USD\/IDR estendeu o segundo dia de alta, sendo negociado perto de 17.810 na sess\u00e3o europeia de quarta-feira, \u00e0 medida que o D\u00f3lar se fortalecia em meio \u00e0 alta dos rendimentos dos Treasuries e a pre\u00e7os de petr\u00f3leo mais firmes. Uma liquida\u00e7\u00e3o global de t\u00edtulos levou o rendimento do Treasury de 10 anos dos EUA a 4,80%, o maior n\u00edvel desde o in\u00edcio de 2025, enquanto o petr\u00f3leo bruto avan\u00e7ou ap\u00f3s a escalada das hostilidades entre Estados Unidos e Ir\u00e3 elevar preocupa\u00e7\u00f5es com poss\u00edveis interrup\u00e7\u00f5es nos fluxos de energia do Oriente M\u00e9dio e com a volta de riscos inflacion\u00e1rios.<\/p>\n\n
Os dados dos EUA vieram mistos. As vagas de emprego do JOLTS de julho ficaram em 7,27 milh\u00f5es, abaixo do esperado, e o ISM Manufacturing PMI arrefeceu para 54,6 em agosto, ante 55,6, permanecendo em territ\u00f3rio de expans\u00e3o. As aten\u00e7\u00f5es agora se voltam para o relat\u00f3rio de emprego da ADP e o payroll (Nonfarm Payrolls) de sexta-feira, em busca de pistas sobre a trajet\u00f3ria de juros do Federal Reserve. Na Indon\u00e9sia, a infla\u00e7\u00e3o acelerou em agosto em rela\u00e7\u00e3o ao piso de tr\u00eas meses observado em julho, puxada pela alta dos custos de alimentos, e a infla\u00e7\u00e3o subjacente avan\u00e7ou ao maior n\u00edvel desde mar\u00e7o de 2023. O Parlamento confirmou Destry Damayanti como presidente do Bank Indonesia, e ela elevou a proje\u00e7\u00e3o de crescimento para 2027 para 5,2%\u20136,0%, com o teto indicando o ritmo mais forte desde 2012.<\/p>\n\n
Com o USD\/IDR avan\u00e7ando em dire\u00e7\u00e3o a 17.810, recomendamos que traders de derivativos comprem op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD\/IDR de curto prazo para capturar uma continuidade do movimento de alta. A rupia indon\u00e9sia vem sofrendo forte press\u00e3o com o fortalecimento do d\u00f3lar, tornando calls simples (vanilla) ou estruturas de call spread uma forma eficiente de alavancar essa fraqueza cambial. Historicamente, quando esse par rompe grandes barreiras psicol\u00f3gicas, a volatilidade tende a disparar rapidamente, favorecendo estrat\u00e9gias compradas em volatilidade (long vol).<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m vale focar no mercado de juros dos EUA, onde o rendimento do Treasury de 10 anos saltou para a m\u00e1xima de v\u00e1rios meses em 4,80%. Diante de preocupa\u00e7\u00f5es persistentes com infla\u00e7\u00e3o, comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em futuros de Treasuries ou montar payer swaps \u00e9 uma forma bastante pr\u00e1tica de se posicionar para juros mais altos. Se os pr\u00f3ximos dados da ADP e do payroll indicarem um mercado de trabalho resiliente, os yields podem facilmente voltar a caminhar para a regi\u00e3o de 5,0% \u2014 pico visto no fim de 2023.<\/p>\n\n
Com a escalada das hostilidades entre EUA e Ir\u00e3 levando o petr\u00f3leo para perto de US$ 90 por barril, recomendamos manter posi\u00e7\u00f5es compradas em calls de energia. Esse choque do petr\u00f3leo atua como um golpe duplo, elevando as expectativas globais de infla\u00e7\u00e3o e ao mesmo tempo drenando capital de mercados emergentes importadores de energia. Estruturas de bull call spread no Brent permitem capturar ganhos com disrup\u00e7\u00f5es geopol\u00edticas na oferta, limitando o risco de perda.<\/p>\n\n
No front dom\u00e9stico, a acelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o subjacente e metas de crescimento otimistas de at\u00e9 6,0% sugerem que o Bank Indonesia pode ser for\u00e7ado a elevar juros para defender a rupia. Podemos nos preparar para isso assumindo posi\u00e7\u00f5es pagadoras em swaps de taxa de juros indon\u00e9sios (IRS), para capturar a alta dos yields dom\u00e9sticos. No entanto, \u00e9 importante manter stops apertados em quaisquer posi\u00e7\u00f5es vendidas em rupia, pois interven\u00e7\u00f5es inesperadas do banco central podem provocar fortes \u2014 embora tempor\u00e1rias \u2014 valoriza\u00e7\u00f5es da moeda local.<\/p>\n\n\n\n