O \u00edndice de pre\u00e7os ao consumidor da B\u00e9lgica subiu 0,4% na compara\u00e7\u00e3o mensal em agosto, desacelerando ante 0,63% no m\u00eas anterior. Os dados apontam para um ritmo mais lento de altas de pre\u00e7os na margem em rela\u00e7\u00e3o a julho.<\/p>\n
A sequ\u00eancia mostra uma desacelera\u00e7\u00e3o de 0,23 ponto percentual entre as duas leituras. N\u00e3o foi divulgado nenhum detalhamento adicional junto ao CPI cheio.<\/p>\n
Estamos vendo sinais claros de arrefecimento da infla\u00e7\u00e3o na Zona do Euro, evidenciados pela queda do \u00edndice de pre\u00e7os ao consumidor da B\u00e9lgica para 0,4% na compara\u00e7\u00e3o mensal em agosto, ante 0,63% em julho. Esse recuo est\u00e1 em linha com tend\u00eancias mais amplas na Europa, em que a infla\u00e7\u00e3o cheia finalmente come\u00e7a a se aproximar da meta de 2% do Banco Central Europeu (BCE). Dados hist\u00f3ricos mostram que, quando a infla\u00e7\u00e3o belga esfria, os \u00edndices de pre\u00e7os ao consumidor da Zona do Euro muitas vezes seguem o mesmo movimento, sinalizando uma mudan\u00e7a na press\u00e3o monet\u00e1ria.<\/p>\n
Diante desse arrefecimento, esperamos que o BCE adote uma postura mais \u201cdovish\u201d na reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria de setembro, o que pode abrir espa\u00e7o para novos cortes de juros. Para traders de derivativos, isso \u00e9 um forte sinal para comprar futuros de Bunds alem\u00e3es, que historicamente se valorizam quando as expectativas de yields recuam. Comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre futuros de t\u00edtulos soberanos da Zona do Euro deve ser um foco principal nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que os yields enfrentam press\u00e3o de baixa.<\/p>\n
Tamb\u00e9m devemos nos preparar para fraqueza do euro, j\u00e1 que expectativas de juros menores reduzem sua atratividade em termos de rendimento. Vender EUR\/USD ou comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre o euro pode gerar retornos relevantes, \u00e0 medida que a moeda testa n\u00edveis de suporte mais baixos perto de 1,08. Historicamente, em per\u00edodos semelhantes de desinfla\u00e7\u00e3o no fim de 2024, o euro caiu quase 1,5% frente ao d\u00f3lar em at\u00e9 tr\u00eas semanas ap\u00f3s divulga\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o mais fraca.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, recomendamos posicionamento para juros mais baixos por meio de posi\u00e7\u00e3o comprada (long) em contratos de Euribor com vencimento em dezembro de 2026, para capturar cortes de juros j\u00e1 precificados. Dados atuais de mercado indicam probabilidade de 70% de um corte de 25 pontos-base no pr\u00f3ximo m\u00eas, o que torna esses contratos altamente sens\u00edveis a novos dados econ\u00f4micos fracos. Negociar esses derivativos de juros de curto prazo oferece uma forma direta de explorar a mudan\u00e7a no cen\u00e1rio para a pol\u00edtica monet\u00e1ria do banco central.<\/p>\n\n\n\n