Os pedidos iniciais de seguro-desemprego nos EUA ca\u00edram para 203 mil na semana at\u00e9 22 de agosto, segundo o Departamento do Trabalho dos EUA, abaixo da estimativa de 208 mil e ante 207 mil (revisado) na semana anterior \u2014 n\u00famero que havia sido informado anteriormente em 206 mil. Enquanto isso, a m\u00e9dia m\u00f3vel de quatro semanas subiu 1,250 mil para 205,5 mil, em compara\u00e7\u00e3o com o n\u00edvel revisado da semana anterior. Os pedidos continuados recuaram 18 mil para 1,778 milh\u00e3o na semana encerrada em 15 de agosto, indicando menos pessoas permanecendo nos registros de seguro-desemprego.<\/p>\n\n
Ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o, o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) operou em leve alta, oscilando na faixa de 99,20\u201399,30, enquanto os rendimentos dos Treasuries dos EUA firmaram ao longo da curva. O material que acompanhou o dado reiterou que as condi\u00e7\u00f5es do mercado de trabalho afetam a avalia\u00e7\u00e3o das moedas por meio do impacto sobre consumo, crescimento e infla\u00e7\u00e3o, enquanto a escassez de m\u00e3o de obra pode pressionar sal\u00e1rios e influenciar decis\u00f5es de pol\u00edtica monet\u00e1ria. Tamb\u00e9m caracterizou o crescimento dos sal\u00e1rios como uma medida central da infla\u00e7\u00e3o subjacente monitorada por bancos centrais, citando o duplo mandato do Federal Reserve e o foco do Banco Central Europeu na estabilidade de pre\u00e7os.<\/p>\n\n—\n\n
Com os pedidos de seguro-desemprego caindo para 203 mil, o mercado de trabalho dos EUA segue mostrando resili\u00eancia not\u00e1vel. Acreditamos que traders de derivativos devem se preparar para press\u00e3o altista sustentada sobre os rendimentos dos Treasuries, que j\u00e1 apresentam recupera\u00e7\u00e3o ao longo da curva. Diante dessa for\u00e7a, devemos favorecer posi\u00e7\u00f5es compradas no d\u00f3lar (DXY) enquanto navega pela faixa de 99,20\u201399,30.<\/p>\n\n
Esse mercado de trabalho apertado, evidenciado pela queda dos pedidos continuados para 1,778 milh\u00e3o, reduz a probabilidade de cortes de juros no curto prazo pelo Federal Reserve. Recomendamos o uso de futuros de juros de curto prazo para fazer hedge contra uma postura de pol\u00edtica monet\u00e1ria de \u201cjuros altos por mais tempo\u201d. Historicamente, quando os pedidos iniciais ficam pr\u00f3ximos desses n\u00edveis baixos \u2014 bem abaixo da m\u00e9dia no ano de 2026 at\u00e9 aqui, em torno de 218 mil \u2014 o Fed tem priorizado o combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o em vez de estimular o crescimento.<\/p>\n\n—\n\n
No mercado de op\u00e7\u00f5es de c\u00e2mbio, vemos oportunidades estrat\u00e9gicas na compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD contra o euro e o iene. Um mercado de trabalho forte impulsiona o crescimento salarial, que segue como um dos principais motores de uma infla\u00e7\u00e3o subjacente persistente. Esperamos que o d\u00f3lar permane\u00e7a bem sustentado nas pr\u00f3ximas semanas, especialmente se os pr\u00f3ximos dados de sal\u00e1rios confirmarem essa press\u00e3o inflacion\u00e1ria.<\/p>\n\n
Para quem opera derivativos de a\u00e7\u00f5es, esses dados econ\u00f4micos fortes representam uma faca de dois gumes. Embora o baixo desemprego sustente o consumo, a amea\u00e7a de infla\u00e7\u00e3o persistente pode provocar corre\u00e7\u00f5es abruptas. Recomendamos fazer hedge de carteiras de a\u00e7\u00f5es com op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre os principais \u00edndices, para se proteger contra surpresas hawkish de dirigentes de bancos centrais.<\/p>\n\n\n\n