O ouro recuou para abaixo de US$ 4.600 nas primeiras negocia\u00e7\u00f5es europeias de sexta-feira, devolvendo parte dos ganhos ap\u00f3s atingir m\u00e1xima de tr\u00eas meses, \u00e0 medida que os dados de infla\u00e7\u00e3o dos EUA mantiveram viva a perspectiva de novo aperto do Federal Reserve. O n\u00facleo do \u00edndice de pre\u00e7os PCE ficou em 3,3% na compara\u00e7\u00e3o anual (YoY) em julho, enquanto o PCE cheio e o n\u00facleo avan\u00e7aram 0,2% na compara\u00e7\u00e3o mensal (MoM), segundo o BEA. Ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o, o CME FedWatch mostrou a probabilidade impl\u00edcita de uma alta de juros em setembro subindo para 40%, ante 36% \u2014 um pano de fundo que tende a pressionar o metal, que n\u00e3o oferece rendimento. Agora, os mercados voltam as aten\u00e7\u00f5es para os coment\u00e1rios do presidente do Fed, Kevin Warsh, no simp\u00f3sio econ\u00f4mico de Jackson Hole, em busca de dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
A geopol\u00edtica ofereceu um contrapeso, com a expectativa de que uma reabertura do Estreito de Ormuz possa moderar riscos inflacion\u00e1rios liderados pelo petr\u00f3leo. A Reuters informou que o chefe de seguran\u00e7a do Ir\u00e3, Mohsen Rezaei, disse que Teer\u00e3 est\u00e1 preparando condi\u00e7\u00f5es para abrir a rota, incluindo o fim da guerra na regi\u00e3o, ap\u00f3s um pedido de mediadores. Nos gr\u00e1ficos, o XAU\/USD permanece acima da m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 100 dias e da linha central das Bandas de Bollinger de 20 dias, com o RSI (14) em torno de 65; a resist\u00eancia est\u00e1 pr\u00f3xima de US$ 4.760, enquanto os suportes s\u00e3o vistos em US$ 4.585 e, depois, em US$ 4.415, US$ 4.375 e US$ 4.073,52.<\/p>\n
Com o ouro recuando abaixo do n\u00edvel de US$ 4.600 antes do simp\u00f3sio de Jackson Hole, recomendamos que traders de derivativos se preparem para uma volatilidade mais alta nas pr\u00f3ximas semanas. A leitura recente do PCE, est\u00e1vel em 3,3%, elevou a probabilidade de uma alta de juros do Fed em setembro para 40%, o que significa que um discurso mais hawkish hoje pode desencadear uma queda mais profunda. Para proteger contra esse risco imediato de baixa, recomendamos a compra de puts protetoras de curto prazo, com pre\u00e7os de exerc\u00edcio pr\u00f3ximos do suporte imediato em US$ 4.585.<\/p>\n
Historicamente, o ouro tende a passar por corre\u00e7\u00f5es acentuadas durante ciclos de alta de juros, mas a demanda de longo prazo permanece extremamente robusta. Por exemplo, as compras de ouro por bancos centrais continuam em patamares historicamente elevados, dando sequ\u00eancia a uma tend\u00eancia de v\u00e1rios anos em que institui\u00e7\u00f5es compram mais de 1.000 toneladas por ano. Se o pre\u00e7o cair ainda mais, traders de derivativos devem considerar vender op\u00e7\u00f5es de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) pr\u00f3ximas \u00e0 m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 100 dias, em US$ 4.375, para capturar pr\u00eamio, esperando que a forte compra institucional defenda esse piso.<\/p>\n
Por outro lado, se os esfor\u00e7os diplom\u00e1ticos no Estreito de Ormuz tiverem sucesso e reduzirem os temores de infla\u00e7\u00e3o de energia, \u00e9 muito prov\u00e1vel que a tend\u00eancia mais ampla de alta do ouro retome for\u00e7a. O \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) di\u00e1rio est\u00e1 atualmente em um n\u00edvel saud\u00e1vel de 65, indicando que o mercado ainda n\u00e3o est\u00e1 sobrecomprado e tem espa\u00e7o para avan\u00e7ar. Sugerimos o uso de bull call spreads mirando a resist\u00eancia da banda superior de Bollinger em US$ 4.760 para capturar esse potencial de alta limitando o capital em risco.<\/p>\n
Dadas as for\u00e7as duplas de mudan\u00e7as geopol\u00edticas e decis\u00f5es de pol\u00edtica monet\u00e1ria, a volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es de ouro tende a subir. Recomendamos que os traders evitem posi\u00e7\u00f5es vendidas a descoberto (naked shorts) e, em vez disso, foquem em estruturas de risco definido (spreads) para mitigar o risco de chamadas de margem repentinas. Manter uma postura flex\u00edvel permitir\u00e1 ajustar posi\u00e7\u00f5es rapidamente \u00e0 medida que a trajet\u00f3ria efetiva de pol\u00edtica do Federal Reserve ficar mais clara em setembro.<\/p>\n\n\n\n