O saldo comercial de bens dos EUA em julho veio com d\u00e9ficit de US$ -118,8 bilh\u00f5es, pior do que a previs\u00e3o de US$ -99 bilh\u00f5es. O resultado indica um hiato maior no fluxo de bens que cruzam a fronteira do que o mercado havia projetado para o m\u00eas.<\/p>\n
Em US$ -118,8 bilh\u00f5es, a leitura amplia o desvio frente \u00e0s expectativas em US$ 19,8 bilh\u00f5es. O dado se soma \u00e0 sequ\u00eancia de divulga\u00e7\u00f5es do setor externo em julho e deve entrar nas avalia\u00e7\u00f5es mais amplas sobre a din\u00e2mica do com\u00e9rcio e as premissas de crescimento no curto prazo.<\/p>\n
Vemos a amplia\u00e7\u00e3o inesperada do d\u00e9ficit comercial de bens de julho para -US$ 118,8 bilh\u00f5es como um sinal claro de que as estimativas de PIB do terceiro trimestre devem sofrer press\u00e3o baixista. Este \u00e9 um dos maiores d\u00e9ficits desde as m\u00ednimas hist\u00f3ricas do in\u00edcio de 2022, quando o d\u00e9ficit chegou perto de -US$ 125 bilh\u00f5es. Operadores de derivativos devem se preparar para volatilidade imediata no \u00edndice do d\u00f3lar (DXY), \u00e0 medida que o mercado assimila esse forte freio ao crescimento econ\u00f4mico.<\/p>\n
Para aproveitar essa tend\u00eancia, recomendamos comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo no d\u00f3lar americano contra moedas mais fortes, como o euro ou o iene japon\u00eas. O mercado de c\u00e2mbio \u00e9 bastante sens\u00edvel ao deterioro do saldo comercial, que historicamente enfraquece o \u201cgreenback\u201d, j\u00e1 que mais d\u00f3lares saem do pa\u00eds para pagar importa\u00e7\u00f5es. O uso de op\u00e7\u00f5es permite limitar o risco de perda enquanto nos posicionamos para um d\u00f3lar mais fraco nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Tamb\u00e9m esperamos que esse d\u00e9ficit alimente a especula\u00e7\u00e3o de cortes de juros mais agressivos pelo Federal Reserve para sustentar a economia dom\u00e9stica. Os traders devem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em futuros de Treasury Notes para se beneficiar da queda dos yields. Quando as exporta\u00e7\u00f5es l\u00edquidas pesam negativamente sobre o PIB, os juros tendem a recuar, \u00e0 medida que investidores buscam a seguran\u00e7a da d\u00edvida do governo.<\/p>\n
No universo de derivativos de a\u00e7\u00f5es, preferimos comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de grandes multinacionais exportadoras dos EUA, que tendem a se beneficiar quando um d\u00f3lar mais fraco torna seus produtos mais baratos no exterior. Ao mesmo tempo, sugerimos comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em setores de varejo mais dependentes de importa\u00e7\u00f5es, que provavelmente sofrer\u00e3o com o aumento dos custos de importa\u00e7\u00e3o. Essa estrat\u00e9gia de op\u00e7\u00f5es em duas frentes ajuda a navegar o impacto corporativo desigual dessa amplia\u00e7\u00e3o do desequil\u00edbrio comercial.<\/p>\n\n\n\n