A MUFG afirmou que a rea\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar canadense \u00e0s novas tarifas dos EUA sobre US$ 20 bilh\u00f5es de exporta\u00e7\u00f5es canadenses provavelmente depender\u00e1 menos do movimento inicial e mais de uma eventual escalada da disputa. Ap\u00f3s as negocia\u00e7\u00f5es para evitar as medidas fracassarem, a moeda teve desempenho inferior ao de seus pares do G10, com o risco de retalia\u00e7\u00e3o descrito como um fator-chave para a precifica\u00e7\u00e3o cambial no m\u00e9dio prazo e para as condi\u00e7\u00f5es mais amplas do mercado canadense. O banco tamb\u00e9m apontou a perda de suporte vinda do petr\u00f3leo mais alto como um vento contr\u00e1rio adicional caso o conflito permane\u00e7a sem solu\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
As tarifas, fixadas em 50% sobre US$ 20 bilh\u00f5es de importa\u00e7\u00f5es do Canad\u00e1, entraram em vigor \u00e0 0h01 de s\u00e1bado e cobrem produtos como cerveja, vinho, bebidas destiladas, latic\u00ednios e equipamentos de h\u00f3quei; a MUFG disse que o com\u00e9rcio afetado representa 5% das exporta\u00e7\u00f5es do Canad\u00e1 para os EUA. Olhando para o per\u00edodo p\u00f3s-Covid a partir de 2022, a MUFG afirmou que o USD\/CAD acompanhou de perto o diferencial de taxa de swap de 2 anos, e que o atual diferencial de swap de 2 anos EUA\u2013Canad\u00e1 sugere que o par pode estar esticado para baixo, indicando um n\u00edvel pouco acima de 1,4000, ou cerca de 2,0% acima do fechamento \u00e0 vista de sexta-feira.<\/p>\n\n
Acreditamos que traders de derivativos devem se posicionar imediatamente para um d\u00f3lar canadense mais fraco, comprando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD\/CAD ou montando posi\u00e7\u00f5es compradas via contratos a termo. Com as novas tarifas de 50% impostas pelos EUA sobre US$ 20 bilh\u00f5es em bens canadenses entrando em vigor neste fim de semana, o \u201cloonie\u201d fica altamente vulner\u00e1vel a uma espiral de desvaloriza\u00e7\u00e3o. Precedentes hist\u00f3ricos, como as disputas comerciais de 2018 que derrubaram o d\u00f3lar canadense em mais de 5% contra o d\u00f3lar americano, mostram como penalidades sobre importa\u00e7\u00f5es podem corroer rapidamente o valor da moeda.<\/p>\n\n
Nossa an\u00e1lise do diferencial de taxa de swap de 2 anos entre EUA e Canad\u00e1 indica que a taxa \u00e0 vista do USD\/CAD est\u00e1 atualmente esticada para baixo e deveria estar negociando acima do n\u00edvel de 1,4000. Esse desvio atual de aproximadamente 2% em rela\u00e7\u00e3o ao fechamento da semana passada representa uma oportunidade t\u00e1tica importante para operadores de op\u00e7\u00f5es que buscam capturar uma corre\u00e7\u00e3o r\u00e1pida para cima. Recomendamos mirar vencimentos de curto prazo nas pr\u00f3ximas duas a quatro semanas para aproveitar esse gap de valuation antes que o mercado precifique integralmente o atrito.<\/p>\n\n
Como o primeiro-ministro Carney prometeu igualar quaisquer tarifas dos EUA \u201cd\u00f3lar por d\u00f3lar\u201d, precisamos nos preparar para um ciclo de retalia\u00e7\u00e3o \u201colho por olho\u201d (tit-for-tat) com elevada volatilidade. Traders devem considerar estrat\u00e9gias compradas em straddle ou strangle para lucrar com oscila\u00e7\u00f5es bruscas e repentinas \u00e0 medida que medidas retaliat\u00f3rias forem anunciadas. Essa aposta em volatilidade \u00e9 especialmente crucial porque benchmarks globais de petr\u00f3leo, como o Brent, est\u00e3o fracos em torno de US$ 76 o barril, removendo o colch\u00e3o dos pre\u00e7os de commodities que normalmente d\u00e1 suporte ao d\u00f3lar canadense.<\/p>\n\n\n\n