O DJIA oscilou pouco abaixo de 53.500 na quarta-feira, cerca de 100 pontos abaixo na sess\u00e3o, \u00e0 medida que o n\u00facleo do PCE de julho veio em 0,2% na compara\u00e7\u00e3o mensal e 3,3% na anual, em linha com o consenso. Ao mesmo tempo, a segunda estimativa do PIB do segundo trimestre manteve o crescimento real inalterado em 1,5% anualizado, mas as m\u00e9tricas de infla\u00e7\u00e3o foram revisadas para cima: o \u00edndice de pre\u00e7os do PIB subiu para 6,4% ante 6,3%, o PCE cheio trimestral para 5,3% ante 5,1% e o n\u00facleo do PCE trimestral para 3,7% ante 3,4%, contrariando a expectativa de nenhuma revis\u00e3o. A estimativa preliminar anterior, de 30 de julho, havia colocado o \u00edndice de pre\u00e7os do PIB em 6,3% versus consenso de 3,6%.<\/p>\n\n
Em julho, a renda pessoal aumentou 0,4% ante consenso de 0,3%, enquanto os gastos pessoais subiram 0,2%, em linha com as expectativas, junto a uma alta de 0,2% no \u00edndice de pre\u00e7os do PCE mensal, deixando o consumo real do consumidor est\u00e1vel. Os pedidos de bens dur\u00e1veis avan\u00e7aram 1,1% ante consenso de 0,7%, mas, excluindo transportes, foram 0,4%; os pedidos de bens de capital n\u00e3o ligados \u00e0 defesa, excluindo aeronaves, desaceleraram para 0,2% de 1,2%. \u00c0 frente, espera-se que a Nvidia reporte US$ 2,09 por a\u00e7\u00e3o sobre cerca de US$ 92,28 bilh\u00f5es de receita, enquanto a taxa de 30 anos estava em 5,23% na segunda-feira ap\u00f3s atingir o maior n\u00edvel em quase duas d\u00e9cadas, com o DJIA cerca de 2,3% abaixo de seu recorde e n\u00edveis t\u00e9cnicos definidos por resist\u00eancia em 53.700\/53.800 e suporte em 53.400\/53.200, al\u00e9m de uma MME de 50 dias perto de 52.600.<\/p>\n\n
Estamos vendo um descolamento preocupante: o Dow Jones Industrial Average segue oscilando pouco abaixo de 53.500, ignorando uma revis\u00e3o significativa para cima da infla\u00e7\u00e3o do n\u00facleo do PCE do segundo trimestre para 3,7%. Essa combina\u00e7\u00e3o com vi\u00e9s estagflacion\u00e1rio \u2014 consumo real estagnado e desacelera\u00e7\u00e3o do investimento empresarial \u2014 vem sendo tratada como benigna pelo mercado mais amplo. Operadores de derivativos n\u00e3o deveriam ignorar isso, pois tend\u00eancias hist\u00f3ricas indicam que revis\u00f5es inesperadas de infla\u00e7\u00e3o para cima dessa magnitude frequentemente levam a uma corre\u00e7\u00e3o atrasada do mercado acion\u00e1rio de 2% a 4% dentro de um m\u00eas.<\/p>\n\n
Somando press\u00e3o, a taxa do Tesouro de 30 anos atingiu recentemente 5,23%, o maior n\u00edvel em quase duas d\u00e9cadas. Acreditamos que esse ambiente de juros elevados torna altamente inst\u00e1vel a proximidade do Dow de suas m\u00e1ximas hist\u00f3ricas. Historicamente, quando os rendimentos de longo prazo permanecem t\u00e3o altos enquanto os \u00edndices de a\u00e7\u00f5es negociam perto de valuations recordes, o mercado acaba passando por corre\u00e7\u00f5es bruscas de at\u00e9 10%, \u00e0 medida que o capital migra para ativos de renda fixa considerados mais seguros.<\/p>\n\n
Dois eventos de grande porte nesta semana \u2014 o resultado da Nvidia, com consenso de receita de US$ 92,28 bilh\u00f5es, e o discurso principal do presidente do Fed, Warsh, no simp\u00f3sio de Jackson Hole \u2014 provavelmente romper\u00e3o essa calmaria inc\u00f4moda. Sugerimos que operadores de derivativos usem estrat\u00e9gias defensivas com op\u00e7\u00f5es, como compra de puts ou montagem de spreads de baixa, para capturar a alta da volatilidade. Historicamente, o mercado de op\u00e7\u00f5es precifica um movimento m\u00e9dio de 8% a 10% para gigantes de tecnologia de mega capitaliza\u00e7\u00e3o em torno de divulga\u00e7\u00f5es de resultados, o que tende a influenciar fortemente o \u00edndice mais amplo.<\/p>\n\n
No lado t\u00e9cnico, mantemos vi\u00e9s baixista enquanto a regi\u00e3o de resist\u00eancia em 53.800 limitar o \u00edndice. O Stochastic RSI di\u00e1rio est\u00e1 virando para baixo perto de 44, sinalizando que a recente recupera\u00e7\u00e3o de 600 pontos est\u00e1 perdendo for\u00e7a, em vez de construir uma base s\u00f3lida. Recomendamos mirar objetivos de queda na faixa de suporte em 53.200 e no n\u00edvel de 53.000, com invalida\u00e7\u00e3o dessa vis\u00e3o baixista apenas com um fechamento di\u00e1rio acima de 53.800.<\/p>\n\n\n\n