u00edodos de alta incerteza pol\u00edtica e econ\u00f4mica. Um posicionamento para achatamento da curva de juros pode gerar retornos significativos se os n\u00fameros de emprego n\u00e3o derem suporte \u00e0 inclina\u00e7\u00e3o mais hawkish do Fed.<\/p>\n\n\n\n