O CIO da Bitwise, Matt Hougan, apontou que a abordagem em evolu\u00e7\u00e3o do secret\u00e1rio do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, para o mercado de t\u00edtulos refor\u00e7a a narrativa do Bitcoin como um ativo \u201cduro\u201d. Bessent primeiro detalhou recompras do Tesouro de t\u00edtulos de prazo mais longo, subindo de US$ 2 bilh\u00f5es para US$ 4 bilh\u00f5es, mas os juros de longo prazo n\u00e3o conseguiram permanecer mais baixos: o rendimento do Treasury de 30 anos caiu brevemente de 5,29% para 5,20%, e o de 10 anos de 4,70% para 4,65%, antes de voltar a subir. Em seguida, ele disse na CNBC que as recompras poderiam ultrapassar US$ 4 bilh\u00f5es, enquanto reportagens separadas sugeriram que a Treasury General Account (TGA), de quase US$ 1 trilh\u00e3o, poderia ser usada para financiar opera\u00e7\u00f5es maiores \u2014 deslocando o debate, em cerca de 48 horas, de US$ 2 bilh\u00f5es para um poss\u00edvel \u201cbackstop\u201d de US$ 1 trilh\u00e3o para t\u00edtulos longos.<\/p>\n
Hougan tamb\u00e9m citou a campanha de Bessent contra os v\u00ednculos financeiros do Ir\u00e3, descrita na segunda-feira como um \u201cataque econ\u00f4mico\u201d e \u201co equivalente financeiro do Dia D\u201d, al\u00e9m do congelamento, em 2022, das reservas cambiais da R\u00fassia. O epis\u00f3dio evidenciou a alavancagem embutida no sistema baseado no d\u00f3lar e, na leitura dele, o apelo de ativos monet\u00e1rios fora do controle de um \u00fanico governo. O Bitcoin era negociado a US$ 78.390, com queda de 1% em 24 horas no momento da publica\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Recomendamos que traders de derivativos se preparem para oscila\u00e7\u00f5es intensas nas pr\u00f3ximas semanas, mirando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de Bitcoin de vencimentos mais longos. O impulso agressivo do Tesouro para suprimir os rendimentos de longo prazo usando a TGA de US$ 1 trilh\u00e3o est\u00e1 gerando forte instabilidade no mercado de t\u00edtulos. \u00c0 medida que yields tradicionais, como a do Treasury de 10 anos, resistem \u00e0 supress\u00e3o e voltam em dire\u00e7\u00e3o a 4,70%, o capital provavelmente migrar\u00e1 para ativos alternativos e escassos.<\/p>\n
Essa situa\u00e7\u00e3o espelha de perto as tentativas hist\u00f3ricas e malsucedidas do Jap\u00e3o de controlar a curva de juros (yield-curve control), que acabaram enfraquecendo sua moeda dom\u00e9stica. Com a d\u00edvida nacional dos EUA avan\u00e7ando rapidamente rumo a US$ 40 trilh\u00f5es em 2026, o risco estrutural para o d\u00f3lar \u00e9 maior do que nunca. Devemos usar contratos futuros comprados (long) para fazer hedge contra essa crise de endividamento que se aproxima, seguindo a tend\u00eancia de grandes investidores macro que v\u00eam abandonando d\u00edvida soberana.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, a crescente \u201carmamentiza\u00e7\u00e3o\u201d do d\u00f3lar est\u00e1 for\u00e7ando players financeiros globais a buscar colateral neutro e resistente \u00e0 censura. O mercado de derivativos de Bitcoin j\u00e1 reflete essa mudan\u00e7a, com o interesse em aberto (open interest) na CME perto de m\u00e1ximas hist\u00f3ricas, acima de US$ 11 bilh\u00f5es. Podemos explorar essa tend\u00eancia negociando op\u00e7\u00f5es semanais de curto prazo para capturar picos s\u00fabitos de pre\u00e7o impulsionados por eventos geopol\u00edticos.<\/p>\n
Com o Bitcoin atualmente em consolida\u00e7\u00e3o em torno do n\u00edvel de US$ 78.000, a volatilidade impl\u00edcita est\u00e1 precificada de forma atrativa para compradores. Recomendamos montar bull call spreads para capturar a alta decorrente das interven\u00e7\u00f5es fiscais do Tesouro, mantendo nossa prote\u00e7\u00e3o na ponta negativa. Essa abordagem nos posiciona de forma ideal para a pr\u00f3xima etapa do reordenamento monet\u00e1rio global.<\/p>\n\n\n\n