Os pre\u00e7os de ativos reais dispararam ao longo de agosto de 2026 em metais e energia. A prata subiu de cerca de US$ 54 a on\u00e7a para quase US$ 70, uma alta de quase 30% em poucas semanas, enquanto o ouro saiu de abaixo de US$ 4.000 para acima de US$ 4.700, avan\u00e7ando mais de US$ 700, ou aproximadamente 18%, em menos de quatro semanas. O cobre atingiu US$ 14.343 por tonelada m\u00e9trica na London Metal Exchange, perto de seu recorde, e o Brent voltou a ser negociado acima de US$ 90 o barril. Bancos centrais compraram um saldo l\u00edquido de 289 toneladas de ouro no segundo trimestre, alta de 62% em rela\u00e7\u00e3o a um ano antes e o Q2 mais forte j\u00e1 registrado, enquanto a demanda de ouro no primeiro semestre totalizou 2.522 toneladas, avaliadas em um recorde de US$ 380 bilh\u00f5es; isso coincidiu com a d\u00edvida nacional dos EUA acima de US$ 40 trilh\u00f5es.<\/p>\n\n
Restri\u00e7\u00f5es de oferta tamb\u00e9m foram citadas em diversas commodities. A Ag\u00eancia Internacional de Energia (AIE) espera que a demanda por cobre aumente em cerca de 7 milh\u00f5es de toneladas at\u00e9 2040, e ainda v\u00ea uma lacuna de oferta em torno de 25% at\u00e9 2035 com base nos projetos atuais. No petr\u00f3leo, a Reserva Estrat\u00e9gica de Petr\u00f3leo dos EUA (SPR) caiu para 286,6 milh\u00f5es de barris, o menor n\u00edvel desde novembro de 1982. Na agricultura, o \u00cdndice de Pre\u00e7os de Alimentos da FAO\/ONU subiu para 131,1 pontos em julho, enquanto o \u00cdndice de Pre\u00e7os de Cereais avan\u00e7ou 3,4% na compara\u00e7\u00e3o mensal e 6,9% na anual, em meio a interrup\u00e7\u00f5es clim\u00e1ticas e riscos em rotas de com\u00e9rcio afetando culturas-chave.<\/p>\n\n
Estamos testemunhando uma mudan\u00e7a hist\u00f3rica em que os ativos reais n\u00e3o est\u00e3o mais sendo negociados como picos isolados, mas como um regime macro unificado. Traders de derivativos devem se preparar imediatamente para uma volatilidade prolongada, mirando rompimentos em metais preciosos. Com a prata recentemente saltando em dire\u00e7\u00e3o a US$ 70 e o ouro disparando acima de US$ 4.700, o momentum sugere que estamos nos est\u00e1gios iniciais de um enorme evento de reprecifica\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Nossa vis\u00e3o \u00e9 sustentada por forte demanda institucional, j\u00e1 que bancos centrais compraram um recorde de 289 toneladas de ouro no segundo trimestre para diversificar para longe de ativos de papel. Essa acumula\u00e7\u00e3o massiva ocorre no momento em que a d\u00edvida nacional dos EUA oficialmente ultrapassou a marca de US$ 40 trilh\u00f5es. Recomendamos o uso de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de longo prazo em metais preciosos para fazer hedge contra essa desvaloriza\u00e7\u00e3o sist\u00eamica das moedas fiduci\u00e1rias.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m precisamos olhar para metais industriais como o cobre, que recentemente disparou rumo a m\u00e1ximas hist\u00f3ricas perto de US$ 14.343 por tonelada m\u00e9trica na London Metal Exchange. A AIE espera que a demanda por cobre acelere, criando uma lacuna de oferta projetada de 25% at\u00e9 2035 devido \u00e0 intelig\u00eancia artificial e \u00e0 expans\u00e3o das redes el\u00e9tricas. Traders podem se beneficiar desse aperto no mercado f\u00edsico usando spreads de alta com calls (bull call spreads) em futuros de cobre para capturar a valoriza\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
No setor de energia, o Brent voltou a subir acima de US$ 90 o barril enquanto a Reserva Estrat\u00e9gica de Petr\u00f3leo dos EUA foi reduzida para apenas 286,6 milh\u00f5es de barris, seu menor n\u00edvel desde novembro de 1982. Esse salto da energia atuar\u00e1 como um grande multiplicador de custos para minera\u00e7\u00e3o, manufatura e transporte. Sugerimos montar posi\u00e7\u00f5es compradas em petr\u00f3leo bruto para se beneficiar dessa infla\u00e7\u00e3o em cascata puxada por custos.<\/p>\n\n
Enquanto isso, as commodities agr\u00edcolas est\u00e3o rompendo de forma discreta, com o \u00cdndice de Pre\u00e7os de Alimentos da ONU subindo para 131,1 pontos em meio a disrup\u00e7\u00f5es clim\u00e1ticas globais. Secas severas na Europa e atraso de safras na \u00c1frica Ocidental significam que enfrentamos amea\u00e7as imediatas de oferta para gr\u00e3os-chave. Traders de derivativos devem estabelecer posi\u00e7\u00f5es compradas em futuros agr\u00edcolas agora, antes que o mercado mais amplo incorpore totalmente essas escassezes de alimentos.<\/p>\n\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, n\u00e3o recomendamos esperar por uma corre\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os, pois os maiores ganhos em mercados altistas seculares acontecem enquanto a maioria ainda hesita. Traders devem escalar posi\u00e7\u00f5es em op\u00e7\u00f5es estruturadas em todo o complexo de commodities para gerir risco, mantendo exposi\u00e7\u00e3o ao potencial de alta. A janela para capturar essas tend\u00eancias macro geracionais est\u00e1 aberta agora.<\/p>\n\n\n\n