Os pre\u00e7os de im\u00f3veis no Reino Unido medidos pela Nationwide, com ajuste sazonal, subiram 0,2% na compara\u00e7\u00e3o mensal em agosto, acima da previs\u00e3o do mercado de 0,1%. A divulga\u00e7\u00e3o indica uma acelera\u00e7\u00e3o modesta em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s expectativas, embora permane\u00e7a em patamar baixo de um d\u00edgito na base mensal.<\/p>\n
O dado se soma \u00e0 sequ\u00eancia recente de indicadores do mercado imobili\u00e1rio brit\u00e2nico e dever\u00e1 alimentar as avalia\u00e7\u00f5es sobre a demanda das fam\u00edlias e as condi\u00e7\u00f5es do mercado de hipotecas. A m\u00e9trica ajustada sazonalmente da Nationwide oferece um retrato oportuno do momentum de pre\u00e7os, e a leitura de agosto sugere uma firmeza maior do que a antecipada no curto prazo.<\/p>\n
Devemos olhar de perto a resili\u00eancia do mercado imobili\u00e1rio do Reino Unido, j\u00e1 que o \u00cdndice de Pre\u00e7os de Im\u00f3veis da Nationwide de agosto avan\u00e7ou 0,2% na compara\u00e7\u00e3o mensal, superando as expectativas de 0,1%. Essa for\u00e7a inesperada sugere que a demanda do consumidor est\u00e1 se sustentando melhor do que o previsto, apesar das altas anteriores de juros. Para traders de derivativos, esse dado mais forte aponta para press\u00f5es inflacion\u00e1rias persistentes nos setores de servi\u00e7os e habita\u00e7\u00e3o, o que provavelmente influenciar\u00e1 as pr\u00f3ximas decis\u00f5es de pol\u00edtica do Banco da Inglaterra.<\/p>\n
Esperamos que a volatilidade da libra esterlina aumente nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que os mercados precifiquem uma postura mais \u201chawkish\u201d do banco central. Historicamente, dados imobili\u00e1rios acima do esperado t\u00eam levado a uma alta dos yields dos gilts de curto prazo, \u00e0 medida que os traders reduzem suas expectativas de cortes agressivos de juros. Devemos considerar posicionamento para uma libra mais forte frente ao euro e ao d\u00f3lar por meio de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de curto prazo em moedas.<\/p>\n
Os mercados de swaps de taxa de juros refletem atualmente um ritmo mais lento de afrouxamento monet\u00e1rio, com as probabilidades impl\u00edcitas de cortes no quarto trimestre agora recuando. Podemos buscar opera\u00e7\u00f5es em futuros de short sterling ou entrar em swaps pagadores (payer swaps) para capturar o cen\u00e1rio de juros mais altos por mais tempo. Com a infla\u00e7\u00e3o do Reino Unido teimosamente pr\u00f3xima da meta e a habita\u00e7\u00e3o voltando a ganhar tra\u00e7\u00e3o, apostar em cortes agressivos de juros no curto prazo parece cada vez mais arriscado.<\/p>\n\n\n\n