O presidente do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, disse \u00e0 Bloomberg TV, no Simp\u00f3sio de Jackson Hole, que n\u00e3o v\u00ea efeitos de segunda rodada da infla\u00e7\u00e3o ganhando for\u00e7a no Reino Unido. Segundo ele, os efeitos de segunda rodada observados at\u00e9 aqui foram \u201cbastante contidos\u201d e \u201crelativamente moderados\u201d, ao mesmo tempo em que apontou para um mercado de trabalho que vem enfraquecendo h\u00e1 algum tempo.<\/p>\n
Ele tamb\u00e9m afirmou que o Banco pode \u201cobservar esta situa\u00e7\u00e3o por enquanto\u201d antes da pr\u00f3xima decis\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria, em 17 de setembro. Bailey acrescentou que o BoE n\u00e3o est\u00e1 pr\u00e9-comprometido com qualquer trajet\u00f3ria de juros e avaliar\u00e1 as condi\u00e7\u00f5es reuni\u00e3o a reuni\u00e3o, ao mesmo tempo em que disse n\u00e3o poder prometer que os efeitos de segunda rodada continuar\u00e3o moderados.<\/p>\n
Acreditamos que os traders de derivativos devem se preparar para oscila\u00e7\u00f5es maiores nos mercados de libra esterlina e de juros nas pr\u00f3ximas semanas. Os coment\u00e1rios recentes do presidente Andrew Bailey no Simp\u00f3sio de Jackson Hole sugerem que o Banco da Inglaterra decidir\u00e1 sobre os juros reuni\u00e3o a reuni\u00e3o, sem um caminho predefinido. Essa postura de \u201cesperar para ver\u201d significa que a decis\u00e3o de pol\u00edtica de 17 de setembro depender\u00e1 fortemente da pr\u00f3xima rodada de dados econ\u00f4micos.<\/p>\n
Nos mercados de juros de curto prazo, recomendamos usar futuros de SONIA (Sterling Overnight Index Average) para se posicionar para um ritmo mais lento de cortes de juros. No momento, os mercados monet\u00e1rios precificam cerca de 40% de chance de um corte em setembro, refletindo o tom cauteloso do banco central. Historicamente, quando os bancos centrais evitam se comprometer, a volatilidade impl\u00edcita das op\u00e7\u00f5es costuma ficar baixa demais, criando oportunidades de compra barata para estrat\u00e9gias baseadas em volatilidade.<\/p>\n
Para traders de c\u00e2mbio, vemos riscos de queda para a libra se os pr\u00f3ximos relat\u00f3rios de infla\u00e7\u00e3o e emprego confirmarem que as press\u00f5es de pre\u00e7os est\u00e3o arrefecendo. O crescimento recente dos sal\u00e1rios no Reino Unido desacelerou para cerca de 4,0%, ante mais de 5,5% no ano passado, o que refor\u00e7a a vis\u00e3o de uma infla\u00e7\u00e3o de segunda rodada mais fraca. Comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de GBP\/USD pode ser uma forma inteligente de fazer hedge contra uma queda abrupta da libra caso o Banco da Inglaterra adote um vi\u00e9s mais dovish.<\/p>\n
Tamb\u00e9m sugerimos acompanhar o mercado de gilts, onde os rendimentos dos t\u00edtulos p\u00fablicos de 10 anos se estabilizaram perto de 3,9% enquanto os traders digerem essa perspectiva neutra. Como o presidente alertou que a infla\u00e7\u00e3o moderada pode n\u00e3o durar, qualquer alta surpresa na infla\u00e7\u00e3o do setor de servi\u00e7os elevar\u00e1 rapidamente os yields. Usar swaps de juros para \u201cpagar fixo\u201d pode proteger carteiras contra uma disparada repentina dos rendimentos antes da reuni\u00e3o de meados de setembro.<\/p>\n\n\n\n