USD\/JPY avan\u00e7ou na segunda-feira, \u00e0 medida que o d\u00f3lar americano se estabilizou ap\u00f3s a volatilidade da semana passada, enquanto Washington se preparava para ampliar san\u00e7\u00f5es secund\u00e1rias contra o Ir\u00e3. O par era negociado perto de 159,13, ap\u00f3s se recuperar de uma m\u00ednima intradi\u00e1ria de 158,55. O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) estava em torno de 98,95, enquanto tentava retomar o patamar de 99,00.<\/p>\n\n
O iene encontrou apenas suporte limitado nas expectativas de um Banco do Jap\u00e3o (BoJ) mais hawkish, com preocupa\u00e7\u00f5es fiscais ainda em cena, e o BoJ amplamente visto elevando juros em setembro; dados recentes de infla\u00e7\u00e3o refor\u00e7aram essa vis\u00e3o. O foco tamb\u00e9m se afastou dos temores de interven\u00e7\u00e3o do Jap\u00e3o e voltou aos fundamentos antes da reuni\u00e3o do BoJ em 18 de setembro, com aten\u00e7\u00e3o \u00e0 comunica\u00e7\u00e3o do banco central sobre a trajet\u00f3ria de juros at\u00e9 o fim do ano e at\u00e9 o in\u00edcio de 2027. Em separado, a queda anterior do d\u00f3lar ocorreu ap\u00f3s o Tesouro dos EUA ampliar recompras (\u201cbuybacks\u201d) de suporte \u00e0 liquidez para t\u00edtulos p\u00fablicos de prazos mais longos, o que ajudou a levar a moeda a m\u00ednimas de tr\u00eas meses. Os mercados agora olham para o \u00cdndice de Pre\u00e7os PCE dos EUA na quarta-feira e, depois, para o discurso de Kevin Warsh, presidente do Fed, em Jackson Hole, na sexta-feira, em busca de sinais sobre a decis\u00e3o de setembro.<\/p>\n\n
Com o USD\/JPY orbitando 159,13 e o mercado deslocando o foco de interven\u00e7\u00e3o direta para pol\u00edtica monet\u00e1ria, recomendamos que traders de derivativos priorizem estrat\u00e9gias de volatilidade. A volatilidade impl\u00edcita das op\u00e7\u00f5es de USD\/JPY costuma disparar antes de grandes mudan\u00e7as de pol\u00edtica, de forma semelhante ao salto de 15% observado durante os desmontes do carry trade do iene em agosto de 2024. A compra de straddles ou strangles de curto prazo antes do discurso de Jackson Hole nesta sexta-feira pode ajudar a capturar rompimentos s\u00fabitos em qualquer dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m \u00e9 preciso se preparar para um movimento relevante do d\u00f3lar, \u00e0 medida que o DXY tenta recuperar o n\u00edvel de 99,00. Se os dados de infla\u00e7\u00e3o PCE de quarta-feira vierem fracos, tend\u00eancias hist\u00f3ricas sugerem que o d\u00f3lar pode cair mais diante das expectativas de uma pausa no ciclo de juros do Fed. Traders de derivativos devem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de USD\/JPY fora do dinheiro para se proteger contra uma poss\u00edvel queda em dire\u00e7\u00e3o ao suporte de 155,00.<\/p>\n\n
Olhando mais adiante para a reuni\u00e3o do Banco do Jap\u00e3o em 18 de setembro, acreditamos que o forward guidance do banco central ser\u00e1 o principal vetor do mercado. Como uma alta de juros j\u00e1 est\u00e1 fortemente precificada, quaisquer sinais mais hawkish sobre a trajet\u00f3ria de juros at\u00e9 2027 podem desencadear compras agressivas de iene. Preferimos montar bear put spreads com vencimento de um m\u00eas para capturar esse movimento de baixa, limitando o risco do pr\u00eamio.<\/p>\n\n\n\n