Os futuros do Dow Jones ficaram praticamente est\u00e1veis perto de 53.650 no preg\u00e3o europeu desta quarta-feira, enquanto os futuros do S&P 500 recuaram 0,11% para cerca de 7.680 e os futuros do Nasdaq 100 cederam 0,23% para aproximadamente 29.210. A movimenta\u00e7\u00e3o permaneceu contida antes dos dados de Despesas de Consumo Pessoal (PCE, na sigla em ingl\u00eas) dos EUA, a medida de infla\u00e7\u00e3o preferida do Federal Reserve (Fed), e do balan\u00e7o da Nvidia ap\u00f3s o fechamento. A aten\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m se volta para um discurso em Jackson Hole na sexta-feira do presidente do Fed, Kevin Warsh, enquanto os mercados buscam sinais sobre um poss\u00edvel movimento de juros em setembro.<\/p>\n\n
O tom mais calmo nos futuros veio ap\u00f3s uma sess\u00e3o \u00e0 vista mais firme na ter\u00e7a-feira, liderada por a\u00e7\u00f5es de tecnologia: o Nasdaq Composite subiu 0,66%, e tanto o Dow Jones Industrial Average quanto o S&P 500 avan\u00e7aram cerca de 0,3%. Entre os vetores macro, destacou-se a decis\u00e3o do Tesouro dos EUA de dobrar as recompras de t\u00edtulos de longo prazo, o que pressionou o d\u00f3lar, enquanto o petr\u00f3leo caiu 3%, pesando sobre a\u00e7\u00f5es de energia e coincidindo com a continuidade da lideran\u00e7a de setores c\u00edclicos sobre defensivos, incluindo nova fraqueza em Consumo B\u00e1sico.<\/p>\n\n
Recomendamos que traders de derivativos se preparem para uma maior volatilidade de curto prazo utilizando estruturas de op\u00e7\u00f5es do tipo straddle antes do resultado da Nvidia e da divulga\u00e7\u00e3o do PCE hoje. Historicamente, os balan\u00e7os da Nvidia geram um movimento impl\u00edcito m\u00e9dio de 8% a 10%, o que pode provocar oscila\u00e7\u00f5es significativas nos derivativos do Nasdaq 100. Com os futuros do Nasdaq perto de 29.210, fazer hedge de posi\u00e7\u00f5es compradas em tecnologia com op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo ajuda a proteger as carteiras contra eventuais quedas ap\u00f3s os resultados.<\/p>\n\n
Olhando para o simp\u00f3sio de Jackson Hole na sexta-feira, recomendamos posicionamento para mudan\u00e7as nas expectativas de juros antes do discurso do presidente do Fed, Kevin Warsh. Os futuros de Fed funds atualmente embutem uma probabilidade elevada de corte de juros em setembro, tornando as op\u00e7\u00f5es sobre Treasuries altamente sens\u00edveis a sinais de pol\u00edtica monet\u00e1ria. Traders devem considerar posi\u00e7\u00f5es compradas em op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em setores c\u00edclicos, que tendem a se beneficiar caso o Fed confirme uma trajet\u00f3ria monet\u00e1ria favor\u00e1vel.<\/p>\n\n
Como o capital segue rotacionando de setores defensivos como Consumo B\u00e1sico para c\u00edclicos mais sens\u00edveis ao crescimento, sugerimos o uso de opera\u00e7\u00f5es de valor relativo via spreads. Por exemplo, traders podem comprar calls de c\u00edclicos no S&P 500 enquanto vendem (lan\u00e7am) calls em ETFs de setores defensivos. Dados hist\u00f3ricos mostram que transi\u00e7\u00f5es no fim de agosto frequentemente favorecem derivativos de energia e industriais, especialmente quando a queda do petr\u00f3leo alivia temores inflacion\u00e1rios.<\/p>\n\n
Para o Dow Jones, que segue est\u00e1vel perto de 53.650, recomendamos estrat\u00e9gias com iron condor para lucrar com a consolida\u00e7\u00e3o de curto prazo antes dos catalisadores macro de sexta-feira. Essa estrat\u00e9gia de coleta de pr\u00eamio \u00e9 adequada enquanto o \u00edndice aguarda um gatilho claro de rompimento. Se o PCE vier em linha ou melhor que o consenso de desacelera\u00e7\u00e3o cont\u00ednua, um rompimento acima de 53.800 pode rapidamente provocar uma forte alta por cobertura de posi\u00e7\u00f5es vendidas (short covering).<\/p>\n\n\n\n