O crescimento da oferta monet\u00e1ria M4 do Reino Unido desacelerou para 4,5% em julho na compara\u00e7\u00e3o anual, ante 5% no m\u00eas anterior. O dado mais recente aponta para um ritmo mais lento de expans\u00e3o da moeda ampla em toda a economia.<\/p>\n
Na compara\u00e7\u00e3o m\u00eas a m\u00eas, a leitura indica uma perda de f\u00f4lego do impulso de crescimento monet\u00e1rio. A mudan\u00e7a na taxa anual deixa o crescimento do M4 0,5 ponto percentual abaixo do registrado em junho.<\/p>\n
A recente queda do crescimento do M4 do Reino Unido para 4,5% em julho, ante 5% no m\u00eas anterior, mostra que a liquidez monet\u00e1ria est\u00e1 se tornando mais restritiva. Acreditamos que essa desacelera\u00e7\u00e3o indica que as pol\u00edticas restritivas do Banco da Inglaterra est\u00e3o conseguindo esfriar a economia brit\u00e2nica. Essa contra\u00e7\u00e3o sugere fortemente que a infla\u00e7\u00e3o ao consumidor, que recentemente oscilou perto da meta de 2% do banco, dever\u00e1 permanecer contida.<\/p>\n
Recomendamos que operadores de derivativos se posicionem para um ritmo mais r\u00e1pido de cortes de juros, assumindo posi\u00e7\u00e3o comprada em futuros de SONIA (Sterling Overnight Index Average). Historicamente, quedas nessa magnitude no crescimento da moeda ampla antecedem uma postura mais branda dos formuladores de pol\u00edtica, tornando a atual taxa banc\u00e1ria de 5% cada vez mais dif\u00edcil de sustentar. Comprar futuros de juros agora permite capturar o potencial de valoriza\u00e7\u00e3o \u00e0 medida que o mercado precifica m\u00faltiplos cortes ao longo dos pr\u00f3ximos dois trimestres.<\/p>\n
No mercado de op\u00e7\u00f5es de c\u00e2mbio, sugerimos a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) da libra esterlina contra o d\u00f3lar americano. Uma economia brit\u00e2nica em desacelera\u00e7\u00e3o e a queda dos rendimentos dos gilts provavelmente devem pressionar o par GBP\/USD para baixo, de suas m\u00e1ximas recentes, em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 1,25. O uso de contratos de op\u00e7\u00f5es de curto prazo permitir\u00e1 lucrar com essa press\u00e3o baixista, ao mesmo tempo em que limita o risco total.<\/p>\n\n\n\n