O d\u00f3lar canadense ficou amplamente est\u00e1vel, com o USD\/CAD sendo negociado em torno do n\u00edvel de equil\u00edbrio fundamental estimado pelo Scotiabank de 1,3920. Essa estimativa foi revisada ligeiramente para cima desde sexta-feira, o que o Scotiabank associou ao alargamento dos spreads de swap de curto prazo (front-end) entre EUA e Canad\u00e1, enquanto a queda da moeda foi descrita como limitada apesar das expectativas vol\u00e1teis para o Federal Reserve e da renovada incerteza comercial. Os ganhos, no entanto, foram caracterizados como contidos pela ampla diferen\u00e7a de juros.<\/p>\n
O foco deve se deslocar para a decis\u00e3o do Banco do Canad\u00e1 na quarta-feira, que deve manter a pol\u00edtica inalterada, e para os dados do mercado de trabalho na sexta-feira, quando se espera que o emprego aumente em 15 mil ap\u00f3s o avan\u00e7o de julho. Nos gr\u00e1ficos, o Scotiabank descreveu os sinais t\u00e9cnicos como mistos, acrescentando que o d\u00f3lar americano reverteu e voltou a atravessar o canal de baixa de agosto ap\u00f3s o movimento de queda a partir da regi\u00e3o de 1,41. A resist\u00eancia foi localizada em 1,3980\/00, com suporte em 1,3845 e 1,3820\/25.<\/p>\n
Vemos o d\u00f3lar canadense se mantendo firme perto de seu valor justo de 1,3920 frente ao d\u00f3lar americano, apesar das mudan\u00e7as nas expectativas para os bancos centrais. Essa resili\u00eancia \u00e9 relevante, dado que o diferencial de rendimento de dois anos entre EUA e Canad\u00e1 permanece amplo, em torno de 75 pontos-base, o que limita fortemente qualquer rali mais expressivo do d\u00f3lar canadense. Para operadores de derivativos, esse ambiente de negocia\u00e7\u00e3o mais travado sugere que uma grande ruptura (breakout) \u00e9 altamente improv\u00e1vel nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Esperamos que a pr\u00f3xima reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria do Banco do Canad\u00e1 mantenha o status quo, preservando o atual diferencial de juros. Al\u00e9m disso, o pr\u00f3ximo relat\u00f3rio de emprego do Canad\u00e1 deve mostrar um ganho modesto de 15.000 vagas, em linha com o crescimento do emprego est\u00e1vel, por\u00e9m lento, observado no in\u00edcio deste ano. Com esses dados mais \u201csilenciosos\u201d, a expectativa \u00e9 de pouqu\u00edssimo impulso direcional no curto prazo.<\/p>\n
Dado esse cen\u00e1rio de lateraliza\u00e7\u00e3o, recomendamos que operadores de derivativos priorizem estrat\u00e9gias de coleta de pr\u00eamio, como iron condors ou short strangles. Vender op\u00e7\u00f5es com limites logo fora do suporte-chave em 1,3820 e da resist\u00eancia em 1,4000 permite se beneficiar do decaimento do tempo (theta). Dados hist\u00f3ricos indicam que, quando esse par opera pr\u00f3ximo do seu equil\u00edbrio fundamental, a volatilidade impl\u00edcita frequentemente fica cara, oferecendo uma vantagem estat\u00edstica para quem vende op\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Ainda assim, \u00e9 necess\u00e1rio gerir o risco de perto, monitorando o n\u00edvel de resist\u00eancia em 1,3980, onde choques repentinos de mercado podem provocar picos tempor\u00e1rios de alta. Se o d\u00f3lar americano corrigir para cima em dire\u00e7\u00e3o a esse teto, \u00e9 prov\u00e1vel que encontre forte press\u00e3o vendedora e volte rapidamente \u00e0 m\u00e9dia. Para proteger as posi\u00e7\u00f5es, devemos posicionar buy-stops de prote\u00e7\u00e3o logo acima de 1,4020.<\/p>\n\n\n\n