As a\u00e7\u00f5es dos EUA subiram em um movimento \u201crisk-on\u201d liderado por tecnologia, com o Nasdaq se recuperando antes dos resultados da Nvidia. A Nvidia avan\u00e7ou 1,8% e voltou a operar acima de US$ 210 ap\u00f3s sua maior sequ\u00eancia de perdas em quatro anos \u2014 sete sess\u00f5es consecutivas de queda \u2014, mesmo com a expectativa de que reporte mais de US$ 92 bilh\u00f5es em receita no \u00faltimo trimestre. O rali mais amplo foi estreito: o Dow ficou para tr\u00e1s, enquanto cinco setores do S&P 500 fecharam no vermelho e o segmento de bens de consumo b\u00e1sicos caiu mais de 1%, mantendo os pap\u00e9is ligados ao consumo sob press\u00e3o apesar dos juros mais baixos e do petr\u00f3leo em queda.<\/p>\n
O petr\u00f3leo recuou depois que Ir\u00e3 e Om\u00e3 delinearam um arcabou\u00e7o gradual para reabrir o Estreito de Ormuz, com Brent e WTI caindo mais de 3% cada; o Brent foi negociado pouco acima de US$ 87 por barril e acumulou queda de 4,6% na semana. Os rendimentos dos t\u00edtulos ca\u00edram na aproxima\u00e7\u00e3o do simp\u00f3sio de Jackson Hole, com o Treasury de 10 anos recuando 5 pontos-base e o gilt brit\u00e2nico de 10 anos caindo 7 pontos-base. Em outros mercados, o d\u00f3lar ficou comportado enquanto EUA e Canad\u00e1 trocaram tarifas, e os metais preciosos cederam: a platina caiu mais de 1% e o ouro recuou ap\u00f3s atingir m\u00e1xima de tr\u00eas meses; as aten\u00e7\u00f5es tamb\u00e9m se voltaram para o \u201ccolch\u00e3o\u201d de US$ 1 trilh\u00e3o do Tesouro e para o n\u00facleo do PCE de julho, divulgado amanh\u00e3.<\/p>\n
Devemos nos preparar para um pico de volatilidade nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que traders de derivativos navegam um rali altamente fragmentado. Enquanto tecnologia volta a ganhar f\u00f4lego antes do aguardado balan\u00e7o da Nvidia, o mercado mais amplo segue fr\u00e1gil, com bens de consumo b\u00e1sicos exibindo sinais claros de estresse. Para proteger esse risco, podemos considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) pr\u00f3ximas do dinheiro em ETFs de consumo discricion\u00e1rio e varejo, como XLY ou XRT, para se beneficiar do aumento das fissuras nos gastos do consumidor nos EUA. <\/p>\n
A forte queda dos pre\u00e7os globais de energia oferece outro ponto de entrada estrat\u00e9gico para operadores de op\u00e7\u00f5es. O Brent despencou para abaixo de US$ 87 por barril ap\u00f3s conversas diplom\u00e1ticas positivas sobre o Estreito de Ormuz, o que tamb\u00e9m puxou para baixo os yields dos Treasuries. Podemos buscar explorar essa din\u00e2mica mirando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de curta dura\u00e7\u00e3o no TLT (iShares 20+ Year Treasury Bond ETF), \u00e0 medida que os rendimentos seguem cedendo antes do simp\u00f3sio de Jackson Hole.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, devemos acompanhar de perto os mercados de c\u00e2mbio e metais preciosos, j\u00e1 que o d\u00f3lar permanece contido diante da escalada das tens\u00f5es comerciais com o Canad\u00e1. Historicamente, quando tarifas aumentam, as cadeias de suprimento sofrem disrup\u00e7\u00f5es, o que pode manter press\u00e3o sobre a moeda americana. Considerando que o ouro recuou recentemente de suas m\u00e1ximas de tr\u00eas meses perto de US$ 2.500 por on\u00e7a, vemos uma oportunidade de acumular op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de prazo mais longo em futuros de ouro (GC), como prepara\u00e7\u00e3o para uma migra\u00e7\u00e3o a posi\u00e7\u00f5es defensivas caso os dados de consumo continuem a se deteriorar.<\/p>\n\n\n\n