O d\u00f3lar americano se estabilizou ap\u00f3s o salto em Jackson Hole impulsionado por coment\u00e1rios hawkish do presidente do Fed, Warsh, enquanto a aten\u00e7\u00e3o se volta para o relat\u00f3rio de payroll (emprego fora do setor agr\u00edcola) previsto para o fim desta semana e novamente para o fim da pr\u00f3xima semana. Leituras preliminares de CPI na Espanha, Fran\u00e7a e Alemanha refor\u00e7aram as expectativas de alta de juros pelo BCE, enquanto a interven\u00e7\u00e3o conjunta e dados s\u00f3lidos do Jap\u00e3o mant\u00eam no radar a possibilidade de um movimento do BoJ em 18 de setembro. A retomada das hostilidades no Oriente M\u00e9dio elevou o petr\u00f3leo em cerca de US$ 3 por barril, e o Office of Strategic Capital do Departamento de Defesa dos EUA detalhou uma estrutura de \u201cpenny-warrant\u201d para assumir uma participa\u00e7\u00e3o passiva de cerca de 35% na North American Blue Energy Partners, junto com direitos de comprar 20% de sua produ\u00e7\u00e3o venezuelana a pre\u00e7o de custo, atrelado a reservas reportadas de 65 milh\u00f5es de barris.<\/p>\n
No FX, o euro sondou US$ 1,1605\u2013US$ 1,1610, com quase \u20ac 2,2 bilh\u00f5es em op\u00e7\u00f5es de US$ 1,1600 vencendo; USD\/JPY rompeu brevemente 160, com US$ 780 milh\u00f5es em JPY 159,65 vencendo, enquanto a libra operou em US$ 1,3530\u2013US$ 1,3555 e USD\/CAD testou CAD 1,3910. O AUD sustentou US$ 0,7155\u2013US$ 0,7170 ap\u00f3s cair de acima de US$ 0,7200; USD\/MXN alcan\u00e7ou 17,0645 e o CNH tocou 6,7320 ap\u00f3s o PBoC fixar CNY 6,7828 versus 6,7811. Em juros, o Treasury de 10 anos ficou pr\u00f3ximo de 4,71% e o de 30 anos perto de 5,21%, enquanto o ouro caiu de pouco abaixo de US$ 4.700 para ~US$ 4.445 e o WTI avan\u00e7ou em dire\u00e7\u00e3o a US$ 86,65. Entre os dados de infla\u00e7\u00e3o e atividade: CPI da Espanha com 0,8% m\/m e 4,6% a\/a, CPI da Fran\u00e7a em 2,7% (de 2,4%), o indicador de infla\u00e7\u00e3o da Austr\u00e1lia em 4,8% (de 4,0%) com cr\u00e9dito +0,6%, vendas no varejo do Jap\u00e3o +2,4% m\/m em julho ap\u00f3s -3,9%, gasto das fam\u00edlias -3,3% a\/a em junho, e PMIs da China em 49,8, 49,0 e 49,5.<\/p>\n
Acreditamos que traders de derivativos devem se preparar para maior volatilidade nos pares de USD \u00e0 medida que o mercado assimila o sinal hawkish do presidente do Fed, Warsh, em Jackson Hole. Embora os futuros de juros estejam precificando uma alta em setembro, o hist\u00f3rico do Fed mostra que raramente age sem um consenso claro a partir dos pr\u00f3ximos dados de payroll. Sugerimos o uso de estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es de curto prazo para fazer hedge contra uma poss\u00edvel pausa, especialmente com os yields dos Treasuries de dois anos orbitando m\u00e1ximas de v\u00e1rios meses.<\/p>\n
As tens\u00f5es geopol\u00edticas no Oriente M\u00e9dio rapidamente empurraram o WTI para cima em US$ 3 por barril, amea\u00e7ando reacender press\u00f5es inflacion\u00e1rias globais. Recomendamos que traders acompanhem a jogada acion\u00e1ria n\u00e3o convencional do governo dos EUA no setor de petr\u00f3leo da Venezuela, que mira 65 milh\u00f5es de barris de reservas a pre\u00e7o de custo. Considerando que a Venezuela det\u00e9m as maiores reservas provadas de petr\u00f3leo do mundo, acima de 300 bilh\u00f5es de barris, esse movimento estrat\u00e9gico pode alterar de forma estrutural a precifica\u00e7\u00e3o de derivativos de energia no longo prazo.<\/p>\n
Mantemos uma vis\u00e3o baixista para o euro \u00e0 medida que indicadores de momentum viram para baixo, mirando um movimento t\u00e9cnico em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 regi\u00e3o de US$ 1,1530. Apesar do avan\u00e7o da infla\u00e7\u00e3o na Espanha e na Fran\u00e7a empurrar o BCE para uma alta em setembro, os grandes vencimentos de op\u00e7\u00f5es no strike de US$ 1,1600 hoje est\u00e3o mantendo o spot temporariamente \u201cancorado\u201d. Operadores devem buscar montar posi\u00e7\u00f5es vendidas em euro em pequenas altas, usando a resist\u00eancia em US$ 1,1610 como stop-loss apertado.<\/p>\n
A queda do iene abaixo de JPY 160 colocou o mercado em alerta m\u00e1ximo para uma nova rodada de interven\u00e7\u00e3o direta das autoridades japonesas. Em epis\u00f3dios similares de deprecia\u00e7\u00e3o cambial em 2024, o Minist\u00e9rio das Finan\u00e7as mobilizou um recorde de US$ 62 bilh\u00f5es para defender exatamente esse n\u00edvel psicol\u00f3gico. Recomendamos a compra de calls de iene de prazo curto para capturar uma alta explosiva caso o Banco do Jap\u00e3o entregue uma alta surpresa em 18 de setembro.<\/p>\n
Vemos vulnerabilidade crescente nos d\u00f3lares canadense e australiano, especialmente na medida em que a escalada de tens\u00f5es comerciais dos EUA amea\u00e7a o arcabou\u00e7o do USMCA. Historicamente, disputas comerciais dessa magnitude empurraram o d\u00f3lar canadense de volta para a regi\u00e3o de CAD 1,4000, que tem funcionado como \u00e1rea-chave de resist\u00eancia. J\u00e1 para o australiano, miramos a marca de US$ 0,7100 \u00e0 medida que indicadores dom\u00e9sticos de momentum mudam de forma decisiva para baixo.<\/p>\n
Esperamos uma corre\u00e7\u00e3o mais profunda nos metais preciosos ap\u00f3s a recente rejei\u00e7\u00e3o do ouro perto do n\u00edvel de US$ 4.700. Com a prata tamb\u00e9m formando uma revers\u00e3o baixista ap\u00f3s falhar em sustentar o rompimento acima de US$ 70, o momentum est\u00e1 claramente favorecendo os vendedores. Operadores devem buscar construir posi\u00e7\u00f5es vendidas em ouro mirando a regi\u00e3o de US$ 4.300, j\u00e1 que a alta dos yields globais aumenta o custo de oportunidade de carregar ativos que n\u00e3o pagam rendimento.<\/p>\n\n\n\n