Os resultados da Nvidia est\u00e3o sendo tratados como um catalisador macro, mas a resposta do mercado a surpresas positivas perdeu for\u00e7a ap\u00f3s as batidas maiores de 2023-24. A a\u00e7\u00e3o subiu 2,19% antes da divulga\u00e7\u00e3o e o Philadelphia Semiconductor Index avan\u00e7ou 1,44%, embora o \u00edndice ainda acumule queda de 20,8% desde o pico de junho; est\u00e1 apenas 1,9% abaixo do n\u00edvel de 20 de maio e sobe 63,6% no ano. Os principais \u00edndices dos EUA tamb\u00e9m tiveram leve alta, com o S&P 500 em +0,32% e o Nasdaq em +0,66%, apesar de a maioria dos componentes do S&P ter ca\u00eddo na sess\u00e3o. Mais tarde, os futuros de a\u00e7\u00f5es dos EUA ficaram praticamente est\u00e1veis.<\/p>\n\n
As a\u00e7\u00f5es asi\u00e1ticas foram em sua maioria mais firmes, apoiadas pela queda dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo e dos rendimentos dos t\u00edtulos, lideradas pela alta de 1,97% do KOSPI, da Coreia do Sul. O Nikkei, do Jap\u00e3o, subiu 0,76% e o CSI 300, da China, avan\u00e7ou 1,03%, enquanto o Hang Seng, de Hong Kong, ganhou 0,82% e o Shanghai Composite adicionou 0,72%; o S&P\/ASX 200, da Austr\u00e1lia, caiu 0,15% depois que a infla\u00e7\u00e3o veio acima do esperado. Na Europa, o Stoxx 600 subiu 0,35% e o DAX, da Alemanha, avan\u00e7ou 0,61%, enquanto o FTSE 100 ganhou 0,29% e o CAC, da Fran\u00e7a, recuou 0,16%.<\/p>\n\n\n
Observamos elevada expectativa no mercado de op\u00e7\u00f5es \u00e0 medida que a Nvidia se prepara para divulgar seus resultados mais recentes, que historicamente desencadearam movimentos expressivos em \u00edndices globais. Considerando que, ap\u00f3s alguns balan\u00e7os recentes, o pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o no p\u00f3s-resultado chegou a cair no dia seguinte, recomendamos que traders de derivativos evitem perseguir calls \u201ca seco\u201d caras. Em vez disso, vale buscar estruturas de volatilidade, j\u00e1 que a volatilidade impl\u00edcita est\u00e1 elevada, refletindo padr\u00f5es hist\u00f3ricos em que as op\u00e7\u00f5es da Nvidia frequentemente embutiam movimentos de 8% a 10%.<\/p>\n\n\n
O setor mais amplo de semicondutores tem mostrado vulnerabilidade, com o Philadelphia Semiconductor Index passando por uma corre\u00e7\u00e3o de mais de 20% em rela\u00e7\u00e3o ao pico no in\u00edcio deste ver\u00e3o. Para capturar essa volatilidade setorial mais ampla, vale considerar negociar op\u00e7\u00f5es de \u00edndice no Nasdaq-100 ou em ETFs de semicondutores, em vez de op\u00e7\u00f5es de uma \u00fanica a\u00e7\u00e3o. A implementa\u00e7\u00e3o de credit spreads ou iron condors nesses instrumentos mais amplos permite capturar a queda do pr\u00eamio (theta) caso a rea\u00e7\u00e3o p\u00f3s-resultados seja mais contida do que o esperado.<\/p>\n\n
Press\u00f5es macroecon\u00f4micas globais, incluindo surpresas de alta na infla\u00e7\u00e3o em pa\u00edses como a Austr\u00e1lia e mudan\u00e7as nos rendimentos dos t\u00edtulos, adicionam camadas de risco. Historicamente, o fim de agosto e setembro s\u00e3o per\u00edodos sazonalmente fracos para a\u00e7\u00f5es, com o S&P 500 registrando, em m\u00e9dia, queda de cerca de 1,2% em setembro nas \u00faltimas d\u00e9cadas. Assim, recomendamos o uso de puts de prote\u00e7\u00e3o em \u00edndices ou straddles de curto prazo para fazer hedge contra uma queda mais ampla do mercado no fim do ver\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n