A infla\u00e7\u00e3o da Zona do Euro, medida pelo \u00cdndice Harmonizado de Pre\u00e7os ao Consumidor (IHPC), subiu para 3,3% na compara\u00e7\u00e3o anual em agosto, ante 2,9% em julho, em linha com as expectativas do mercado. Em contrapartida, o IHPC n\u00facleo desacelerou para 2,4% ante 2,5% no mesmo per\u00edodo e ficou abaixo do consenso de 2,5%.<\/p>\n
Mais tarde, a aten\u00e7\u00e3o se volta para o calend\u00e1rio econ\u00f4mico dos EUA, com divulga\u00e7\u00e3o prevista dos dados de Aberturas de Vagas do JOLTS e do PMI Industrial do ISM.<\/p>\n
Com a infla\u00e7\u00e3o n\u00facleo da Zona do Euro recuando para 2,4% em agosto, vemos evid\u00eancias claras de que as press\u00f5es inflacion\u00e1rias subjacentes seguem arrefecendo em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 meta. Essa leitura mais fraca d\u00e1 ao Banco Central Europeu bastante espa\u00e7o para avan\u00e7ar com cortes de juros na pr\u00f3xima reuni\u00e3o de setembro. Esperamos que essa din\u00e2mica mantenha press\u00e3o baixista sobre os rendimentos na Zona do Euro nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Para capturar esse movimento, vale buscar posi\u00e7\u00e3o comprada em contratos futuros de Euribor de tr\u00eas meses, \u00e0 medida que os investidores passam a precificar um ciclo de cortes mais agressivo. Al\u00e9m disso, a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre futuros do Bund alem\u00e3o de 10 anos oferece uma forma atrativa de lucrar com a queda dos rendimentos. Dados hist\u00f3ricos mostram que, quando a infla\u00e7\u00e3o n\u00facleo vem abaixo do esperado, os pre\u00e7os dos t\u00edtulos na Zona do Euro tendem a subir nas duas a tr\u00eas semanas subsequentes.<\/p>\n
Tamb\u00e9m \u00e9 importante monitorar a rea\u00e7\u00e3o do euro no mercado de op\u00e7\u00f5es, onde a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de EUR\/USD parece muito favor\u00e1vel neste momento. A diverg\u00eancia entre um BCE mais dovish e os dados de ind\u00fastria e emprego dos EUA previstos para hoje pode facilmente pressionar o euro para baixo frente ao d\u00f3lar. Ao mirar uma queda em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 1,0800, podemos posicionar as carteiras de c\u00e2mbio para se beneficiar desse aumento do diferencial de pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n\n\n\n