O ouro caiu mais de 2,50% na sexta-feira, ap\u00f3s coment\u00e1rios duros (\u201chawkish\u201d) feitos em Jackson Hole pelo presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, ajudarem a impulsionar o d\u00f3lar e os rendimentos dos Treasuries. O XAU\/USD era negociado a US$ 4.473 depois de tocar US$ 4.629, enquanto o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) avan\u00e7ou mais de 0,60%, para 99,72, e o yield do Treasury de 10 anos subiu 5,5 pontos-base, para 4,728%. Warsh afirmou que a infla\u00e7\u00e3o continua sendo a prioridade e que o Fed precisa estar confiante de que est\u00e1 retornando \u00e0 meta de 2%, descrevendo o consumo como saud\u00e1vel e o mercado de trabalho como s\u00f3lido, mas com a estabilidade de pre\u00e7os \u201cmais preocupante\u201d.<\/p>\n\n
As expectativas de juros se ajustaram rapidamente. Os mercados de juros inicialmente precificaram 50% de chance de um aumento de 25 pontos-base na reuni\u00e3o do Fed de 16 de setembro, antes de reduzir essa probabilidade para quase 44%, enquanto a precifica\u00e7\u00e3o para dezembro indicava 82% de chance, segundo a Prime Terminal; uma leitura separada da Prime Market apontou probabilidade de 43% para setembro, acima de 34% no dia anterior. Os dados inclu\u00edram uma revis\u00e3o anual do Nonfarm Payrolls de -79 mil, ante proje\u00e7\u00f5es de 183 mil, uma melhora em rela\u00e7\u00e3o a -911 mil, e o sentimento da Universidade de Michigan em agosto em 51,7, contra 51, mas abaixo de julho. As expectativas de infla\u00e7\u00e3o de um ano recuaram de 4,2% para 4% e as de cinco anos ficaram em 3,3%. No t\u00e9cnico, o ouro se aproximou da m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias em US$ 4.527, com suporte em US$ 4.500 e na m\u00e9dia m\u00f3vel de 100 dias em US$ 4.374, enquanto as resist\u00eancias est\u00e3o em US$ 4.500, US$ 4.527, US$ 4.600, US$ 4.643 e US$ 4.700; o RSI permanece acima de 50, mas em tend\u00eancia de baixa.<\/p>\n\n
Com o ouro rompendo abaixo da crucial m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias em US$ 4.527 e do suporte psicol\u00f3gico de US$ 4.500, acreditamos que os traders de derivativos devem se preparar para novas quedas nas pr\u00f3ximas semanas. A guinada mais dura do Federal Reserve elevou o yield do Treasury de 10 anos para 4,728%, criando um ambiente altamente desafiador para ativos que n\u00e3o oferecem rendimento. Sugerimos mirar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo em XAU\/USD, com strike pr\u00f3ximo \u00e0 m\u00e9dia m\u00f3vel de 100 dias em US$ 4.374.<\/p>\n\n
Historicamente, quando o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) opera abaixo de 100 enquanto os yields sobem, isso indica forte potencial para um \u201cshort-squeeze\u201d r\u00e1pido no USD. Com o DXY atualmente em 99,72, recomendamos comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) fora do dinheiro sobre o d\u00f3lar para capturar esse movimento. Essa estrat\u00e9gia est\u00e1 alinhada com o salto repentino nas expectativas de alta de juros em setembro, que passaram de 34% para 43% em apenas um dia ap\u00f3s os coment\u00e1rios em Jackson Hole.<\/p>\n\n
Para traders com posi\u00e7\u00f5es de longo prazo em ouro, recomendamos prote\u00e7\u00e3o via bear put spreads para limitar o risco de queda sem liquidar os ativos centrais. A venda de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) na resist\u00eancia de US$ 4.550 tamb\u00e9m pode gerar uma renda relevante via pr\u00eamio durante este per\u00edodo de consolida\u00e7\u00e3o. Essa abordagem \u00e9 respaldada pelo \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) em tend\u00eancia de baixa, sinalizando que os vendedores de curto prazo seguem firmemente no controle.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m vemos oportunidades significativas no mercado de derivativos de renda fixa \u00e0 medida que o mercado se ajusta a uma probabilidade de 82% de alta de juros at\u00e9 dezembro. Manter posi\u00e7\u00f5es vendidas em futuros do Treasury de 10 anos continua sendo uma estrat\u00e9gia vi\u00e1vel, j\u00e1 que novas altas nos yields devem seguir pressionando os pre\u00e7os dos t\u00edtulos para baixo. Dados de ciclos semelhantes de Fed mais duro, como no fim de 2023, quando os yields atingiram pico perto de 5%, mostram que a volatilidade de bonds tende a aumentar antes de reuni\u00f5es cr\u00edticas do FOMC em setembro.<\/p>\n\n\n\n