O WTI foi negociado perto de US$ 85,00 na segunda-feira, alta de 2,5% ap\u00f3s abrir em torno de US$ 84,00 e avan\u00e7ar brevemente para pouco abaixo de US$ 86,00, enquanto permanecia dentro da faixa de agosto. For\u00e7as dos EUA atingiram dois lan\u00e7adores de foguetes iranianos na Ilha de Larak, e o Ir\u00e3 respondeu com ataques de m\u00edsseis e drones contra duas bases a\u00e9reas na Jord\u00e2nia, mas n\u00e3o houve relato de perda de produ\u00e7\u00e3o e nenhum barril \u201cperdido\u201d foi confirmado. O foco mudou para o risco de tr\u00e2nsito: o n\u00famero de navios de commodities vis\u00edveis atravessando o Estreito de Ormuz caiu para cerca de cinco por dia no fim de semana, depois que o Comando Central dos EUA removeu minas mar\u00edtimas de rotas internacionais de navega\u00e7\u00e3o na semana anterior, enquanto autoridades mar\u00edtimas brit\u00e2nicas disseram que um petroleiro foi atingido por um proj\u00e9til em uma viagem de entrada no s\u00e1bado. Antes do in\u00edcio da guerra, no fim de fevereiro, cerca de um quinto do petr\u00f3leo bruto global passava pelo estreito.<\/p>\n
Alega\u00e7\u00f5es de danos \u00e0 Ilha de Kharg n\u00e3o tiveram confirma\u00e7\u00e3o independente, enquanto estimativas de bancos colocaram as exporta\u00e7\u00f5es do Golfo em cerca de 15 milh\u00f5es a 16 milh\u00f5es de barris por dia, acima do piso de 5 milh\u00f5es a 6 milh\u00f5es em mar\u00e7o, mas abaixo dos 22 milh\u00f5es a 24 milh\u00f5es do per\u00edodo pr\u00e9-guerra. O Tesouro dos EUA sancionou perto de 60 entidades, indiv\u00edduos e embarca\u00e7\u00f5es na segunda-feira, e autoridades sinalizaram novos pacotes secund\u00e1rios aproximadamente toda semana. A precifica\u00e7\u00e3o macro tamb\u00e9m se mexeu: as chances de alta de juros pelo Federal Reserve em setembro subiram para perto de 60%, ante cerca de 35%, com o ISM de manufatura (PMI) \u201cpre\u00e7os pagos\u201d projetado em 72 versus 71,1 anteriormente e servi\u00e7os na \u00faltima leitura em 70,3; a folha de pagamento de agosto \u00e9 projetada em 58 mil ap\u00f3s uma contra\u00e7\u00e3o de 23 mil, com ganhos m\u00e9dios previstos em 0,3% m\/m ante 0,1%, e a folha privada projetada em 47 mil. N\u00edveis t\u00e9cnicos citaram resist\u00eancia logo abaixo de US$ 86,00, depois US$ 86,50 e US$ 87,00, com suporte perto de US$ 83,50, a MME de 50 dias perto de US$ 82,00, a MME de 200 dias perto de US$ 78,50 e uma base perto de US$ 74,00; o Stoch RSI estava perto de 75, e a invalida\u00e7\u00e3o foi definida em um fechamento di\u00e1rio abaixo de US$ 82,00.<\/p>\n
Devemos reconhecer que o recente salto do WTI para cerca de US$ 85,00 \u00e9 uma rea\u00e7\u00e3o a riscos de navega\u00e7\u00e3o, e n\u00e3o a uma perda efetiva de produ\u00e7\u00e3o. Embora os ataques dos EUA a lan\u00e7adores iranianos na Ilha de Larak e as retalia\u00e7\u00f5es subsequentes na Jord\u00e2nia tenham dominado as manchetes, nem um \u00fanico barril de oferta f\u00edsica foi perdido. O foco deve ser a amea\u00e7a ao tr\u00e2nsito no Estreito de Ormuz, onde as travessias di\u00e1rias de embarca\u00e7\u00f5es despencaram para apenas cinco no fim de semana.<\/p>\n
Historicamente, o Estreito de Ormuz movimenta mais de 20 milh\u00f5es de barris por dia, cerca de 20% do consumo global de l\u00edquidos de petr\u00f3leo. No momento, as exporta\u00e7\u00f5es do Golfo se mant\u00eam em 15 a 16 milh\u00f5es de barris por dia, indicando que a oferta f\u00edsica segue fluindo apesar do aumento do ru\u00eddo geopol\u00edtico. Devemos tratar a alta de 2,5% como um pr\u00eamio de risco tempor\u00e1rio, e n\u00e3o como um choque permanente de oferta.<\/p>\n
Devemos prestar mais aten\u00e7\u00e3o ao aperto da rede de san\u00e7\u00f5es do Tesouro dos EUA do que a escaramu\u00e7as militares que rendem manchetes. Os EUA colocaram na lista negra quase 60 entidades, e espera-se que san\u00e7\u00f5es secund\u00e1rias semanais venham na sequ\u00eancia. Essas medidas administrativas tendem a restringir a oferta real aos poucos nos pr\u00f3ximos meses, criando uma defasagem que pode ser explorada \u00e0 medida que o mercado digere a \u201cpapelada\u201d.<\/p>\n
Precisamos nos preparar para um importante ciclo de retroalimenta\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica nesta semana com os pr\u00f3ximos dados do ISM de manufatura e servi\u00e7os. Pre\u00e7os de energia mais altos est\u00e3o elevando as expectativas de \u201cpre\u00e7os pagos\u201d na manufatura para 72, o que empurra as chances de uma alta de juros do Federal Reserve em setembro para 60% ap\u00f3s o discurso principal em Jackson Hole. Essa perspectiva de juros mais altos fortalece o d\u00f3lar, que historicamente limita os pre\u00e7os do petr\u00f3leo e dificulta que o WTI sustente uma disparada.<\/p>\n
Devemos manter um vi\u00e9s altista t\u00e1tico enquanto o WTI se sustentar acima do piso de suporte de US$ 83,50. Se esse n\u00edvel segurar, os alvos de alta no curto prazo ficam em US$ 86,00 e US$ 86,50, logo abaixo do resistente teto de agosto em US$ 87,00. No entanto, \u00e9 importante manter stops apertados, pois um fechamento di\u00e1rio abaixo da m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias em US$ 82,00 invalidar\u00e1 esse cen\u00e1rio altista.<\/p>\n\n\n\n