O iene ficou em uma faixa estreita perto de 159,30 por d\u00f3lar em opera\u00e7\u00f5es europeias na quinta-feira, com o USD\/JPY consolidando antes do discurso do presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, no Simp\u00f3sio de Jackson Hole, na sexta-feira. O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) oscilou em torno de 99,15 ap\u00f3s ampliar os ganhos na quarta-feira, na esteira dos dados de julho do \u00edndice de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) dos EUA, que apontaram para uma infla\u00e7\u00e3o persistente. O PCE cheio subiu para 3,7% na compara\u00e7\u00e3o anual, acima do consenso de 3,6%, enquanto o PCE n\u00facleo ficou em 3,3% na compara\u00e7\u00e3o anual, em linha com as proje\u00e7\u00f5es \u2014 combina\u00e7\u00e3o que coincidiu com yields mais firmes dos Treasuries e suporte ao d\u00f3lar.<\/p>\n
No Jap\u00e3o, a aten\u00e7\u00e3o come\u00e7a a ir al\u00e9m da reuni\u00e3o do Banco do Jap\u00e3o (BoJ) em setembro, quando os mercados esperam uma alta de 25 pontos-base, para 1,25%. Uma pesquisa da Reuters realizada entre 17 e 24 de agosto mostrou que 57% dos economistas esperam alta em setembro, ante 5% em julho. Nos gr\u00e1ficos, o USD\/JPY estava em 159,34, limitado pela EMA de 20 dias em 159,47, enquanto o RSI estava em 46,7, abaixo da marca de 50; a resist\u00eancia \u00e9 vista em torno de 159,47 e, com pouco suporte pr\u00f3ximo mapeado, o foco se volta para m\u00ednimas anteriores (swing lows) caso o par ceda mais.<\/p>\n
Com o presidente do Fed, Kevin Warsh, falando amanh\u00e3 no Simp\u00f3sio de Jackson Hole, recomendamos que traders de derivativos foquem na volatilidade de curto prazo do USD\/JPY. A volatilidade impl\u00edcita de op\u00e7\u00f5es de USD\/JPY com vencimento em uma semana normalmente sobe de 15% a 20% antes deste simp\u00f3sio, tornando estrat\u00e9gias de straddle comprado (long straddles) altamente atrativas. Como o USD\/JPY est\u00e1 atualmente consolidando de forma apertada em torno de 159,30, \u00e9 prov\u00e1vel um rompimento mais forte assim que o Fed esclarecer sua postura diante da infla\u00e7\u00e3o persistente de 3,7% no PCE de julho.<\/p>\n
Tamb\u00e9m precisamos posicionar os portf\u00f3lios para a reuni\u00e3o do Banco do Jap\u00e3o em 18 de setembro, na qual 57% dos economistas consultados agora projetam uma alta para 1,25%. Dados recentes de posicionamento da CFTC mostram que fundos alavancados desmontaram rapidamente posi\u00e7\u00f5es vendidas em JPY, reduzindo os contratos l\u00edquidos vendidos em mais de 25.000 nas \u00faltimas semanas. Para opera\u00e7\u00f5es de prazo mais longo, preferimos comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de JPY para aproveitar o estreitamento do diferencial de juros entre EUA e Jap\u00e3o.<\/p>\n
Nos gr\u00e1ficos, recomendamos acompanhar de perto a m\u00e9dia m\u00f3vel exponencial (EMA) de 20 dias em 159,47, que atualmente est\u00e1 atuando como teto para qualquer avan\u00e7o. Se o USD\/JPY n\u00e3o conseguir romper esse n\u00edvel e o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) permanecer abaixo de 50, a entrada em posi\u00e7\u00f5es vendidas em futuros \u00e9 bastante vi\u00e1vel. Precedentes hist\u00f3ricos sugerem que, quando a resist\u00eancia t\u00e9cnica se alinha a uma guinada mais hawkish do BoJ, o par pode cair rapidamente de 200 a 300 pips em dire\u00e7\u00e3o \u00e0s m\u00ednimas anteriores (swing lows).<\/p>\n\n\n\n