O secret\u00e1rio do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, disse que os movimentos recentes no iene japon\u00eas foram \u201cbastante contidos\u201d e n\u00e3o se assemelharam \u00e0s condi\u00e7\u00f5es desordenadas que levaram a uma interven\u00e7\u00e3o conjunta Jap\u00e3o\u2013EUA no m\u00eas passado. Ele tamb\u00e9m afirmou que o Jap\u00e3o provavelmente est\u00e1 chegando ao fim do programa de reflacionamento do Abenomics e que pretende se reunir com o presidente do Banco do Jap\u00e3o (BoJ), Kazuo Ueda, \u00e0 margem da c\u00fapula de ministros de Finan\u00e7as do G20. Bessent disse que n\u00e3o recomendaria se o BoJ deveria promover altas consecutivas de juros e indicou que Ueda agir\u00e1 de forma apropriada na pol\u00edtica monet\u00e1ria com o apoio do primeiro-ministro.<\/p>\n\n
Sobre a China, Bessent disse que Washington manter\u00e1 conversas \u201cmuito robustas\u201d focadas em impedir que modelos poderosos cheguem a atores n\u00e3o estatais. Ele afirmou que vai instar pa\u00edses do G20 a reavaliar termos de com\u00e9rcio com a China para reduzir desequil\u00edbrios globais, argumentando que barreiras comerciais mais duras empurrariam Pequim em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 demanda dom\u00e9stica. Os EUA buscam cortes tarif\u00e1rios que cubram US$ 30 bilh\u00f5es em bens n\u00e3o estrat\u00e9gicos de cada lado, enquanto Bessent citou o super\u00e1vit comercial chin\u00eas de US$ 1,2 trilh\u00e3o como inaceit\u00e1vel. Nos mercados, o USD\/JPY subia 0,02% a 160,15, enquanto o AUD\/USD ca\u00eda 0,06% para 0,7160.<\/p>\n\n
Acreditamos que operadores de derivativos devem aproveitar a menor amea\u00e7a de interven\u00e7\u00e3o cambial imediata vendendo volatilidade de alta de curto prazo no USD\/JPY. Com o Tesouro dos EUA vendo a queda do iene al\u00e9m de 160 como \u201ccontida\u201d, e n\u00e3o desordenada, o pr\u00eamio de medo que anteriormente elevou a volatilidade impl\u00edcita das op\u00e7\u00f5es tende a diminuir. Recomendamos usar estrat\u00e9gias de strangle vendido ou lan\u00e7ar (vender) op\u00e7\u00f5es de compra (calls) fora do dinheiro no USD\/JPY para capturar essa deteriora\u00e7\u00e3o do pr\u00eamio ao longo das pr\u00f3ximas duas semanas.<\/p>\n\n
A press\u00e3o fundamental sobre o iene permanece forte, j\u00e1 que o diferencial de juros entre EUA e Jap\u00e3o persiste. Atualmente, o rendimento do Treasury de 10 anos gira em torno de 4,1%, enquanto o rendimento do JGB (t\u00edtulo p\u00fablico japon\u00eas) de 10 anos tem dificuldade para se manter acima de 1,1%, deixando um diferencial amplo de 300 pontos-base. Sugerimos manter posi\u00e7\u00f5es compradas em USD\/JPY via contratos futuros, usando stops apertados logo abaixo do n\u00edvel de 158 para proteger contra mudan\u00e7as inesperadas de pol\u00edtica do Banco do Jap\u00e3o.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m \u00e9 preciso se preparar para maior volatilidade em ativos \u201cproxy\u201d da China antes da aguardada c\u00fapula EUA\u2013China no fim de setembro. Com os EUA mirando o enorme super\u00e1vit comercial chin\u00eas de US$ 1,2 trilh\u00e3o e amea\u00e7ando barreiras comerciais mais duras, o d\u00f3lar australiano \u00e9 altamente vulner\u00e1vel. Operadores de derivativos devem considerar a compra de puts de prote\u00e7\u00e3o em AUD\/USD, que atualmente negocia em baixa a 0,7160, para se proteger contra an\u00fancios repentinos de tarifas.<\/p>\n\n
O foco dos EUA em impedir que modelos avan\u00e7ados de IA cheguem a atores n\u00e3o estatais provavelmente provocar\u00e1 oscila\u00e7\u00f5es nos derivativos de tecnologia de mega caps. Recomendamos a compra de spreads de calend\u00e1rio no \u00edndice Nasdaq 100 para se posicionar para maior escrut\u00ednio regulat\u00f3rio sobre gigantes de semicondutores e de software voltado a IA. Essa estrat\u00e9gia permite se beneficiar do aumento da volatilidade de prazos mais longos, ao mesmo tempo em que limita o custo inicial do pr\u00eamio.<\/p>\n\n\n\n