O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) era negociado pouco acima de 99,00, em alta de cerca de um quarto de ponto percentual, ap\u00f3s atingir um pico ligeiramente abaixo de 99,25 depois das 14:00 GMT. O movimento come\u00e7ou por volta das 12:30 GMT, quando o PCE cheio mostrou infla\u00e7\u00e3o de 3,7% em base anual, contra consenso de 3,6%, mas a precifica\u00e7\u00e3o de juros tem caminhado no sentido oposto neste m\u00eas. As chances de alta em 16 de setembro s\u00e3o de 40,14% contra 59,86% para manuten\u00e7\u00e3o, enquanto 28 de outubro est\u00e1 precificado em 64,50% (cumulativo). A faixa atual de 3,50% a 3,75% tem probabilidade zero de sobreviver at\u00e9 o fim do ano, mas um segundo movimento para 4,00% a 4,25% at\u00e9 9 de dezembro est\u00e1 precificado em 8,13%, abaixo de 24,13% em 10 de agosto; o cen\u00e1rio de \u201cuma alta\u201d est\u00e1 em 91,87%. Mais \u00e0 frente, a trajet\u00f3ria at\u00e9 2027 atinge um pico de 74,50% para duas eleva\u00e7\u00f5es em junho, ante 86,71% h\u00e1 duas semanas.<\/p>\n\n
A m\u00ednima anterior foi impulsionada por pol\u00edtica fiscal: o DXY tocou a regi\u00e3o de 98,50 na semana passada, seu n\u00edvel mais fraco em mais de tr\u00eas meses, ap\u00f3s o Tesouro ampliar recompras de d\u00edvida de prazo longo para conter custos de financiamento, e a recupera\u00e7\u00e3o de hoje devolveu aproximadamente metade desse movimento. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o spot segue abaixo da EMA de 200 dias perto de 99,75 e de uma m\u00e9dia de 50 dias logo abaixo de 100,00, deixando cerca de tr\u00eas quartos de ponto de resist\u00eancia nas m\u00e9dias m\u00f3veis. Os dados de curto prazo incluem pedidos de aux\u00edlio-desemprego \u00e0s 12:30 GMT, estimados em 208 mil versus 206 mil, e depois o PMI de Chicago \u00e0s 13:45 GMT esperado em 57 versus 57,6. O bloco de sexta-feira \u00e0s 14:00 GMT combina falas no simp\u00f3sio de Wyoming, a leitura final de confian\u00e7a do consumidor da Universidade de Michigan com proje\u00e7\u00e3o de 51, al\u00e9m das expectativas de infla\u00e7\u00e3o de um ano (anterior em 4,3%) e de cinco anos (3,3%), e a revis\u00e3o preliminar de benchmark do payroll (emprego n\u00e3o agr\u00edcola). Os n\u00edveis-chave incluem resist\u00eancia logo abaixo de 99,25, depois 99,75, com 100,00 e um pico do fim de junho pouco acima de 101,75 adiante; o suporte est\u00e1 pouco abaixo de 99,00, depois 98,50, com \u201cvazio\u201d abaixo de 98,00. O Stoch RSI di\u00e1rio est\u00e1 perto de 23.<\/p>\n\n—\n\n
Sugerimos que traders de derivativos se preparem para press\u00e3o baixista cont\u00ednua sobre o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY), \u00e0 medida que ele tem dificuldade de romper uma resist\u00eancia t\u00e9cnica relevante perto de 99,75. Apesar de um repique modesto para 99,00 ap\u00f3s o PCE cheio de 3,7%, o impulso subjacente para altas de juros permanece fraco. Historicamente, quando uma moeda n\u00e3o reage de forma significativa a um dado de infla\u00e7\u00e3o acima do esperado, isso indica que o mercado j\u00e1 precificou o pico do ciclo de juros.<\/p>\n\n
A queda recente do d\u00f3lar para uma m\u00ednima de tr\u00eas meses em 98,50 foi desencadeada pela amplia\u00e7\u00e3o do programa de recompras do Tesouro, uma medida fiscal voltada a reduzir custos de financiamento no longo prazo. Destacamos que a d\u00edvida nacional dos EUA j\u00e1 ultrapassou US$ 35 trilh\u00f5es, for\u00e7ando o governo a depender fortemente da emiss\u00e3o de T-bills (t\u00edtulos de curto prazo), o que, de forma estrutural, dilui o valor da moeda. Essa interven\u00e7\u00e3o, ao injetar liquidez, historicamente deprecia uma moeda, o que significa que altas de curto prazo devem ser tratadas como al\u00edvio tempor\u00e1rio, e n\u00e3o como revers\u00e3o estrutural de tend\u00eancia.<\/p>\n\n
Com as expectativas de alta em setembro em torno de apenas 40,14%, abaixo de 50% no in\u00edcio de agosto, a narrativa de juros j\u00e1 n\u00e3o \u00e9 um motor forte para os otimistas com o d\u00f3lar. Recomendamos o uso de bear call spreads ou a compra de puts pr\u00f3ximas do dinheiro visando o suporte em 98,50. Essa abordagem limita o risco ao mesmo tempo em que permite capturar o efeito das m\u00e9dias m\u00f3veis descendentes de 50 e 200 dias, que atualmente est\u00e3o \u201ctampando\u201d o \u00edndice.<\/p>\n\n—\n\n
Os traders devem ficar altamente atentos na sexta-feira, quando o presidente do Federal Reserve falar\u00e1 no simp\u00f3sio de Jackson Hole, junto com a divulga\u00e7\u00e3o das revis\u00f5es cruciais do payroll. Historicamente, revis\u00f5es de benchmark do payroll podem ajustar os n\u00fameros de emprego em centenas de milhares de vagas, o que tende a provocar oscila\u00e7\u00f5es intradi\u00e1rias intensas. Recomendamos apertar stops (stop-loss) ou reduzir temporariamente o tamanho das posi\u00e7\u00f5es antes dessa janela macro de alto impacto, para evitar ficar do lado errado de movimentos bruscos.<\/p>\n\n\n\n