O EUR\/USD avan\u00e7ou ligeiramente nesta ter\u00e7a-feira, com os desdobramentos no Oriente M\u00e9dio gerando pouca rea\u00e7\u00e3o imediata nos mercados, enquanto o d\u00f3lar americano permaneceu fraco ap\u00f3s a liquida\u00e7\u00e3o da semana passada ligada \u00e0 decis\u00e3o do Tesouro dos EUA de aumentar recompras (buybacks) de t\u00edtulos p\u00fablicos de prazos mais longos. O par era negociado em torno de 1,1671, abaixo da m\u00e1xima de tr\u00eas meses de 1,1711 registrada na sexta-feira. O ministro do Interior do Paquist\u00e3o, Mohsin Naqvi, descreveu como \u201cmuito positiva e produtiva\u201d uma reuni\u00e3o com o presidente iraniano Masoud Pezeshkian, ao lado do chefe do Ex\u00e9rcito Asim Munir, enquanto o Paquist\u00e3o segue mediando entre os Estados Unidos e o Ir\u00e3. O esfor\u00e7o diplom\u00e1tico ocorre ap\u00f3s o Tesouro dos EUA lan\u00e7ar na segunda-feira a \u201cOpera\u00e7\u00e3o Exilado Econ\u00f4mico\u201d (\u201cOperation Economic Outcast\u201d), uma campanha ampliada de san\u00e7\u00f5es voltada a atingir o apoio financeiro ao governo iraniano.<\/p>\n
A recupera\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar seguiu limitada, j\u00e1 que a medida de recompras reacendeu preocupa\u00e7\u00f5es com o quadro fiscal dos EUA e o aumento da d\u00edvida, pressionando o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY), que girava em torno de 98,95 ap\u00f3s superar brevemente 99,00. Nos dados americanos, a m\u00e9dia m\u00f3vel de quatro semanas do ADP Employment Change subiu para 11,75 mil, de 9,5 mil. Os mercados agora aguardam o \u00edndice de pre\u00e7os PCE na quarta-feira e, depois, o discurso do presidente do Fed, Kevin Warsh, no simp\u00f3sio de Jackson Hole, na sexta-feira. O euro recebeu suporte de indicadores mais fortes na Alemanha, com o PIB do segundo trimestre crescendo 0,3% ante 0,2% esperado, enquanto o crescimento anual foi de 1% contra proje\u00e7\u00e3o de 0,9% e acima de 0,7%; os dados do IFO de Clima de Neg\u00f3cios tamb\u00e9m vieram acima das expectativas. As expectativas de pol\u00edtica monet\u00e1ria divergem, com o Fed visto mantendo os juros inalterados, enquanto o BCE deve elevar o custo do cr\u00e9dito em setembro.<\/p>\n
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para a continuidade da for\u00e7a do euro por meio da compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de EUR\/USD, com vencimentos definidos para o fim de setembro. Com o par sustentado perto de 1,1671 e mirando a m\u00e1xima de tr\u00eas meses de 1,1711, a diverg\u00eancia de pol\u00edtica monet\u00e1ria favorece fortemente o euro. Esse cen\u00e1rio altista \u00e9 sustentado pela expectativa de alta de juros pelo BCE em setembro, enquanto se antecipa que o Federal Reserve mantenha as taxas est\u00e1veis.<\/p>\n
Para explorar oscila\u00e7\u00f5es imediatas do mercado, sugerimos operar estruturas compradas em volatilidade (long straddles) antes dos dados desta semana de infla\u00e7\u00e3o PCE dos EUA e do discurso do presidente do Fed, Kevin Warsh, no simp\u00f3sio de Jackson Hole. A volatilidade impl\u00edcita das op\u00e7\u00f5es de EUR\/USD costuma subir antes de eventos relevantes de bancos centrais, tornando compras de volatilidade no pr\u00e9-evento especialmente atrativas. Historicamente, surpresas nos dados de infla\u00e7\u00e3o dos EUA desencadearam movimentos fortes no \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY), que atualmente orbita 98,95.<\/p>\n
Tamb\u00e9m aconselhamos assumir posi\u00e7\u00f5es vendidas no DXY via contratos futuros, \u00e0 medida que o panorama fiscal dos EUA se deteriora. A decis\u00e3o do Tesouro de aumentar as recompras de d\u00edvida p\u00fablica de prazos mais longos renovou temores de desvaloriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar, limitando qualquer rali mais significativo acima do n\u00edvel de 99,00. A press\u00e3o vendedora sobre a moeda americana tende a se intensificar nas pr\u00f3ximas semanas, podendo levar o \u00edndice em dire\u00e7\u00e3o ao suporte-chave em 97,50.<\/p>\n
Por fim, traders podem se beneficiar da resili\u00eancia econ\u00f4mica da zona do euro por meio da compra de estruturas de alta (bull call spreads) em op\u00e7\u00f5es sobre o \u00edndice DAX alem\u00e3o. O crescimento do PIB alem\u00e3o do 2\u00ba trimestre acima do esperado, de 0,3%, e a expans\u00e3o anual de 1% mostram que a principal economia da Europa desafia os temores de recess\u00e3o. Esse impulso positivo fornece um piso fundamental s\u00f3lido para ativos denominados em euro, reduzindo riscos de queda para estrat\u00e9gias compradas em derivativos.<\/p>\n\n\n\n