Estrategistas do DBS Group esperam que as exporta\u00e7\u00f5es da Coreia do Sul em agosto permane\u00e7am pr\u00f3ximas de 60% em base anual, com base nos primeiros 20 dias em +56% ano a ano, e apontam para um super\u00e1vit comercial de cerca de US$ 30 bilh\u00f5es. O crescimento das exporta\u00e7\u00f5es \u00e9 descrito como tendo atingido um pico de 70,4% ano a ano em junho e deve desacelerar pelo segundo m\u00eas consecutivo em agosto, mesmo com a demanda externa permanecendo firme. A nota relaciona essa resili\u00eancia das exporta\u00e7\u00f5es ao suporte para o KOSPI e para o won sul-coreano (KRW).<\/p>\n\n
Em infla\u00e7\u00e3o, o CPI cheio \u00e9 visto voltando a acelerar para algo em torno de 3% ano a ano em agosto, ap\u00f3s arrefecer para 2,8% em julho, enquanto o CPI n\u00facleo tamb\u00e9m \u00e9 projetado em torno de 3%, alinhando as duas m\u00e9tricas. A avalia\u00e7\u00e3o cita press\u00f5es de pre\u00e7os persistentes do lado da oferta ligadas \u00e0 incerteza no mercado de energia, al\u00e9m de uma esperada alta da infla\u00e7\u00e3o do lado da demanda \u00e0 medida que o consumo se recupera e o poder de repasse de pre\u00e7os ao longo da cadeia melhora. Novas altas de juros pelo Banco da Coreia (BoK) mais adiante neste ano s\u00e3o colocadas como uma prov\u00e1vel resposta de pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n\n
Sugerimos que operadores de derivativos se preparem para um won sul-coreano (KRW) mais forte e potencial press\u00e3o altista sobre o \u00edndice KOSPI nas pr\u00f3ximas semanas. Embora o crescimento das exporta\u00e7\u00f5es esteja come\u00e7ando a moderar em rela\u00e7\u00e3o aos picos recentes, o saldo comercial segue bastante robusto, sustentado por uma demanda global resiliente. Para capturar esse movimento, recomendamos avaliar op\u00e7\u00f5es de KRW com vi\u00e9s altista ou estruturas de call spread em derivativos atrelados ao KOSPI.<\/p>\n\n
Dados recentes de com\u00e9rcio refor\u00e7am essa vis\u00e3o construtiva: as exporta\u00e7\u00f5es da Coreia do Sul em julho de 2026 avan\u00e7aram 13,9% ano a ano, para US$ 57,4 bilh\u00f5es, estendendo uma sequ\u00eancia de dez meses de crescimento. Esse f\u00f4lego sustentado, especialmente em setores-chave como semicondutores e autom\u00f3veis, mant\u00e9m o super\u00e1vit comercial saud\u00e1vel apesar dos ventos contr\u00e1rios globais. Acreditamos que essa for\u00e7a fundamental de fundo ajudar\u00e1 a amortecer os ativos coreanos frente \u00e0 volatilidade mais ampla em mercados emergentes.<\/p>\n\n
Na frente de pol\u00edtica monet\u00e1ria, os traders devem se preparar para um vi\u00e9s mais hawkish do Banco da Coreia, \u00e0 medida que as press\u00f5es inflacion\u00e1rias persistem. A infla\u00e7\u00e3o ao consumidor na Coreia do Sul tem oscilado em torno da faixa intermedi\u00e1ria de 2,5% a 3% em meados de 2026, levando o banco central a manter a taxa de juros em 3,50% para combater a alta de pre\u00e7os resistente. Esperamos que a infla\u00e7\u00e3o do lado da demanda ganhe tra\u00e7\u00e3o com a recupera\u00e7\u00e3o do consumo dom\u00e9stico, mantendo aberta a possibilidade de condi\u00e7\u00f5es monet\u00e1rias restritivas.<\/p>\n\n
Diante dessas din\u00e2micas, estrat\u00e9gias de derivativos de curto prazo devem focar em swaps de taxa de juros e futuros de t\u00edtulos. Antecipamos que os yields dos bonds devem sofrer press\u00e3o de alta \u00e0 medida que o mercado precifica juros elevados por mais tempo, tornando posi\u00e7\u00f5es vendidas em futuros do t\u00edtulo do Tesouro coreano de tr\u00eas anos particularmente atraentes. Al\u00e9m disso, pode ser prudente fazer hedge contra uma poss\u00edvel queda em pesos-pesados de tecnologia, \u00e0 medida que o pico do ciclo de semicondutores come\u00e7a a se normalizar.<\/p>\n\n\n\n