O PMI industrial do Japan Jibun Bank veio em 54,9 em agosto, abaixo da expectativa do mercado de 55,1. A leitura ainda aponta para expans\u00e3o da atividade fabril, mas sinaliza um ritmo ligeiramente mais fraco do que o projetado pelos analistas.<\/p>\n
O PMI \u00e9 compilado no \u00e2mbito da pesquisa do Japan Jibun Bank e \u00e9 acompanhado como um indicador antecedente de produ\u00e7\u00e3o, pedidos e tend\u00eancias de emprego no setor manufatureiro. Em 54,9, o \u00edndice permaneceu acima do n\u00edvel de 50, que separa crescimento de contra\u00e7\u00e3o, embora tenha ficado aqu\u00e9m da estimativa consensual de 55,1.<\/p>\n
O PMI Industrial do Japan Jibun Bank para agosto ficou em 54,9, abaixo do consenso de 55,1. Embora isso ainda indique uma expans\u00e3o s\u00f3lida, bem acima do patamar de 50,0, a leve frustra\u00e7\u00e3o sugere que o \u00edmpeto industrial do Jap\u00e3o est\u00e1 moderando. Acreditamos que esse pequeno rev\u00e9s vai, temporariamente, reduzir apostas mais agressivas em altas r\u00e1pidas de juros pelo Banco do Jap\u00e3o (BoJ) nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Para traders de derivativos de c\u00e2mbio, esse dado refor\u00e7a uma abordagem cautelosa na compra de iene japon\u00eas. A volatilidade impl\u00edcita em op\u00e7\u00f5es de USD\/JPY subiu recentemente para perto de 11,5%, \u00e0 medida que o mercado tenta precificar os pr\u00f3ximos passos do banco central. Recomendamos o uso de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de iene com vencimentos curtos para capturar um enfraquecimento da moeda, uma vez que os formuladores de pol\u00edtica enfrentam menor press\u00e3o imediata para apertar a pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n
Traders de derivativos de a\u00e7\u00f5es devem buscar aproveitar esse ambiente de crescimento est\u00e1vel sem aperto agressivo, com foco no Nikkei 225. Historicamente, quando o PMI permanece em territ\u00f3rio de expans\u00e3o, mas fica abaixo de expectativas elevadas, a\u00e7\u00f5es japonesas com forte exposi\u00e7\u00e3o a exporta\u00e7\u00f5es tendem a encontrar suporte em um iene mais fraco. Favorecemos a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) pr\u00f3ximas do pre\u00e7o de exerc\u00edcio no dinheiro (near-the-money) sobre futuros do \u00edndice Nikkei para capturar uma poss\u00edvel alta de al\u00edvio ao longo das pr\u00f3ximas duas semanas.<\/p>\n
No mercado de derivativos de renda fixa, os yields dos t\u00edtulos do governo japon\u00eas (JGBs) de 10 anos se estabilizaram perto de 0,95% ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o. Sugerimos que os traders considerem posi\u00e7\u00f5es compradas em futuros de JGB como hedge contra uma poss\u00edvel pausa no ciclo dom\u00e9stico de alta de juros. Esse \u201cponto doce\u201d macroecon\u00f4mico limita a press\u00e3o altista imediata sobre os yields, tornando derivativos de juros com vi\u00e9s altista no curto prazo bastante atraentes.<\/p>\n\n\n\n